„Len o niečo viac inflácie, z ktorej sme dnes, pravdepodobne stačia na vytvorenie inflačného strachu v roku 2018, “ uviedol v poznámkach pre Barrona don Rissmiller, hlavný ekonóm spoločnosti Strategas Investment Partners. Navyše „inflácia je konečným nepriateľom finančných aktív“, ako povedal Barron's Lloyd Khaner, prezident spoločnosti Khaner Capital Management.
Ekonómovia sa zhodujú na tom, že inflácia v USA sa v roku 2018 pravdepodobne zvýši na 2 až 2, 5% ročne, ale to je pravdepodobne viac ako dosť na vytvorenie inflačného strachu, uvádza Barron.
Veľká inflácia
K najhoršiemu inflácii v modernej histórii USA došlo v 70. rokoch 20. storočia. Prezident Richard Nixon sa snažil stimulovať ekonomiku, aby upevnil svoje šance na opätovné zvolenie v roku 1972. Za týmto účelom nainštaloval prezidentského poradcu Arthura Burnsa ako predsedu Federálneho rezervného systému a potom vyvíjal tlak na Burnsa, aby prijal jednoduchú finančnú politiku. Rýchle rozšírenie peňažnej zásoby pod Burnsom zvýšilo infláciu na 8, 8% v roku 1973 a nakoniec na 14% do roku 1980.
Od januára 1973 do októbra 1974 klesol index S&P 500 (SPX) o 48% a jeho východiskovú hodnotu by nezískal až do roku 1980 na spoločnosť Yardeni Research Inc. Podľa Paul Volckera by to vyžadovalo prísnu finančnú politiku, čím by sa zasielali krátkodobé úrokové sadzby. približne 20% a započala najhoršiu recesiu medzi Veľkou hospodárskou krízou v 30. rokoch a Veľkou recesiou v rokoch 2007 - 2009, kým sa inflácia vrátila na nízke jednociferné čísla. (Viac informácií nájdete aj v časti: Veľká inflácia sedemdesiatych rokov .)
Dopady na investorov
Spoločnosť Barron načrtáva päť hlavných spôsobov, ako by rastúca inflácia dnes ovplyvnila investorov, najmä negatívne. Sú to tieto:
- P / E násobok zásob je na základe údajov od roku 1950 negatívne korelovaný s infláciou. Pri miere inflácie 0% až 2%, merané CPI, je priemerný násobok zásob 18, 1, ale klesá na 17, 2 pri inflácii 2% až 4% a klesá na 8, 8, keď inflácia presiahne 8%. citlivé na úrokové sadzby, najmä na verejné služby a telekomunikačné spoločnosti, by poklesli, pretože inflácia zvyšuje úrokové sadzby. Inflačné zvýšenie cien by však mohlo pomôcť pri výnosoch a cenách akcií medzi finančnými, energetickými a materiálovými spoločnosťami. Ziskové marže majú tendenciu expandovať v bankách, keď úrokové sadzby stúpajú. Výrobcovia energie a materiálov by jazdili na vlne vyšších cien komodít (pozri nižšie). Ceny dlhopisov by klesli. A čo je horšie, vzhľadom na nízke kupónové sadzby dlhopisov s nedávno vydaným investičným stupňom by výnosy z tohto dlhu klesli na zanedbateľnú, ak nie negatívnu úroveň, na reálnej báze upravenej o infláciu. Jednou pozoruhodnou výnimkou by mali byť dlhopisy chránené proti inflácii, ako napríklad TIPS, ktorých hlavná hodnota stúpa s CPI. Spotrebitelia by boli štiepení rastúcimi cenami. Mzdové nároky by sa zvýšili, čím by sa zvýšili podnikové náklady. Spoločnosti s cenovou silou by mohli byť schopné udržať alebo dokonca rozšíriť ziskové marže, zatiaľ čo podniky v konkurencieschopnejších odvetviach môžu nájsť svoje náklady rýchlejšie ako svoje príjmy. Ceny komodít by sa zvýšili, čo by bolo dobrou správou pre ich výrobcov, ale zlou správou pre spotrebiteľov. a podniky, ktoré ich používajú. Barron poznamenáva, že od leta vzrástla široká miera cien komodít o 15%.
Ak sa prezidentovi Trumpovi podarí zaviesť obchodné obmedzenia v súlade so sľubmi svojej kampane, poskytlo by to ďalší podnet na zvýšenie inflačných cien. Barron's poznamenáva, že nedávny nárast cien reziva je v prevažnej miere výsledkom nových dovozných ciel.
Kríza odchodu do dôchodku
Inflácia je pre dôchodcov obzvlášť znepokojujúca, poznamenáva Motley Fool. Klesajúci počet dôchodcov, ktorí poberajú tradičný dôchodok s pevnou mesačnou výplatou v dolároch, samozrejme zaznamená pokles kúpnej sily. Ako je uvedené vyššie, dôchodcovia s investíciami s pevným výnosom budú trpieť poklesom ich základných hodnôt, ako aj kúpnej sily úrokových platieb, s výnimkou investícií do dlhopisov chránených infláciou.
Na druhej strane, mierna inflácia má tendenciu v priemere podporovať vyššie ceny akcií, dodáva Motley Fool, čo znamená, že dôchodcovia by si mali udržiavať významnú alokáciu do akcií ako zabezpečenie inflácie. Blázon naznačuje, že od roku 1913 je priemerná inflácia v USA približne 3% ročne.
![Ako inflácia ohrozuje vaše zisky v roku 2018 Ako inflácia ohrozuje vaše zisky v roku 2018](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/116/how-inflation-threatens-your-stock-gains-2018.jpg)