Rovnako ako cena akcií v portfóliu diktuje jeho hodnotu, obchodná činnosť podielových fondov je neodmysliteľne spojená s cenou akcií, do ktorých investujú. Keď vzájomné fondy nakupujú a predávajú akcie, ceny týchto akcií sú automaticky ovplyvnené.
Podielové fondy môžu mať, vzhľadom na veľkosť svojich investícií, obrovský vplyv na ceny akcií v krátkodobom aj dlhodobom horizonte. Obchodovanie s podielovými fondmi môže v ľubovoľný deň tlačiť ceny akcií nahor alebo nadol. Stádový efekt podielových fondov a ďalších veľkých inštitucionálnych investorov môže vytvárať dlhodobé trendy, ktoré časom ovplyvňujú cenu akcií.
Okamžitý dopad
Najviditeľnejším dopadom obchodovania s akciami na ceny akcií je okamžité zvýšenie alebo zníženie, ktoré vytvára. Keďže ceny akcií sú zloženým výsledkom celodennej investorskej činnosti, každý obrovský nákup alebo predaj jednotlivých akcií má samozrejme veľký vplyv na denné obchodné rozpätie. Ak napríklad podielový fond zlikviduje všetky svoje akcie na akciách ABC a obchod spôsobí, že počet celkových predajov bude vyšší ako celkový počet nákupov za deň, cena ABC sa zníži. Obchodná aktivita pre tento deň ukáže, že väčšina investorov bola medvedí, pretože väčšina ich predala, nie kúpila. Nezáleží na tom, že podielový fond predstavuje v ten deň veľkú časť investorov.
Naopak, ak sa podielový fond rozhodne pridať akcie do svojho portfólia, cena akcií sa zvyšuje úmerne k veľkosti investície fondu. Agresívny fond, ktorý vyberie akcie ako pravdepodobné, že prinesie značné zisky, môže na túto investíciu prideliť veľkú časť svojich aktív, čím vytvorí väčšie zvýšenie, ako keby investoval do menšieho počtu akcií.
Tento účinok by bol rovnaký, ak by individuálny investor kúpil alebo predal veľký podiel vo vydávajúcej spoločnosti, ale pre podielové fondy a iných inštitucionálnych investorov je omnoho bežnejšie mať takú kúpnu silu potrebnú na vytvorenie podstatných zmien cien. Jeho cena môže v krátkodobom horizonte ovplyvniť dokonca aj inštitucionálna diskusia o danej akcii.
Inštitucionálne pasenie
Menej zjavným účinkom obchodovania s podielovými fondmi na ceny akcií je vplyv inštitucionálneho pasenia. Keď jeden podielový fond kúpi alebo predá cenný papier, je veľmi pravdepodobné, že ostatní ho budú nasledovať, ak príslušné cenné papiere zodpovedajú ich stanoveným investičným cieľom.
Tento účinok je do značnej miery spôsobený davovou mentalitou medzi investormi všetkých úrovní skúseností. Keď jeden správca fondu urobí krok, najmä odvážny, ostatní manažéri sa začínajú obávať, že zmeškali kľúčové informácie. Strach zo straty je vo všeobecnosti väčší ako túžba po odmene, takže správcovia fondov majú tendenciu vykonávať rovnaké obchody s rovnakými cennými papiermi, aby zabránili stratám akýchkoľvek lukratívnych príležitostí, ktoré ich konkurenti využívajú. Tento efekt sa nazýva pasenie a slúži na prehĺbenie vplyvu obchodovania s podielovými fondmi na ceny akcií vynásobením počtu rovnakých inštitucionálnych obchodov, ku ktorým dochádza súčasne.
