Jim Cramer, hviezda CNBC's Mad Money, používa segment s názvom „Som diverzifikovaný?“ v ktorých by diváci zavolali, dajte Cramerovi svojich päť najlepších majetkov a Cramer by im dal vedieť, či boli dobre diverzifikovaní. Myšlienka piatich diverzifikácie zásob je absolútne úžasná a väčšinou ju vyvracia komunita, ktorá vykonáva výber akcií, ktorá má tendenciu veriť, že počet jednotlivých zásob, ktoré je potrebné diverzifikovať, je v skutočnosti bližšia k 30. Zatiaľ čo 30 je nepochybne lepšie ako päť, len nie je dosť dobrý.
TUTORIAL: Riziko a diverzifikácia
Odkiaľ pochádza magické číslo 30?
V roku 1970 Lawrence Fisher a James H. Lorie vydali publikáciu „Niektoré štúdie premenlivosti návratnosti investícií do kmeňových akcií“ uverejnenú v The Journal of Business o „znížení návratnosti rozptylu“ v dôsledku počtu akcií v portfóliu. Zistili, že náhodne vytvorené portfólio 32 akcií by mohlo znížiť distribúciu o 95% v porovnaní s portfóliom celej newyorskej burzy cenných papierov. Z tejto štúdie vyplynula mýtická legenda, že „95% výhod diverzifikácie je zachytených prostredníctvom 30 akciového portfólia“. Samozrejme, žiadny nerešpektujúci kapitán akcií by ľuďom nepovedal, že vytvárajú náhodné portfólio, takže správcovia investícií to upravili na „Vyberáme najlepších 30 a súčasne dosahujeme maximálnu diverzifikáciu“. V tomto vyhlásení v podstate hovoria: „Môžeme zachytiť návratnosť trhu a diverzifikáciu trhu výberom 30 najlepších akcií“ a na preukázanie svojich tvrdení často používajú niečo ako obrázok 1. Bohužiaľ, ani jeden bod nie je pravdou. (Viac informácií o vytváraní diverzifikovaného portfólia nájdete v časti Úvod k diverzifikácii investícií .)
Zníženie rizika nie je to isté ako zvýšenie diverzifikácie
Štúdia Fisher a Loire sa zamerala predovšetkým na „zníženie rizika“ pomocou merania smerodajnej odchýlky. Štúdia sa v skutočnosti netýkala žiadnych zlepšení diverzifikácie. Najnovšia štúdia spoločnosti Sur & Price sa zaoberala nedostatkami štúdie Fisher a Loire pomocou vhodných diverzifikačných meraní. Konkrétne sa zamerali na r-kvadrát, ktorý meria diverzifikáciu ako percento rozptylu, ktorý možno pripísať trhu, ako aj chybu sledovania, ktorá meria rozptyl výnosov portfólia v porovnaní s jeho referenčnou hodnotou. Výsledky ich štúdie, tabuľka 1, jasne ukazujú, že portfólio až 60 zásob zachytáva iba 0, 86 alebo 86% diverzifikácie príslušného trhu.
Počet zásob
1 | 15 | 30 | 60 | Celý trh | |
Štandardná odchýlka | 45.00% | 16.50% | 15.40% | 15.20% | 14.50% |
R2 | 0.00 | 0, 76 | 0, 86 | 0, 86 | 1.00 |
Chyba sledovania | 45.0 | 8.1 | 6.2 | 5.3 | 0.0 |
Je dôležité si uvedomiť, že aj táto koncepcia 90% diverzifikácie s iba 60 akciami je iba relatívna k príslušnému konkrétnemu trhu, tj k veľkým kapitalizačným spoločnostiam v USA. Preto pri budovaní svojho portfólia musíte pamätať na diverzifikáciu voči celému svetovému trhu.
Keď sa sústredíme na znižovanie rizika v portfóliu, musíme pamätať aj na náklady na príležitosti; konkrétne riziko straty na najvýkonnejších akciových trhoch. Obrázok 2 zobrazuje výkonnosť v roku 2010 v rôznych oblastiach investícií v členení podľa štýlu, veľkosti a domácich alebo zahraničných.
Ak chcete byť správne diverzifikovaní, aby ste primerane zachytili výnosy na trhu a znížili riziko, musíte zachytiť celý globálny trh a jeho známe rozmery, veľkosť a štýl, ako sú uvedené.
