Hlavné pohyby
Ako som už niekoľkokrát diskutoval v Grafovom poradcovi, Brexit predstavuje existenčnú hrozbu pre britskú a európsku ekonomiku. Vážne zníženie týchto ekonomík by malo výrazný vplyv aj na americké a ázijské trhy.
Aj keď s Brexitom súvisí veľa rizík, ktoré by sa mali obávať amerických investorov, myslím si, že dve najnaliehavejšie riziká sú:
- Hrozba Brexitu už korelovala so znížením hodnoty britskej libry (GBP). To znamená, že dolár (USD) rástol v porovnaní so slabšou GBP, čo znevýhodňuje vývozcov z USA a diskontuje zisky nadnárodných spoločností v USA. Euro (EUR) tiež klesá v dôsledku Brexitu a pokračujúceho menového uvoľňovania zo strany Európskej centrálnej banky. Očakával by som, že základné problémy s GBP a EUR spolu so zvýšenou intervenciou Európskej centrálnej banky by v prípade, že dôjde k Brexitu, spôsobili ešte väčší tlak na americký dolár., čo znamená, že spomalenie obchodu v Európe by malo výrazný vplyv na ďalších obchodných partnerov, ako sú USA, Čína a Japonsko. Môžeme bezpečne predpokladať, že znížený dopyt v Európe a Spojenom kráľovstve by ovplyvnil ceny komodít, čo by malo negatívny vplyv na americký energetický sektor.
Avšak, akokoľvek je to zlé, riziká Brexitu sa môžu mierne znižovať. Parlament Spojeného kráľovstva (opäť) zamietol navrhovanú dohodu s Brexitom, ktorú navrhla premiérka Theresa May, a dnes hlasoval o zamietnutí „bez dohody“ s tým, že 29. marca opustí EÚ bez dohody.
Ako vidíte na nasledujúcom diagrame, výmenný kurz GBP / USD sa po hlasovaní posilnil v prospech GBP; vyšplhal späť cez výstrih obrátenej hlavy a vzorov ramien. Tlak na americký dolár sa pravdepodobne zvýši, keďže britské a európske zásoby nasledujú GBP vyššie.
Existuje možnosť, že investori stavia veľkú stávku na základe príliš veľkého optimizmu. Pôvodné hlasovanie v Brexite 16. júna 2016 malo tiež zlyhať. Keďže nemôžem predpovedať budúcnosť, svoju analýzu budem podmieniť novými informáciami, ale v tomto bode sa zdá pravdepodobné, že niektoré z rizík, ktoré brzdia výnosy na trhu v rokoch 2018 - 2019, sa môžu znižovať.
S&P 500
Skupina S&P 500 sa dnes zhromaždila na začiatku zasadnutia a tesne pred hlasovaním o Brexite prehrala. Ako vidno z nasledujúceho grafu, aj keď ceny tento týždeň rastú, dnešná rally sa opäť zastavila v rozmedzí 2 800. Ako som už včera diskutoval v Grafovom poradcovi, prechod na nové maximá bude pravdepodobne vyžadovať lepšiu výkonnosť pri malých kapitáloch a silnejšie ekonomické údaje.
:
Priemerné testovanie Dow Jones Utility Bull Market High
China Bear ETF Breakout poskytuje obchodnú príležitosť
Tvrdé, mäkké, pozastavené alebo žiadne riešenie: Vysvetlenie výsledkov Brexit
Ukazovatele rizika - Štátne dlhopisy
Aj keď väčšina ukazovateľov rizika tento týždeň potvrdila (alebo prinajmenšom zabránila nepotvrdeniu) rally, štátne dlhopisy zostávajú tvrdošíjne vysoké. Napríklad, ako vidíte na nasledujúcom diagrame, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) sa dnes vzdal len veľmi malej základne a získal len včera.
Pozitívna korelácia medzi dlhodobými štátnymi dlhopismi a akciami je zvyčajne zlým znamením pre akcie. Ak sú investori ochotní podstúpiť väčšie riziko, cena dlhopisov zvyčajne klesá, pretože investori hľadajú vyššie výnosy. Moja analýza ukazuje, že v dňoch, keď TLT aj S&P 500 stúpli o viac ako +0, 30% za jeden deň, bol čistý výnos počas nasledujúcich troch obchodných relácií čisto negatívny 65% času.
Nemyslím si, že dokážem úplne vysvetliť dôvody, pre ktoré sa tento krátkodobý signál prehráva tak, ako to robí. Mám podozrenie, že je to preto, že šírka trhu alebo účasť inštitúcií je nízka v deň, keď sa obe triedy aktív posunú vyššie. Aj keď sa dnes výkonnosť zásob nevyskytovala zvyčajne, volatilita bola stále veľmi vysoká, čo je najmenšie, ako by som očakával po silnej korelácii včera.
:
Hodnotenie dlhopisových fondov z hľadiska výkonnosti a rizika
Akcie abecedy upozorňujú na neobvyklú aktivitu nákupu
Banky stavia na „konečný obchod s konvenciami“ ako na „no Deal“ Brexit Looms
Zrátané a podčiarknuté: Trvanlivý tovar a rast
Pretože na obchodnom stretnutí dominovali správy Brexit, mohli niektorí investori vynechať skutočnosť, že dnes boli vydané objednávky tovaru dlhodobej spotreby. Toto oznámenie je dôležité, pretože signalizuje dopyt spotrebiteľov a podnikov po zariadeniach a výrobkoch s životnosťou tri roky alebo dlhšie.
Správa našťastie ukázala, že objednávky sa upravovali, ale zisky boli relatívne mierne. Údaje odôvodňujú pozitívny výhľad hospodárstva v krátkodobom horizonte, ale tempo rastu toto minimum nezlepší odhady rastu HDP, ktoré boli zasiahnuté obchodnou vojnou prezidenta Trumpa.
![Existuje riziko brexitu? Existuje riziko brexitu?](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/614/is-brexit-risk-fading.jpg)