Primárnou okolnosťou, za ktorej emitent dlhopisov umoruje splatný dlhopis, je pokles úrokových sadzieb. Ak úrokové sadzby klesnú, nemá zmysel, aby emitent dlhopisov pokračoval v platení nadpriemerného úroku pre investorov, ak rezerva v dlhopise umožňuje splatenie pred jeho splatnosťou. Po vyhlásení dlhopisov s vysokým úrokom môže emitent znova získať kapitál vydaním nových dlhopisov s nižšou úrokovou sadzbou.
Dlhopis je spôsob, ako môžu obchodné alebo vládne subjekty získať peniaze a investor získať zaručený výnos. Investor poskytuje kapitál emitentovi výmenou za sériu platieb s pevným úrokom počas stanoveného obdobia. Na konci obdobia emitent vráti istinu investora.
Zoberme si napríklad investora, ktorý kupuje dlhopis 10 000 dolárov s úrokom 9% s dobou platnosti 20 rokov. Najskôr zaplatí 10 000 dolárov emitentovi, ktorý môže použiť ako kapitál. Počas nasledujúcich 20 rokov dostane investor fixné platby vo výške 900 dolárov ročne alebo 9% z nominálnej hodnoty dlhopisu. Po uplynutí 20 rokov emitent dlhopisu vráti investorovi istinu 10 000 dolárov.
V prípade splatného dlhopisu, známeho tiež ako splatný dlhopis, sa od emitenta nevyžaduje, aby platil úroky investorovi po celú dobu jeho splatnosti. Ak si to želá, môže dlhopis zavolať alebo vyplatiť. Po vyplatení dlhopisu musí emitent vrátiť hlavnú platbu investora.
Emitenti dlhopisov vyplatia splatné dlhopisy, keď úrokové sadzby zaznamenajú veľký pokles. Ak sadzby klesnú, emitenti emitovateľných dlhopisov majú na výber dve možnosti: Môžu si ponechať dlhopisy aktívne a investorom môžu platiť úrokové sadzby vyššie, ako sú trhové hodnoty, alebo môžu splatiť dlhopisy a ukončiť tieto platby úrokov.
Ak sa vrátime k vyššie uvedenému príkladu dlhopisov, ak trhové úrokové sadzby po piatich rokoch klesnú z 9% na 4% a dlhopis je splatný, emitent ho môže vyplatiť, vrátiť investorovi 10 000 dolárov a potom znovu vydať dlhopisy s úrokovou sadzbou, ktorá je teraz 5% znížiť. Namiesto toho, aby sa ročné splátky úrokov z dlhopisov 10 000 dolárov uskutočňovali ročne, má teraz emitent luxus uskutočňovať iba úrokové platby vo výške 400 dolárov.
Mnoho investorov sa vyhýba výplatným dlhopisom práve z dôvodu tohto ustanovenia. Koniec koncov, dlhopisy sú populárne, pretože poskytujú zaručený úrok za dané obdobie a vďaka zabezpečeniu, ktoré je možné vypovedať, je táto záruka odstránená. S cieľom prilákať ľudí, aby investovali do splatných dlhopisov, emitenti ich zvyčajne ponúkajú s vyššou úrokovou sadzbou, než akú platia porovnateľné dlhopisy bez možnosti vypovedania. Aby investor dostal na dlhopis vyššiu úrokovú sadzbu, ako je trhová, musí obvykle zaplatiť prémiu za dlhopis - viac ako nominálna hodnota za dlhopis. Ale splatné dlhopisy ponúkajú vyššiu mieru, pričom sú stále dostupné za nominálnu hodnotu.
![Za akých okolností môže emitent odkúpiť splatný dlhopis? Za akých okolností môže emitent odkúpiť splatný dlhopis?](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/686/under-what-circumstances-might-an-issuer-redeem-callable-bond.jpg)