Jedným z kľúčov k úspešnej správe vášho investičného portfólia je použitie ľubovoľného počtu stratégií investičnej analýzy. Investičná analýza je spôsob, ako môžete vyhodnotiť rôzne druhy aktív a cenných papierov, odvetvia, trendy a odvetvia, ktoré vám pomôžu určiť budúcu výkonnosť aktíva. Ak tak urobíte, pomôže vám to zistiť, do akej miery vyhovuje vašim investičným cieľom. Dve z týchto stratégií sa nazývajú investovanie zhora nadol a zdola nahor. Sú to dva veľmi odlišné spôsoby, ako analyzovať a investovať do akcií. Investovanie zhora nadol znamená pozrieť sa na celkový obraz ekonomických faktorov pri prijímaní investičných rozhodnutí, zatiaľ čo investovanie zdola nahor sa zameriava na základné prvky spoločnosti, ako sú financie, ponuka a dopyt, a na druhy tovaru a služieb ponúkaných spoločnosťou. Aj keď existujú výhody oboch metodík, oba prístupy majú rovnaký cieľ: Identifikovať veľké zásoby. Tu je prehľad charakteristík oboch metód.
Kľúčové jedlá
- Prístup zhora nadol je ľahší pre investorov, ktorí sú menej skúsení, a pre tých, ktorí nemajú čas analyzovať finančné zdroje spoločnosti. Investície smerom nahor môžu investorom pomôcť pri výbere kvalitných akcií, ktoré prevyšujú trh aj v období poklesu. žiadna správna alebo nesprávna metóda analýzy investícií - ktorá metóda si vyberiete, závisí od vašich individuálnych cieľov, rizika a úrovne pohodlia.
Top-Down
Prístup investovania zhora nadol sa zameriava na celkový obraz alebo na to, ako trhy a v konečnom dôsledku ceny akcií ovplyvňujú celkové hospodárstvo a makroekonomické faktory. Zameria sa tiež na výkonnosť odvetví alebo priemyselných odvetví. Títo investori sa domnievajú, že ak sa tomuto odvetviu darí dobre, je pravdepodobné, že sa im bude dariť aj v odvetviach.
Analýza investícií zhora nadol obsahuje:
- Hospodársky rast alebo hrubý domáci produkt (HDP) v USA aj na celom sveteMenová politika Federálnej rezervnej banky vrátane znižovania alebo zvyšovania úrokových sadziebInflácia a cena komodít Ceny dlhopisov a výnosy vrátane štátnych pokladníc USA
Akcie v bankách a úrokové sadzby
Pozrite sa na nasledujúcu tabuľku. Poukazuje na prístup zhora nadol a koreluje 10-ročný výnos štátnej pokladnice s finančným sektorom výberu SPDR ETF (XLF) za posledných niekoľko rokov.
Investor zhora nadol môže vnímať rastúce úrokové sadzby a výnosy dlhopisov ako príležitosť investovať do akcií bánk. Zvyčajne nie vždy, keď sa dlhodobé výnosy zvyšujú a ekonomika dobre funguje, majú banky tendenciu zarábať viac, pretože môžu účtovať vyššie úroky z úverov. Korelácia sadzieb s bankovými akciami však nie je vždy pozitívna. Je dôležité, aby celková ekonomika fungovala dobre, zatiaľ čo výnosy rastú.
Stavitelia domov a úrokové sadzby
Na druhej strane predpokladajme, že veríte, že dôjde k poklesu úrokových sadzieb. Použitím prístupu zhora nadol by ste mohli určiť, že odvetvie výstavby bytov by malo z nižších sadzieb najväčší úžitok, pretože nižšie sadzby by mohli viesť k prudkému nákupu nových domov. V dôsledku toho by ste mohli kúpiť akcie spoločností v sektore výstavby domov.
Komodity a zásoby
Ak cena komodity, ako je ropa, stúpne, môže sa analýza zhora-nadol zamerať na nákup zásob ropných spoločností, ako je Exxon Mobil (XOM). Naopak, v prípade spoločností, ktoré na výrobu svojich výrobkov používajú veľké množstvo ropy, by investor z najvyššej úrovne mohol zvážiť, ako by rastúce ceny ropy mohli poškodiť zisky spoločnosti. Na začiatku sa prístup zhora nadol začína zaoberať makroekonómiou a potom sa podrobnejšie rozoberá v konkrétnom sektore a zásobách v tomto sektore.
