Spoločnosť získava kapitál na financovanie svojich operácií požičiavaním peňazí alebo predajom akcií spoločnosti verejnosti. Spoločnosť môže zostať životaschopná iba vtedy, ak vytvára dostatočný zisk na kompenzáciu nákladov spojených s jej financovaním - koniec koncov, niektoré z jej príjmov je potrebné vyplatiť akcionárom, držiteľom dlhopisov a iným veriteľom. Zloženie finančných plánov spoločnosti má teda významný vplyv na to, koľko prevádzkových príjmov musí generovať.
Financovanie spoločností a finančné páky
Korporácie často využívajú svoje aktíva požičiavaním peňazí na zvýšenie výroby a, v konečnom dôsledku, zisku. Finančný pákový efekt pochádza z akejkoľvek kapitálovej emisie, ktorá prináša platbu fixných úrokov, ako sú obligácie alebo preferované akcie. Emisia kmeňových akcií by sa nepovažovala za formu finančného pákového efektu, pretože požadovaný výnos z vlastného kapitálu (ROE) nie je fixný a platby dividend môžu byť na rozdiel od úrokov z úverov pozastavené.
Jeden spoločný vzorec na výpočet finančnej páky sa nazýva stupeň finančnej páky (DFL). Vzorec odráža pomernú zmenu čistého príjmu po zmene kapitálovej štruktúry spoločnosti. Zmeny DFL môžu byť dôsledkom zmeny celkovej výšky dlhu alebo zmeny úrokovej sadzby zaplatenej za existujúci dlh.
DFL = EBITEPS kde: EPS = Zisk na akciuEBIT = Zisk pred úrokmi a zdanením
Ziskovosť a zisk pred úrokmi a daňami
Zisk pred úrokmi a daňami meria všetok zisk pred odčítaním úrokov a daní, čo izoluje kapitálovú štruktúru a zameriava sa výlučne na to, ako dobre spoločnosť dosahuje zisk.
EBIT je jedným z najčastejšie používaných ukazovateľov na meranie ziskovosti podniku a často sa používa zameniteľne s „prevádzkovými príjmami“. Nezohľadňuje zmeny kapitálových nákladov. Spoločnosť však môže mať prevádzkový zisk až potom, čo zaplatí svojim veriteľom. Aj keď sa zisk zníži, spoločnosť má stále povinnosti vyplácať úroky. Spoločnosť s vysokým EBIT môže nedosahovať bod rentability, ak je príliš zadlžená. Bolo by chybou zamerať sa výlučne na EBIT bez toho, aby sa brali do úvahy finančné páky.
Rastúce úrokové náklady zvyšujú bod zvratu firmy. Bod zlomu sa neobjaví v samotnom ukazovateli EBIT - výplaty úrokov sa nezohľadňujú v prevádzkových výnosoch - ale ovplyvňujú celkovú ziskovosť firmy. Musí zaznamenať vyššie príjmy, aby kompenzoval mimoriadne kapitálové náklady.
Vyšší stupeň finančnej páky navyše zvyšuje tendenciu zvyšovať volatilitu ceny akcií spoločnosti. Ak spoločnosť poskytla akékoľvek akciové opcie, zvýšená volatilita priamo zvyšuje náklady spojené s týmito opciami, čo ďalej poškodzuje spodný riadok spoločnosti.
![Ako ovplyvňujú zlomy ebit pákové a finančné plány? Ako ovplyvňujú zlomy ebit pákové a finančné plány?](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/250/how-is-ebit-breakeven-affected-leverage.jpg)