Za prvú polovicu roku 2018 traja emitenti fondov obchodujúcich na burzách (ETF) v USA zachytili viac ako 80% všetkých čistých prílevov ETF v USA. Tieto tri - BlackRock, Inc. (BLK), Vanguard a The Charles Schwab Corporation (SCHW) - majú priemernú mieru nákladov na ETF len 0, 16%.
V priestore ETF je pomer nákladov jedným z najdôležitejších faktorov, ktoré investori pri určovaní miesta investovania zohľadňujú. V posledných rokoch sa priestor výrazne rozrástol a konkurencia sa v tomto procese zhoršila. V tomto momente musia ETF udržiavať pomer výdavkov na šokujúco nízkej úrovni, ak dúfajú, že budú konkurovať rastúcemu súperovi.
Nižšie preskúmame niektoré z dôvodov, prečo je táto kompresia poplatkov dobrá aj zlá pre celý priestor. (Viac informácií nájdete v časti: Kedy je pomer výdavkov vysoký a kedy je nízky? )
Bližší pohľad na prvé tri
Podľa ETF.com, keď sa pozrieme bližšie na troch najväčších amerických emitentov ETF, je zrejmé, že 0, 16% nie je ani zvlášť presné ako štandard nákladov. Vanguard, ktorý získal 32% aktív ETF, má priemerný nákladový pomer 0, 07% na základe váženia aktív. Charles Schwab, ktorý ohromne priniesol 13% tokov napriek tomu, že na začiatku roka ovládal iba 3% celkových aktív, má poplatok 0, 09%. BlackRock skutočne stratil podiel na trhu; na začiatku roka mala 39% aktív ETF, ale poklesla, keď priniesla iba 36% čistých tokov ETF. Dôvodom je skutočnosť, že priemerný pomer nákladov spoločnosti BlackRock je 0, 22%.
Problémy s kompresiou poplatkov
Keď sa pomer nákladov znižuje, manažéri ETF pociťujú stláčanie v mnohých oblastiach. Investori dnes očakávajú, že správa portfólia bude v zásade bezplatná. ETF, ktoré si predtým mohli udržiavať podiel na trhu poskytovaním špičkovej likvidity, zápasia s lacnejšími súpermi. Keďže peniaze investorov naďalej prúdia predovšetkým do tých ETF, ktoré sa považujú za najlepšiu hodnotu, zvyšuje sa tlak na všetkých hráčov, aby znížili svoje poplatky.
Podľa správy ETF.com v prvom polroku v priestore ETF v USA mali produkty, ktoré získali trhový podiel v rámci svojich segmentov, tendenciu stáť iba 0, 19% na váhe aktív, zatiaľ čo produkty, ktoré stratia trhový podiel, stoja 0, 27%., Ak sa táto marža zdá byť nepatrná, treba poznamenať, že zisk na trhu skutočne stojí iba 0, 1903%, čo je ešte menší rozdiel od 0, 1912% na konci minulého roka. Ako sa uvádza v správe, „každý pomer základných nákladov a výdavkov zvyšuje riziko irelevantnosti alebo zlyhania, pokiaľ v danom konkrétnom priestore neexistuje hospodárska súťaž“.
V dôsledku toho sa fondy už nemôžu spoliehať na nájdenie medzery na trhu. Akonáhle lacnejší konkurenti vstúpia na trh, stalo sa závodom až na dno, pokiaľ ide o poplatky. Jeden z najpopulárnejších ETF, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), v skutočnosti stratil v prvej polovici roka v aktívach viac ako 21 miliárd dolárov, pričom mnoho z týchto aktív smerovalo k lacnejším konkurentom.
Výhody kompresie poplatkov
Výhody komprimácie poplatkov sa môžu javiť ako silne vyvážené voči investorovi. Nízke poplatky v celom priestore ETF však tiež pomohli ETF rásť tak rýchlo, ako to bolo. V porovnaní s podielovými fondmi a aktívne spravovanými produktmi ponúkajú ETF ako skupina oveľa lepšie poplatky. To, čo sa začalo čerpaním priestoru ETF v porovnaní s inými druhmi produktov, sa však možno mohlo vrátiť späť k manažérom hryzenia. Investori naďalej vyvíjajú tlak na ETF, aby znížili svoje poplatky, a zdá sa pravdepodobné, že pomer výdavkov sa nakoniec zníži na nulu alebo aspoň na najnižšiu možnú úroveň na pokrytie prevádzkových nákladov. (Viac informácií nájdete v časti: Venujte pozornosť pomeru výdavkov vášho fondu .)
![Ako je kompresia poplatkov požehnaním a prekliatím pre manažérov etf Ako je kompresia poplatkov požehnaním a prekliatím pre manažérov etf](https://img.icotokenfund.com/img/top-etfs/624/how-fee-compression-is-blessing.jpg)