Krajiny a regióny
Investori zhora nadol sa môžu tiež rozhodnúť investovať v jednej krajine alebo regióne, ak sa jej ekonomike darí dobre. Napríklad, ak sa európskemu hospodárstvu darí dobre, investor by mohol investovať do európskych fondov obchodovaných na burze (ETF), podielových fondov alebo akcií.
Prístup zhora nadol skúma rôzne ekonomické faktory, aby zistil, ako tieto faktory môžu ovplyvniť celkový trh, určité odvetvia a nakoniec jednotlivé zásoby v týchto odvetviach.
Bottom-Up
Pri použití prístupu zdola nahor bude správca peňazí skúmať základy akcií bez ohľadu na trendy na trhu. Zameriavajú sa menej na trhové podmienky, makroekonomické ukazovatele a základy priemyslu. Namiesto toho sa prístup zdola nahor zameriava na to, ako funguje jednotlivá spoločnosť v sektore v porovnaní s konkrétnymi spoločnosťami v tomto sektore.
Zameranie analýzy zdola nahor zahŕňa:
- Finančné ukazovatele vrátane ceny a zisku (P / E), aktuálneho pomeru, návratnosti vlastného kapitálu a čistého ziskového rozpätia. Rast výnosov vrátane budúcich očakávaných ziskovRočný výnos a nárast predajaFinančná analýza finančných výkazov spoločnosti vrátane súvahy, výkazu ziskov a strát a cash flow StatementCash flow a voľný cash flow ukázať, ako dobre spoločnosť generuje hotovosť a je schopná financovať svoje operácie bez zvyšovania dlhu. Vedenie a výkonnosť vedenia spoločnosti Produkty spoločnosti, dominantné postavenie na trhu a podiel na trhu
Prístup zdola nahor investuje do akcií, v ktorých sú vyššie uvedené faktory pre spoločnosť pozitívne, bez ohľadu na to, ako môže fungovať celkový trh.
Prekonávajú zásoby
Investori zdola nahor sa tiež domnievajú, že ak sa jednej spoločnosti v sektore darí dobre, neznamená to, že sa budú riadiť aj všetky spoločnosti v tomto sektore. Títo investori sa snažia nájsť konkrétne spoločnosti v sektore, ktorý prekoná ostatné . Z tohto dôvodu trávia investori zdola nahor analýzu spoločnosti.
Investori zdola nahor skúmajú výskumné správy, ktoré analytici zverejňujú v spoločnosti, pretože analytici majú často dôverné znalosti o spoločnostiach, ktorých sa týkajú. Myšlienka tohto prístupu spočíva v tom, že jednotlivé zásoby v sektore môžu fungovať dobre, bez ohľadu na slabú výkonnosť odvetvia alebo makroekonomické faktory.
To, čo predstavuje dobrú perspektívu, je však otázka názoru. Investor zdola nahor porovná spoločnosti a do nich bude investovať na základe ich fundamentov. Hospodársky cyklus alebo širšie priemyselné podmienky sú málo znepokojivé.
Ktorý z nich je pre vás ten pravý?
Rovnako ako akýkoľvek iný druh stratégie analýzy investícií, na túto otázku neexistuje správna odpoveď. Výber toho pre vás závisí predovšetkým od vašich investičných cieľov, vašej tolerancie rizika, ako aj od metódy analýzy, ktorú uprednostňujete. Môžete sa rozhodnúť pre použitie jedného, alebo môžete zvážiť použitie hybridného systému, to znamená priniesť prvky oboch na vybudovanie a údržbu svojho portfólia. Na začatie môžete použiť prístup zhora nadol, ale ak chcete vyrovnať svoje portfólio, prejdite na štýl investovania zdola nahor. Naozaj neexistuje správny alebo nesprávny spôsob. Ako už bolo spomenuté vyššie, je to všetko o tom, čo je pre vás to pravé.
Spodný riadok
Prístup zhora nadol začína širšou ekonomikou, analyzuje makroekonomické faktory a zameriava sa na konkrétne priemyselné odvetvia, ktoré dosahujú dobré výsledky v porovnaní s hospodárskym prostredím. Odtiaľ si investor zhora nadol vyberá spoločnosti v tomto odvetví. Na druhej strane prístup zdola nahor skúma základné a kvalitatívne ukazovatele viacerých spoločností a vyberá spoločnosť s najlepšími vyhliadkami do budúcnosti - čím viac mikroekonomických faktorov. Oba prístupy sú platné a mali by sa zohľadniť pri navrhovaní vyváženého investičného portfólia.
![Ako sa zhora nadol a dole Ako sa zhora nadol a dole](https://img.icotokenfund.com/img/tools-fundamental-analysis/933/how-does-top-down-bottom-up-investing-differ.jpg)