Čo je to obrátený spread?
Invertované rozpätie je situácia, v ktorej je rozdiel vo výnosoch medzi dlhodobým finančným nástrojom a krátkodobým nástrojom záporný. Toto rozpätie sa vypočíta odpočítaním dlhodobejšieho z krátkodobého. Krátkodobejší nástroj v skutočnosti prináša vyššiu mieru návratnosti ako dlhodobejší nástroj. To je v rozpore s normálnym trhom, kde by dlhodobejšie nástroje mali priniesť vyššie výnosy, aby kompenzovali čas.
Pochopenie obráteného šírenia
Obrátené rozpätie sa považuje za neobvyklý scenár a je tiež javom, ktorý by väčšina investorov považovala za nežiaduci. Investori predpokladajú, že krátkodobé nástroje budú mať nižší výnos. Naopak, investori očakávajú vyšší výnos, ak budú ich peniaze viazané na dlhšie časové obdobie. Tento vyšší výnos sa považuje za návratnosť, ktorú dostane investor výmenou za vyčlenenie svojich počiatočných výdavkov na toto predĺžené časové obdobie.
Rozpätie, ktoré trenduje opačným smerom, môže byť niekedy červenou vlajkou, ktorá naznačuje, že dôvera investorov v krátkodobý výhľad sa prepadla. Investori v tejto nálade sa budú cítiť pohodlnejšie s perspektívou dlhodobejších nástrojov. V tomto prostredí môžu byť investori menej obťažovaní investovať do krátkodobých cenných papierov a emitenti musia ponúkať vyšší výnos ako spôsob, ako prilákať investorov a motivovať ich, aby prekonali svoje súčasné pocity strachu. V opačnom prípade by sa radšej investori radšej rozhodli pre dlhodobejšie dlhopisy.
Určenie obráteného šírenia
Je ľahké určiť rozpätie výnosov medzi dvoma finančnými nástrojmi a potom zistiť, či sa jedná o obrátené rozpätie. Rozdiel v rozpätí by ste vypočítali pomocou jednoduchého odčítania, vzhľadom na výnosy oboch zúčastnených nástrojov.
Napríklad na dlhopisovom trhu, ak by ste mali trojročný štátny dlhopis s výnosom 5% a 30-ročný štátny dlhopis s výnosom 3%, rozpätie medzi týmito dvoma výnosmi by sa prevrátilo o 2 percentá, ktoré vypočítate odpočítaním 3 percentá z 5 percent. Dôvody tejto situácie sa môžu líšiť a môžu zahŕňať také veci, ako sú zmeny dopytu a ponuky každého nástroja a všeobecné hospodárske podmienky v tom čase.
Výnosy z pokladničných poukážok sú často najzreteľnejšie a najjednoduchšie je sledovať a porovnávať. Výnosy bankoviek na kratšom konci spektra splatnosti, ako napríklad tie s mesačnou, šesťmesačnou alebo jednoročnou splatnosťou, môžete veľmi rýchlo porovnať s výnosmi bankoviek s kratšou dobou splatnosti, napríklad s desaťročnými dlhopismi.
