Čo je rozpätie sektorov intramarketov
Rozpätie v rámci intramarketov sa týka rozpätia výnosov medzi dvoma cennými papiermi s pevným výnosom, ktoré majú rovnakú splatnosť a sú v rámci toho istého trhového sektora. Rozpätie v rámci intramarketov možno použiť aj na porovnanie relatívnych úverových ratingov medzi spoločnosťami v rámci toho istého sektora. Dôvodom je predovšetkým skutočnosť, že spoločnosti, ktoré vydávajú dlh v rovnakom termíne, ak sú všetky ostatné podmienky konštantné, vykazujú rozdiely vo výnosoch iba na základe svojich úverových ratingov.
BREAKING DOWN Intramarket Sector Spread
Spready v rámci intramarketov môžu byť užitočnou metódou na rozlíšenie úverovej bonity jednej spoločnosti oproti druhej. Trh s dlhopismi je rozdelený do rôznych sektorov na základe emitenta. Zvyčajne sa jedná o štátne a vládne cenné papiere v USA, podnikové dlhopisy, hypotekárne záložné listy a dlhopisy kryté aktívami, komunálne cenné papiere a zahraničné dlhopisy. Tieto sektory možno ešte viac rozdeliť na trhové odvetvia a priemyselné odvetvia. Napríklad v rámci podnikového sektora sa emitenti môžu zaradiť do jednej a niekedy aj do viacerých kategórií, napríklad do priemyselných odvetví, verejných služieb, financií a bánk.
Na ilustráciu tohto konceptu by rozdiel medzi výnosmi medzi dvoma obchodnými podnikovými dlhopismi s rovnakou splatnosťou predstavoval rozpätie v rámci intramarketov. Ak sa pri emisii dlhopisov obchoduje s rovnakým kupónom (výnos) a v budúcnosti sa medzi týmito dvoma dlhopismi vytvorí rozpätie, najpravdepodobnejším dôvodom rozdielu by bola zmena úverového ratingu pre jednu z prepravných spoločností.
Príklad rozšírenia sektora intramarketov
V tomto hypotetickom scenári spoločnosť X vydala dlhopis vo výške 75 miliónov dolárov, ktorý je splatný do piatich rokov s 5% výnosom do splatnosti, a spoločnosť Standard & Poor's (S&P) ohodnotila dlhopis A-. Spoločnosť Y zároveň vydala päťročný dlhopis vo výške 75 miliónov dolárov s tým rozdielom, že sa predal so 6% výnosom do splatnosti, pretože dlhopis bol ohodnotený spoločnosťou S&P ako BBB. 1% rozdiel vo výnose v tomto prípade predstavuje rozpätie v rámci intramarketov, pretože rozdiel vo výnosoch bol spôsobený iba rozdielom v úverových ratingoch.
Porovnanie spreadov intramarketov a intermarketov
Rozpätie v rámci intramarketov je miera rozpätia výnosov medzi dvoma dlhopismi, ktoré sú v tom istom trhovom sektore. To sa dá dosiahnuť vytvorením výnosovej krivky, ktorá je podobná výnosovej krivke štátnej pokladnice, ale na jej vytvorenie sa namiesto toho použijú cenné papiere emitentov. Na druhej strane sa intermarketové rozpätia zaoberajú rozpätím výnosov medzi dvoma dlhopismi v rôznych sektoroch trhu. Najpopulárnejšou z nich je cenná záruka, ktorá nie je štátnou pokladnicou, na rozdiel od porovnateľnej štátnej pokladnice. Porovnateľným cenným papierom štátnej pokladnice by bolo zabezpečenie s rovnakou splatnosťou.
![Rozšírenie intramarketového sektora Rozšírenie intramarketového sektora](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/611/intramarket-sector-spread.jpg)