Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM) a línia trhu s cennými papiermi (SML) sa používajú na meranie očakávaných výnosov cenných papierov pri danej úrovni rizika. Koncepty boli predstavené začiatkom 60. rokov a vychádzali z predchádzajúcich prác na diverzifikácii a modernej teórii portfólia. Investori niekedy používajú CAPM a SML na vyhodnotenie zabezpečenia - pokiaľ ide o to, či ponúka priaznivý profil návratnosti oproti svojej úrovni rizika - predtým, ako zahrnie zabezpečenie do väčšieho portfólia.
Model oceňovania kapitálových aktív
Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM) je vzorec, ktorý opisuje vzťah medzi systematickým rizikom cenného papiera alebo portfólia a očakávaným výnosom. Môže tiež pomôcť zmerať volatilitu alebo beta zabezpečenia v porovnaní s ostatnými v porovnaní s celkovým trhom.
Kľúčové jedlá
- Akákoľvek investícia sa dá posudzovať z hľadiska rizík a návratnosti. CAPM je vzorec, ktorý prináša očakávaný výnos. Beta je vstupom do CAPM a meria volatilitu cenného papiera v porovnaní s celkovým trhom.SML je grafické zobrazenie CAPM. a vynesie riziká v porovnaní s očakávanými výnosmi. Bezpečnosť vynesená nad úroveň trhového zabezpečenia sa považuje za podhodnotenú a nižšia ako hodnota SML je nadhodnotená.
Matematicky je vzorec CAPM bezriziková miera návratnosti pridaná k beta cenného papiera alebo portfólia vynásobená očakávanou trhovou návratnosťou mínus bezriziková miera návratnosti:
Požadovaný výnos = RFR + βstock / portfólio × (Rmarket −RFR) kde: RFR = bezriziková miera návratnostiβstock / portfólio = Beta koeficient pre akcie alebo portfólioRmarket = Očakávaný výnos z trhu
Vzorec CAPM poskytuje očakávaný návrat zabezpečenia. Beta zabezpečenia meria systematické riziko a jeho citlivosť vzhľadom na zmeny na trhu. Zabezpečenie s beta 1, 0 má perfektnú pozitívnu koreláciu s jeho trhom. To naznačuje, že keď sa trh zvýši alebo zníži, bezpečnosť by sa mala zvýšiť alebo znížiť o rovnaké percento. Zabezpečenie s hodnotou beta vyššou ako 1, 0 má väčšie systematické riziko a volatilitu ako celkový trh a zabezpečenie s hodnotou beta nižšou ako 1, 0 má menšie systematické riziko a volatilitu ako trh.
Linka zabezpečenia trhu
Riadok trhu s cennými papiermi (SML) zobrazuje očakávaný výnos cenných papierov alebo portfólia. Je to grafické znázornenie vzorca CAPM a vykresľuje vzťah medzi očakávaným výnosom a beta alebo systematickým rizikom spojeným s cenným papierom. Očakávaný výnos cenných papierov je vynesený na osi y grafu a beta cenných papierov je vynesený na osi x. Sklon zaznamenaného vzťahu je známy ako prémia za trhové riziko (rozdiel medzi očakávaným výnosom trhu a bezrizikovou mierou návratnosti) a predstavuje kompromis medzi rizikom a výnosom cenného papiera alebo portfólia.
CAPM, SML a ocenenia
Vzorce SML a CAPM sú spolu užitočné pri určovaní, či cenný papier zvažovaný pre investíciu ponúka primeranú očakávanú návratnosť preberaného rizika. Ak je očakávaný výnos cenných papierov oproti jej beta vynesený nad úroveň trhových cenných papierov, vzhľadom na kompromis medzi rizikom a výnosom sa považuje za podhodnotený. Naopak, ak je očakávaný výnos cenných papierov oproti systematickému riziku vynesený pod SML, je nadhodnotený, pretože investor by akceptoval menšiu návratnosť pre množstvo súvisiaceho systematického rizika.
SML sa môže použiť na porovnanie dvoch podobných investičných cenných papierov, ktoré majú približne rovnaký výnos, aby sa určilo, ktorý z týchto dvoch cenných papierov nesie najmenšiu mieru inherentného rizika v porovnaní s očakávaným výnosom. Môže tiež porovnávať cenné papiere s rovnakým rizikom a určiť, či jeden ponúka vyšší očakávaný výnos.
Aj keď CAPM a SML ponúkajú dôležité informácie a vo veľkej miere sa používajú pri oceňovaní a porovnávaní vlastného imania, nejde o samostatné nástroje. Pri výbere investícií by sa mali brať do úvahy ďalšie faktory - okrem očakávanej návratnosti investície nad bezrizikovou mierou návratnosti.
![Ako je model oceňovania kapitálových aktív (capm) zastúpený na trhu cenných papierov (sml)? Ako je model oceňovania kapitálových aktív (capm) zastúpený na trhu cenných papierov (sml)?](https://img.icotokenfund.com/img/day-trading-introduction/883/how-is-capm-represented-sml.jpg)