Dlhodobé trendy
Pretože mnoho podielových fondov je navrhnutých tak, aby využívali investičné stratégie typu buy-and-hold, majú z dlhodobého hľadiska vplyv na ceny akcií. Keď jednotlivci obchodujú s akciami, majú tendenciu zvyšovať cenu a potom ju relatívne rýchlo predávať späť. Dopad týchto obchodov je z dlhodobého hľadiska v zásade neutrálny. Keďže však podielové fondy môžu vytvárať také veľké cenové zmeny a držať svoje investície dlhodobo, môžu vytvárať dlhodobé býčie trendy. Okrem toho, keď si fondy vyberú fond, do ktorého budú dlhodobo investovať, majú tendenciu postupne zvyšovať svoj podiel. Čím vyššia je cena, tým väčšie je odvolanie. Toto neustále zvyšovanie záujmu o podielové fondy ďalej posilňuje býčí rast akcií.
Investičná komunita okrem toho vie, že podielové fondy dôsledne vyšetrujú potenciálne obchody a požičiavajú tak ďalšiu obchodnú dôveryhodnosť. Investícia do fondu naznačuje, že akcie prešli určitými prísnymi procesmi previerky, zatiaľ čo predaj naznačuje, že profesionálni manažéri fondu už neveria vydávajúcej spoločnosti.
Ak napríklad podielový fond uskutoční veľkú investíciu do ABC, okamžitým účinkom je zvýšenie ceny akcií. Ak však fond drží skôr ABC ako okamžitý predaj, tento účinok nie je neutralizovaný, najmä ak fond naďalej zvyšuje svoje investície. Zvýšenie ceny ABC a implicitné potvrdenie fondu ostatným investorom signalizujú, že sa im darí dobre a možno sa pripravuje na býčí beh. Toto povzbudzuje tak inštitucionálnych, ako aj individuálnych investorov, aby kúpili akcie, čím cenu ďalej zvyšujú. Okamžitý a trvalý vplyv investícií do podielových fondov môže v zásade vytvoriť príležitosť na splnenie býčieho trendu. Investori sa domnievajú, že cena sa zvýši a ich následné investície zase zvýšia realitu.
Naopak, keď podielové fondy vypredajú veľké podiely, pokles cien môže spôsobiť neistotu na akciovom trhu, ktorá sa ešte zhoršuje hlasovaním fondu o nedôvere vo emitujúcu spoločnosť. Iní investori môžu začať predávať svoje akcie, aby sa vyhli stratám a aktualizovali tak vnímaný medvedí trend.
Podobne ako okamžitý vplyv obchodovania s fondmi na ceny akcií sa pravdepodobnosť dlhodobých trendov generovaných obchodmi s podielovými fondmi zvyšuje, ak viaceré fondy alebo inštitúcie vykonávajú rovnaké obchody súčasne.
Využívate to vo svoj prospech
Zatiaľ čo vplyv obchodovania s podielovými fondmi na ceny akcií môže spôsobiť mätúcu volatilitu pre investorov, ktorí nerozumejú úlohe inštitucionálnych investorov na akciovom trhu, tí, ktorí vedia, ako identifikovať tento druh činnosti, ho môžu použiť na dosiahnutie značných ziskov.
Napríklad, ak index odstráni daný cenný papier z jeho zoznamu, vzájomné fondy alebo fondy obchodované na burze (ETF), ktoré sledujú tento index, sú prakticky zaručené, že v najbližšej budúcnosti zlikvidujú svoje držby. Skrátenie týchto akcií alebo nákupných opcií v rámci prípravy na predvídateľný pokles cien môže byť rýchlym spôsobom, ako dosiahnuť zisky, hoci si to vyžaduje veľmi aktívny a pozorný investičný štýl.
záver
Z dôvodu značného vplyvu, ktorý môžu mať podielové fondy na akciový trh, je dôležité porozumieť tomu, ako fungujú podielové fondy a prečo sa rozhodnú vykonávať rôzne obchody. Správne pochopenie toho, ako akciový trh funguje, ako a prečo kolísajú ceny akcií a úloha inštitucionálnych investorov pri určovaní hodnoty akcií, vám pomôže pri výbere portfólia robiť kvalifikované rozhodnutia.