1. domáci rast malé podniky
2. Malé spoločnosti s domácou hodnotou
3. Domáci rast Veľké spoločnosti
4. Veľké spoločnosti s domácou hodnotou
5. Zahraničný rast Malé spoločnosti
6. Malé spoločnosti so zahraničnou hodnotou
7. Veľké zahraničné podniky
8. Veľké spoločnosti so zahraničnou hodnotou
9. Spoločnosti rozvíjajúcich sa trhov
Okrem toho musíte zachytiť diverzifikáciu celého odvetvia na každom z vyššie uvedených trhov.
1. Telekomunikačné služby
2. Nástroje
3. Energia
4. Spotrebiteľské svorky
5. Zdravotná starostlivosť
6. Materiály
7. Informačné technológie
8. Financie
9. Spotrebiteľ podľa vlastného uváženia
10. Priemyselné odvetvia
TUTORIAL: The Industry Handbook
Nakoniec si musíte byť istí, že vlastníte ďalších veľkých nadšenci. Štúdia s názvom The Distribúcia kapitalizmu, ktorú vypracovali Eric Crittenden a Cole Wilcox, z Russellu 3000 počas rokov 1983-2006, ukazuje, aké ťažké to je. Nižšie sú uvedené niektoré z vrcholov ich štúdie a obrázok 3 predstavuje vizuálnu reprezentáciu toho, koľko z jednotlivých akcií sa skutočne stane víťazmi, ktorých musíte vybrať.
- 39% zásob bolo nerentabilných18, 5% zásob stratených najmenej 75% ich hodnoty64% zásob nedosiahlo výkonnosť Russell 300025% zásob zodpovedných za všetky zisky na trhu
Musíte sa spýtať sami seba, ako realistické je, že vy alebo váš skladový manažér môžete identifikovať najlepších výkonných umelcov skôr, ako začnú účinkovať? Aké nereálne je vybrať niekoľko akcií a aby jedna z nich bola v počiatočnom štádiu ich ďalšieho Dell (Nasdaq: DELL) alebo Microsoft (Nasdaq: MSFT)? Ako realistické je, že skončíte s jednou z takmer 40% akcií, ktoré stratili peniaze, alebo s jedným z 18, 5%, ktoré stratili 75% svojej hodnoty? Aké sú dnes šance, že vo svojom účte máte neobjavených overachieverov? Globálny svet zásob je obrovský. Spýtajte sa sami seba, koľko zásob skutočne potrebujete na zachytenie jednej konkrétnej oblasti, ako je energetika alebo finančný sektor? Čo keby ste si vybrali iba jeden a ten, ktorý zbankrotoval? Pochybujem, že by na jednu oblasť stačilo päť, ale z dôvodov argumentov povieme, že na jednu oblasť je dostatočných päť zásob, aby sme sa cítili istí.
Potrebné minimum
Keď sa na to pozriete takto, potrebujete minimálne päť zásob vo viac ako 200 odvetviach, čo sa rovná vyše 1 000 zásobám!
Realisticky pochybujem, že aj toto číslo by stačilo na zachytenie globálneho akciového portfólia. Predtým, ako začnete budovať portfólio 1 000 kusov, zvážte niekoľko dôležitých vecí:
1. Stále by ste do portfólia zahrnuli predpojatosti svojich alebo vašich manažérov.
2. Je vaše portfólio dostatočne veľké na to, aby v každom z nich bolo zmysluplné?
3. Toľko zásob na obchodovanie by zvýšilo obchodné náklady.
4. Správne vedenie záznamov a vyhlásenia by boli ohromujúce.
5. Veľmi náročné, časovo náročné a nákladné na výskum a správu.
6. Stále si nemôžete byť stopercentne istí, že zachytíte všetky budúce zásoby.
7. Výkon závisí na vašom vlastnom systéme alebo na "guruness na výber materiálu".
Načo sa obťažovať? (Naučte sa, ako zistiť vo svojom portfóliu nadmernú diverzifikáciu a zistite, prečo sú niektorí finanční poradcovia motivovaní tak urobiť. Prečítajte si Top 4 známky nadmernej diverzifikácie .)
Prečo niektorí ľudia uprednostňujú jednotlivé akcie pred fondmi?
