Čo sú japonské vládne dlhopisy?
Japonský vládny dlhopis (JGB) je dlhopis vydaný japonskou vládou. Vláda platí úrok z dlhopisu do dátumu splatnosti. Ku dňu splatnosti sa držiteľovi dlhopisu vráti úplná cena dlhopisu. Japonské štátne dlhopisy hrajú kľúčovú úlohu na trhu s finančnými cennými papiermi v Japonsku.
Pochopenie dlhopisu japonskej vlády (JGB)
K dispozícii sú tri druhy japonských štátnych dlhopisov - (1) všeobecné dlhopisy, ako sú stavebné dlhopisy a dlhopisy na financovanie dlhu; (2) dlhopisy v rámci programu fiškálnych investícií a pôžičiek (FILP) použité na získanie finančných prostriedkov na investovanie do fondu fiškálnych pôžičiek; a (3) dotačné dlhopisy. Japonské štátne dlhopisy (JGB) majú rôzne splatnosti od 6 mesiacov do 40 rokov. Jeho krátkodobé dlhopisy s dátumom splatnosti 1 rok alebo menej sú emitované so zľavou na nominálnej hodnote a sú štruktúrované ako dlhopisy s nulovým kupónom. V deň splatnosti však môže byť hodnota dlhopisu splatená v plnej nominálnej hodnote. Strednodobé až dlhodobé dlhopisy majú platby s pevným kupónom, ktoré sa určujú v čase vydania a vyplácajú sa polročne až do splatnosti cenných papierov.
Japonské štátne dlhopisy (JGB) sú veľmi podobné cenným papierom americkej štátnej pokladnice. Japonská vláda ich plne podporuje, vďaka čomu sú veľmi populárnou investíciou medzi nízkorizikovými investormi a užitočnou investíciou medzi vysokorizikovými investormi ako spôsob vyrovnania rizikového faktora ich portfólií. Rovnako ako americké sporiteľné dlhopisy, majú vysokú úroveň úverov a likvidity, čo ďalej zvyšuje ich popularitu. Okrem toho cena a výnos, za ktorý sa obchod JGB používa, slúži ako meradlo, na základe ktorého sa oceňuje iný rizikovejší dlh v krajine.
V posledných rokoch bol zaznamenaný pokles likvidity na trhu JGB v dôsledku agresívnych menových akcií centrálnej banky The Bank of Japan (BoJ). Japonská banka od roku 2013 nakupuje miliardy dolárov japonských vládnych dlhopisov a zaplavuje hospodárstvo hotovosťou v snahe prinútiť nízku ročnú mieru inflácie krajiny k cieľu 2% udržaním dlhodobých úrokových mier okolo 0 %. Aby sa udržal výnos na 10-ročných JGB na nule, zvýšenie výnosov z týchto dlhopisov, vyvoláva akciu od BoJ. Od roku 2017 mala centrálna banka 40% japonských štátnych dlhopisov. Medzi úrokovými sadzbami a cenami dlhopisov, ktoré sú dané ponukou a dopytom na trhoch, existuje inverzný vzťah. Silný nákup spoločností JGB zvyšuje dopyt po dlhopisoch, čo vedie k zvýšeniu ceny dlhopisov. Zvýšenie ceny núti výnos dlhopisov, ktorý je základným prvkom politiky centrálnej banky v oblasti riadenia veľmi nízkej výnosovej krivky (YCC), ktorá bola navrhnutá tak, aby pomohla zvýšiť zisky, ktoré by japonské banky mohli zarobiť z požičiavania peňazí.
Reguláciu výnosovej krivky implementovala Bank of Japan v roku 2016 v snahe udržať výnos na svojom 10-ročnom JGB na nule a zvýšiť výnosovú krivku. Výnosová krivka stúpa, keď sa rozpätie medzi krátkodobými úrokovými mierami, ktoré sú v Japonsku záporné, a dlhodobými úrokovými mierami zvyšuje. Širšie rozpätie úrokových mier vytvára príležitosti na arbitrážne zisky, čo je výhodné pre banky v Japonsku.
![Japonský štátny dlhopis (jgb) Japonský štátny dlhopis (jgb)](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/932/japanese-government-bond.jpg)