K 28. januáru 2015 vládol americký dolár na svetových devízových trhoch s najvyššou úrovňou, pričom od začiatku roka 2014 zaznamenalo 16 USD proti doláru v priemere takmer 11%. Za toto obdobie predstavovala najvyššia výkonnosť najviac všeobecne obchodované meny voči doláru boli nasledujúce: euro -17, 4%, kanadský dolár -14, 2%, austrálsky dolár -10, 8%, japonský jen -10, 7% a britská libra -8, 4%. V dôsledku toho sa americký dolárový index, ktorý meria hodnotu dolára voči menám šiestich hlavných obchodných partnerov, na začiatku roka 2015 zvýšil na najvyššiu hodnotu za posledných 11 rokov.
Skutočnosť, že neúprosný pokrok dolára má vplyv na americké hospodárstvo, je nesporný, ale je celkový vplyv pozitívny alebo negatívny? Táto diskusia sa dostala do popredia, keď niekoľko amerických spoločností varovalo pred vplyvom silného dolára na ich zisk v januári 2015. Tu je rozpis toho, ako zhodnotenie amerického dolára ovplyvňuje rôzne aspekty hospodárstva:
spotrebitelia
Spotrebiteľské výdavky predstavujú približne 70% amerického hospodárstva a silnejší dolár je čistým prínosom pre túto hlavnú hnaciu silu hospodárstva. Znižuje sa dovoz, takže všetko od rezancov po luxusné automobily by malo stáť lacnejšie. Európsky luxusný sedan, ktorý stojí 70 000 dolárov, keď každé euro získa 1, 40 dolárov, by mal stáť 57 500 dolárov, ak sa dolár následne zhodnotil a euro teraz stálo iba 1, 15 dolárov. Silnejší dolár tiež zvyšuje vývoz USA, a tak by sa mal aj tovar z domácich výrobkov premietnuť do nižších cien.
Lacnejší spotrebný tovar by pre Američanov priniesol viac disponibilného príjmu, a teda viac peňazí, ktoré by ste mohli minúť za zábavné veci, ako je nakupovanie, stravovanie, zábava a dovolenka. Medzi konkrétne odvetvia hospodárstva, z ktorých by mohli mať úžitky, patria maloobchodníci, reštaurácie, kasína, cestovné spoločnosti, letecké spoločnosti a výletné lode. Silnejší domáci dopyt tiež pomáha znižovať nepriaznivý vplyv silného dolára na odvetvie cestovného ruchu v USA, keďže počet zahraničných návštevníkov sa výrazne znižuje, pretože vyššia spätná väzba spôsobuje, že cestovanie do USA a jeho dovolenka sú drahšie.
Celkovo : pozitívny vplyv na spotrebiteľské strediská a spotrebiteľské sektory.
priemysel
Účinok silnejšieho dolára na priemysel je zmiešaný. Napríklad väčšina svetových komodít sa oceňuje v amerických dolároch, takže silnejšia spätná väzba môže znížiť zahraničný dopyt, a tým ovplyvniť príjmy a ziskovosť výrobcov z USA. Výrobné spoločnosti sú obzvlášť ťažko postihnuté rastúcim dolárom, pretože musia súťažiť na globálnom trhu a domáca mena, ktorá je dokonca o 5% silnejšia, môže mať značný vplyv na ich konkurencieschopnosť.
Na druhej strane, zhodnocovanie dolára prospieva spoločnostiam, ktoré dovážajú veľké množstvo strojov a zariadení, napríklad strojárskych a priemyselných spoločností, pretože tieto by teraz v dolároch klesli.
Silnejší dolár poskytuje najväčšiu výhodu spoločnostiam, ktoré dovážajú väčšinu svojho tovaru, ale predávajú na domácom trhu, pretože ich špičkový a spodný zisk ťaží z výrazného domáceho dopytu a nižších vstupných nákladov.
Naopak, silnejší dolár by ovplyvnil predaj a zisky mnohých nadnárodných spoločností z USA, ktoré predávajú svoje výrobky a služby na celom svete. Farmaceutický priemysel a technológia sú dva odvetvia, v ktorých majú americké spoločnosti po celom svete významné zastúpenie, takže sú výrazne ovplyvnené rastúcou spätnou väzbou.
V januári 2015 niektoré z najväčších amerických spoločností, napríklad Microsoft Corp. (MSFT), Procter & Gamble Co. (PG), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. (PFE) a Bristol-Myers Squibb (BMY) povedal, že výkyvy výmenných kurzov (tj silný dolár) by znížili predaj - v niektorých prípadoch až o 5 percentuálnych bodov - a mali by tiež negatívny vplyv na zisky. Spoločnosti ako Apple Inc. (AAPL) (ktoré získajú viac ako polovicu svojich príjmov z krajín mimo USA) a Honeywell International Inc. (HON) však dokázali zmierniť väčšinu vplyvu silnejšieho dolára prostredníctvom včasného zaistenia meny.