Existujú platné a racionálne obavy, že sa nechcú dostať do fondov:
1. Náklady
2. Toky finančných prostriedkov
3. Dane
Našťastie všetky tieto obavy možno ľahko prekonať iba pomocou lacných, pasívnych inštitucionálnych fondov alebo fondov obchodovaných na burze (ETF). Napríklad spoločnosť Vanguard MSCI Emerging Market ETF (NYSE: VWO) môže daňovo efektívne zachytiť rýchlo sa rozvíjajúci segment trhu a zároveň minimalizovať problémy s tokom finančných prostriedkov a za relatívne nízke náklady ročne, ale poplatky sa môžu zmeniť. DFA International Small Cap Value Fund je podielový fond, ktorý sa snaží zachytiť celý segment malých spoločností so zahraničnou hodnotou.
Aj keď existujú určité oprávnené obavy týkajúce sa finančných prostriedkov, prevládajú aj neplatné a iracionálne obavy:
1. Zlé skúsenosti v dôsledku zlého výberu, žiadosti a načasovania fondu
2. Pohodlie pri prezeraní známych mien ako General Electric (NYSE: GE), Procter & Gamble (NYSE: PG), Koks (NYSE: KO) atď.
Nanešťastie sa okrem vzdelania a trpezlivosti dá urobiť len málo pre prekonanie týchto obáv. (Dozviete sa o rozdieloch medzi týmito investičnými produktmi a o tom, ako naplno využiť výhody, prečítajte si časť Podielový fond alebo ETF: Čo je pre vás to pravé? )
Spodný riadok
Správne diverzifikované portfólio by malo zahŕňať zmysluplné rozdelenie do viacerých štýlov a tried aktív. Nielen diverzifikácia priemyslu. V opačnom prípade riskujete, že prídete o významné trhové príležitosti. Použitím ETF a inštitucionálnych pasívnych podielových fondov môžete získať zmysluplné vystavenie celému portfóliu globálneho trhu len s 12 cennými papiermi a relatívne nízkymi celkovými nákladmi na portfólio. Je to daňovo efektívne, ľahko zrozumiteľné, monitorovateľné, spravovateľné a dáva to zdravý rozum.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
Výstavba portfólia
Vytvorte si vlastné portfólio akcií USA
Správa portfólia
Diverzifikácia: Je to všetko o (aktíva) triede
Riadenie rizík
Nebezpečenstvo nadmerného diverzifikácie vášho portfólia
Stratégia obchodovania s akciami a vzdelávanie
Začíname pracovať na sklade
Správa portfólia
Naučte sa 4 kroky na vytvorenie výnosného portfólia
Riadenie rizík
5 tipov na diverzifikáciu vášho portfólia
Odkazy pre partnerovSúvisiace podmienky
Diverzifikácia Diverzifikácia je investičný prístup, konkrétne stratégia riadenia rizík. Na základe tejto teórie predstavuje portfólio, ktoré obsahuje rôzne aktíva, menšie riziko av konečnom dôsledku prináša vyššie výnosy ako len niekoľko z nich. viac Definícia podielového fondu Podielový fond je druh investičného nástroja pozostávajúci z portfólia akcií, dlhopisov alebo iných cenných papierov, na ktoré dohliada profesionálny správca peňazí. viac Definícia fondu so strednou kapitalizáciou Fond so strednou kapitalizáciou je typ investičného fondu, ktorý svoje investície zameriava na spoločnosti s kapitalizáciou v strednom rozsahu kótovaných akcií na trhu. viac Ako funguje analýza rizika Analýza rizika je proces posudzovania pravdepodobnosti výskytu nepriaznivej udalosti v podnikovom, vládnom alebo environmentálnom sektore. viac Všeobecne založený index Všeobecne založený index je navrhnutý tak, aby odrážal pohyb celého trhu; jedným z príkladov širokého indexu je priemyselný priemer Dow Jones. viac Zamerané vymedzenie fondu Zameraný fond je vzájomný fond, ktorý vlastní pomerne malú škálu akcií alebo dlhopisov zameraných na konkrétny atribút. viac![Ilúzia diverzifikácie: mýtus 30 akciového portfólia Ilúzia diverzifikácie: mýtus 30 akciového portfólia](https://img.icotokenfund.com/img/day-trading-introduction/233/illusion-diversification.jpg)