Inflácia môže mať negatívny vplyv na aktíva s pevným výnosom, ak vedie k vyšším úrokovým mieram. Centrálne banky, podobne ako Federálny rezervný systém USA, majú zvyčajne inflačné ciele a keď inflácia začne prekračovať požadovanú hranicu, úradníci zvýšia úrokové sadzby. Keďže úrokové platby z existujúcich aktív s pevným výnosom sa stávajú menej konkurenčné v porovnaní s novšími nástrojmi s pevným výnosom s vyššou úrokovou sadzbou, ceny existujúcich aktív s pevným výnosom sa zvyčajne znížia. Inými slovami existuje inverzný vzťah medzi úrokovými sadzbami a cenami aktív s pevným výnosom. Vysoká inflácia môže tiež oslabiť výnosy zo stratégií, ktoré sa spoliehajú na pevné platby.
Miera inflácie a úrokov
Inflácia sa zvyčajne definuje ako trvalé zvyšovanie cenovej hladiny tovarov a služieb v rámci hospodárstva. Neexistuje všeobecný konsenzus v otázke primárnej príčiny inflácie, ale väčšina ekonómov súhlasí s tým, že inflácia sa zvyčajne prejavuje počas silných období ekonomiky, keď miera nezamestnanosti klesá, spoločnosti musia začať platiť vyššie mzdy, zatiaľ čo ceny komodít, nehnuteľností a tečenia tovaru vyššia.
Kľúčové jedlá
- Inflácia môže mať negatívny vplyv na aktíva s pevným výnosom, keď vedie k vyšším úrokovým sadzbám. Nástroje s pevným výnosom zahŕňajú dlhopisy a vkladové certifikáty. Ceny aktív s pevným výnosom sa pohybujú opačne ako ich výnosy. K inflácii zvyčajne dochádza v období ekonomickej sily. a keď sa ceny miezd, tovaru a komodít začnú zvyšovať. CPI a PPI sú ekonomické ukazovatele, ktoré sa bežne používajú na meranie inflácie.
Aktíva s pevným výnosom sú dlhové cenné papiere, ktoré držiteľom držia až do splatnosti pravidelné platby (niekedy nazývané kupóny). Príklady zahŕňajú podnikové dlhopisy, štátny dlh, komunálne dlhopisy a vkladové certifikáty. Napríklad spoločnosť vydáva 5% podnikový dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov, ktorá je splatná do piatich rokov. Dlhopis platí 50 dolárov (5% z 1 000 USD) ročne počas piatich rokov a potom vráti 1 000 USD, keď je dlhopis splatný.
Teraz predpokladajme, že vysoká inflácia zvyšuje úrokové sadzby, a preto, aby mohla konkurovať iným emitentom dlhopisov, musí teraz vydávať päťročné dlhopisy so 6%. Ak chce investor, ktorý vlastní 5% dlhopis, predať svoje na trhu, musí teraz konkurovať novšiemu 6% dlhopisu. Preto je nepravdepodobné, že nájdu kupujúceho pre svoje dlhopisy v plnej nominálnej hodnote 1 000 dolárov. Namiesto toho by dlhopis mohol mať hodnotu okolo 850 dolárov, čo sa premieta do ročného výnosu 6% vzhľadom na ročnú úrokovú platbu vo výške 50 dolárov ročne.
Zatiaľ čo držiteľ dlhopisu môže dlhopis držať až do splatnosti a dostávať plnú nominálnu hodnotu 1 000 USD pri splatnosti, hypotetický príklad ilustruje, ako môžu klesať ceny dlhopisov, čo núti výnosy vyššie vďaka konkurencii podobných novších dlhopisov. Skutočný vplyv závisí od typu držaného nástroja s pevným výnosom, od toho, ako rýchlo stúpajú sadzby a kde (krátkodobé alebo dlhodobé) sadzby sa pohybujú vyššie pozdĺž výnosovej krivky.
Inflačné riziko
Pochopenie rozdielu medzi nominálnymi a reálnymi úrokovými mierami môže tiež pomôcť lepšie pochopiť, ako inflácia negatívne ovplyvňuje aktíva s pevným výnosom. Nominálna úroková sadzba dlhopisu nezohľadňuje infláciu a investor túto sumu zarobí iba v prípade nulovej inflácie. Reálna úroková miera dlhopisu na druhej strane naznačuje skutočný výnos investora odpočítaním inflácie od nominálnej úrokovej sadzby.
Napríklad, ak nominálna úroková sadzba je 4% a inflácia je 3%, skutočná úroková miera je 1%. Ak je inflácia vyššia ako nominálna úroková miera, návratnosť držiteľa dlhopisu neudržiava tempo s rastúcimi životnými nákladmi v dôsledku inflácie. Pretože veľa investorov sa spolieha na dlhopisy ako na predvídateľný zdroj príjmu, obdobia vysokej inflácie oslabujú ich výnosy. Toto riziko sa nazýva inflačné riziko.
CPI vs. PPI
Jedným z najproblematickejších aspektov inflácie je to, že jej vplyv na investície nie je výslovne uvedený. Namiesto toho investori často monitorujú ekonomické ukazovatele, ako je Index cien výrobcov (PPI) a Index spotrebiteľských cien (CPI), aby získali predstavu o všeobecných trendoch inflácie.
Keď ekonómovia hovoria o rastúcej inflácii, zvyčajne hovoria o zvýšení indexu spotrebiteľských cien, ktorý sleduje celkové ceny na maloobchodnej úrovni. Na druhej strane index cien výrobcov pozostáva z cien spotrebného tovaru a investičného tovaru zaplatených výrobcom (väčšinou maloobchodníkmi) a inflačné trendy sa v PPI odrážajú skôr ako v CPI. PPI tak môžu byť pre investorov užitočné ako počiatočný signál blížiacej sa inflácie.
![Ako inflácia ovplyvňuje fixné Ako inflácia ovplyvňuje fixné](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/205/how-does-inflation-affect-fixed-income-investments.jpg)