Celkovo : Negatívny vplyv na nadnárodné spoločnosti, výrobcov a výrobcov zdrojov.
Medzinárodný obchod a kapitálové toky
Menové gyrácie majú najväčší vplyv na medzinárodný obchod, pretože dovoz lacnejšie a vývoz drahšie. Postupom času bude silnejší americký dolár slúžiť na rozšírenie obchodného deficitu, ktorý bude postupne vyvíjať tlak na znižovanie dolára a jeho znižovanie.
Pokiaľ ide o kapitálové toky, silnejší dolár môže mať malý vplyv na priame zahraničné investície (FDI) do USA, ktoré sú už dlho jednou z najlepších svetových investičných destinácií. Medzinárodné spoločnosti investovali v USA v roku 2013 236 miliárd dolárov, čo je o 35% viac ako v roku 2012, čím sa tento rok stal najväčším príjemcom priamych zahraničných investícií. PZI majú tendenciu byť dlhodobými investíciami, ktoré trvajú celé desaťročia, a zahraničné spoločnosti, ktoré sú priťahované dynamikou a obrovským potenciálom amerického trhu, môžu byť ochotné podniknúť silnejšiu spätnú väzbu.
Silnejší dolár tiež robí americkým spoločnostiam lacnejšie investovať do zahraničia, či už do fyzických aktív alebo zahraničných subjektov, čo vedie k vyššiemu odlivu kapitálu. Cezhraničné zlúčenia a splynutia a akvizície zo strany amerických spoločností sa môžu zvýšiť počas obdobia silnejúceho dolára, najmä ak k tomu dôjde, keď americké kapitálové a akciové trhy sú takmer na historicky najvyšších úrovniach (keďže americké firmy môžu použiť svoje vysoké ceny akcií ako menu na nadobudnutie), ako tomu bolo na začiatku roku 2015.
Zahraničné portfóliové investície (FPI) do USA sa môžu tiež zvyšovať v období silnejúceho dolára, pretože sa vo všeobecnosti časovo zhoduje s výraznou hospodárskou expanziou v USA. Posilňujúci dolár by zvýšil výnosy z amerických investícií, čo je atraktívny návrh pre zahraničných investorov.
Celkovo : Pozitívne pre dovoz, záporné pre vývoz, neutrálne pre kapitálové toky.
Finančné trhy
Účinok silnejšieho dolára na finančné trhy je tiež zmiešaný. Pravdepodobne najpriamejším dopadom rastúcej zelene je jej nepriaznivý vplyv na podnikové zisky. To bol hlavný dôvod, prečo S&P 500 zaznamenal najväčší pokles za rok v januári 2015.
Ako už bolo uvedené, perspektíva investičných výnosov posilnená posilňujúcou menou zvyšuje aj pôvab amerických štátnych pokladníc (a iných nástrojov s pevným výnosom) pre zahraničných investorov, pokiaľ riziko vyšších úrokových mier nie je významné. Takýto zahraničný dopyt je faktorom udržiavania nízkych dlhodobých úrokových mier v USA, čo zase pomáha stimulovať hospodárstvo. Všimnite si, že silnejší dolár tiež udržiava veko „dovezenej“ inflácie, čo vedie k tomu, že zvýšenie sadzieb Federálnym rezervným systémom je menej presvedčivé.
Na rozvíjajúcich sa trhoch je oblasť globálneho hospodárstva, kde silnejší dolár môže spôsobiť katastrofu. Neustále rastúca spätná väzba môže občas spôsobiť, že sa rozvíjajúce sa trhové meny dostanú do obáv z deficitov a ekonomických vyhliadok týchto krajín. Vrhajúce sa meny výrazne zvyšujú pasíva vlád a spoločností s rozvíjajúcim sa trhom vyjadrené v dolároch a vytvárajú špirálu smerom nadol, ktorú je ťažké zastaviť. To môže niekedy viesť k úplnej katastrofe, ako je ázijská finančná kríza z roku 1997. V čoraz viac vzájomne prepojenej globálnej ekonomike nemožno podceňovať alebo ignorovať riziko, že prudký dolár spôsobí krízu v niektorých častiach sveta, ktorá spôsobuje nákazu na finančnom trhu., Celkovo : Negatívny pre zisk spoločností v USA, negatívny pre dlh na rozvíjajúcich sa trhoch.
Spodný riadok
Posilňujúci americký dolár je pre americkú ekonomiku čistým pozitívom, pretože silný spotrebiteľský dopyt a tlmená inflácia vedú k silnému hospodárskemu rastu a vyrovnávajú negatívne účinky, ako napríklad vplyv na vývoz a podnikové zisky.
