Eurobond je špeciálny druh dlhopisu vydaného v mene, ktorá sa líši od meny krajiny alebo trhu, v ktorom je dlhopis emitovaný. Vzhľadom na túto charakteristiku vonkajšej meny sú tieto typy dlhopisov známe aj ako externé dlhopisy.
Tento článok popisuje fungovanie eurodlhopisu, jeho prínosy, riziká a použitie.
Eurobond: Príklady a kategorizácia
Hoci názov obsahuje slovo „euro“, eurobond nemá nič spoločné s Európou ani menou euro. Namiesto toho slovo „euro“ znamená externú menu. Tieto eurobondy by sa nemali zamieňať s „eurobondmi“, keďže ide o štandardné dlhopisy vydané Európskou úniou a európskymi vládami.
Eurobondy sú kategorizované podľa meny, v ktorej sú denominované. Napríklad spoločnosť so sídlom vo Veľkej Británii môže v Japonsku emitovať eurodolárny dlhopis v amerických dolároch. Podobne aj medzinárodný finančný syndikát môže v Singapure emitovať euroyenské dlhopisy, ktoré môžu byť denominované v japonských jenoch.
Kto vydáva eurobondy?
Súkromné organizácie, medzinárodné syndikáty a dokonca aj vlády, ktoré potrebujú pôžičky v cudzej mene na určité obdobie, považujú eurobondy za vhodné pre svoje potreby. Eurobondy sa zvyčajne ponúkajú s pevnými úrokovými sadzbami, ktoré ponúkajú emitentovi jasnú štruktúru dlhu s pevnou platbou aj v dlhodobom horizonte.
Napríklad povedzme, že spoločnosť so sídlom v USA, ako je Coca-Cola Co., chce vstúpiť na nový trh založením veľkého výrobného závodu v Indii. Výdavky na zariadenie si budú vyžadovať veľký kapitál v miestnej mene - indickú rupiu (INR). Spoločnosť ako nový účastník v Indii nemusí mať na indických trhoch potrebný úver, čo môže viesť k vysokým nákladom na miestne pôžičky. Spoločnosť Coca-Cola Co. sa rozhodne zdroj peňazí umiestniť na miestnej úrovni a vydá eurobondy denominované v rupii v USA. Investori s INR dostupnými na ich účtoch v USA kúpia dlhopis a efektívne požičiavajú hlavné peniaze v INR spoločnosti.
Americká spoločnosť zhromažďuje tento kapitál a pláva dcérskou spoločnosťou lokálne v Indii. Zhromaždený kapitál v INR môže poskytnúť miestnej indickej dcérskej spoločnosti materská spoločnosť so sídlom v USA. Ak sa miestna elektráreň stane funkčnou a ziskovou, výnosy sa použijú na vyplatenie úrokov majiteľom dlhopisov.
Výhody eurobondov pre emitenta
Pre emitenta existuje veľa výhod, ktoré sa týkajú použitia eurodlhopisov namiesto domácich dlhopisov:
- Emitenti majú slobodu vydávať dlhopisy v krajine podľa svojho výberu. Majú tiež na výber menu s eurobondmi. Obidve z nich môžu byť vybrané tak, aby poskytovali čo najväčší úžitok pre ich plánované použitie. Úrokové sadzby sa v jednotlivých krajinách líšia a emitent si môže zvoliť krajinu s výhodnými sadzbami. Spoločnosti môžu študovať vzorce populácie prisťahovalcov a rozhodnúť sa, ktorá mena bude najvýhodnejšia. Napríklad veľká populácia v Spojenom kráľovstve pochádza z Indie, Pakistanu a Bangladéša. Emisia eurobondov vo Veľkej Británii v mene týchto krajín môže viesť k veľkým investíciám. Prisťahovalci sú emocionálne naviazaní na svoje rodné krajiny a často chcú investovať peniaze do takýchto dlhopisov, ak je emitent seriózny. Vďaka eurobondom spoločnosť zmierňuje riziko spojené s forexom. Vo vyššie uvedenom príklade Coca-Cola mohla spoločnosť vydať domáce dlhopisy v USA v amerických dolároch, previesť sumu na INR pri prevládajúcich devízových sadzbách na presun peňazí do Indie a potom presunúť peniaze INR späť na americké doláre za výplatu úrokov držiteľom dlhopisov. Táto možnosť vedie k riziku devízových kurzov, ako aj k transakčným nákladom, ktoré sa eliminujú pomocou eurodlhopisov. Je možné zvoliť širokú škálu doby splatnosti. Aj keď sú eurobondy vydané v konkrétnej krajine, obchodujú sa globálne, čo pomáha prilákať veľkého investora. base.
Výhody Eurobondu pre investorov
Z dôvodu miestnej dostupnosti dlhopisov v cudzej mene môžu byť rezidentskí investori vystavení zahraničným investíciám. Toto umožňuje ďalšiu úroveň diverzifikácie ich portfólií.
Väčšina eurobondov má menšiu nominálnu hodnotu. Ich pomenovanie v cudzích menách a ich uvádzanie na trh v krajinách so silnejšími menami ich robí veľmi likvidnými pre miestnych investorov. Napríklad indický eurodolárny dlhopis indickej rupie emitovaný v Spojenom kráľovstve s nominálnou hodnotou 10 000 INR sa môže pre britských investorov javiť lacnejšie. Investori zo Spojeného kráľovstva budú stáť iba 100 GBP, vzhľadom na devízovú sadzbu GBPINR 100.
Spodný riadok
Eurobondy ponúkajú jedinečnú výhodu renomovaným nadnárodným spoločnostiam, pokiaľ ide o získavanie dlhov s nízkym úrokom z globálnych trhov. Investori tiež profitujú z diverzifikácie pridaním iného menového dlhu. Investori by však mali mať na pamäti, že pri investovaní do eurodlhopisov musia znášať forexové riziko. (Súvisiace čítanie nájdete v časti: Vstupy a výstupy podnikových eurobondov. )
