Zatiaľ čo spoločnosť Enron sa stala dieťaťom plagátu za zjavný podvod s finančnými výkazmi, je známe, že aj iné spoločnosti sa pomýlili. Výkaz ziskov a strát je jednou z hlavných finančných výkazov spoločnosti, jej súvaha a výkaz o peňažných tokoch a je možné s nimi manipulovať niekoľkými bežnými spôsobmi. Investori by mali sledovať červené vlajky týkajúce sa výnosov a výdavkov.
Výkaz ziskov a strát ukazuje, aké sú zisky (alebo zisky) spoločnosti, a to zobrazením všetkých jej výnosov a výdavkov za konkrétne obdobie. Analýza výkazu ziskov a strát je neoddeliteľnou súčasťou základnej analýzy. Vyhlásenie by malo zachytiť čestný a presný obraz o finančnej situácii spoločnosti, aby investori mohli robiť informované rozhodnutia o kúpe alebo predaji akcií. Pretože tieto čísla sú také dôležité, musia byť skontrolované a schválené nezávislým audítorom. Bohužiaľ, audítori môžu byť oklamaní vymyšlenými číslami alebo dokonca zavrieť oči pred takýmito udalosťami (pozri WorldCom a Global Crossing). Preto by investori mali byť pri štúdiu ziskov a strát spoločnosti obozretní a skeptickí. ( Vidieť Porozumenie výkazu ziskov a strát a nájsť kvalitu investícií vo výkaze ziskov a strát)
Dajte si pozor na manipuláciu s príjmami
Príjmy môžu byť skreslené. Bežné spôsoby manipulácie s príjmami zahŕňajú zaznamenávanie výnosov skôr, ako sa skutočne zarobia, alebo jednoducho vykompenzovanie neexistujúcich výnosov. Spoločnosti to môžu urobiť podvodným predajom komplikovaným spriazneným stranám (napríklad predajom sesterskej spoločnosti s okamžitými plánmi na zrušenie predaja) a zaznamenaním predaja, ktorý je neúplný, pretože sú viazané na určitú podmienku (napríklad zaznamenaním celej hodnoty) (splátkový predaj), uznanie zásielky ako dokončeného predaja a zmena zmlúv na podporu predaja. Spoločnosť by tiež mohla oddialiť potvrdenie návratnosti zákazníkov do neskoršej štvrtiny alebo ich možno úplne ignorovať. Ako však môže investor vedieť, či sa spoločnosť zapája do týchto manipulácií s výkazom ziskov a strát? Preskúmajte príjmy spoločnosti za posledných niekoľko období. Ak sa zdá, že rastie nekonzistentným spôsobom, mala by to byť červená vlajka. Investori by sa mali pozrieť na výkazy ziskov a strát spoločnosti za predchádzajúce obdobia vrátane posledného štvrťroku a minulého roka, aby zistili, či nedošlo k náhlej a nevysvetlenej zmene jej výnosov, ktoré sa nezohľadňujú jej peňažnými tokmi.
Skreslenie výdavkov
Jedným z bežných spôsobov manipulácie s nákladmi je manipulácia so zásobami. Napríklad podnik mohol nakupovať materiály a potom nezaznamenávať celé náklady na nákup alebo nákup vôbec nezaznamenávať. Spoločnosti môžu tiež preháňať zľavy dodávateľa s cieľom znížiť náklady alebo neodpisovať zásoby, ktoré sú zastarané a už nie sú predajné. Medzi ďalšie schémy patrí nadhodnocovanie alebo podceňovanie inventára, aby bolo možné prezentovať, čo chce správa obrázkov maľovať alebo vytvárať fantómové zásoby. Ak chcete zachytiť náznak týchto praktík, preverte náklady spoločnosti. Ak sa náklady menia spôsobom, ktorý nie je v súlade s predchádzajúcimi obdobiami, investori by mali túto odchýlku preskúmať. Súvaha spoločnosti a poznámky pod čiarou by tiež mohli poskytnúť ďalšie vstupy.
Účtovníctvo súborov cookie
Mnoho podnikov pôsobí v odvetviach, v ktorých tok príjmov nie je konzistentný, a preto sa líši príjem. Bez ohľadu na prirodzené rytmy odvetvia musia všetky verejne obchodované spoločnosti vykazovať štvrťročné zisky a analytici a investori musia sledovať tieto zisky. Spoločnosti sú pod veľkým tlakom, aby dosiahli stanovené ciele a neustále zdokonaľovali svoje príjmy z predchádzajúceho štvrťroka. Z tohto dôvodu môžu rôznymi spôsobmi manipulovať so svojimi príjmami a výdavkami a vytvárať tak obraz o stabilite a neustálom raste, keď v skutočnosti môže byť podnik menej výnosný alebo dokonca výnosnejší, ako je zastúpený. Napríklad niektoré podniky si ponechajú rezervy z výnosov z minulých štvrťrokov bez toho, aby to výslovne uviedli, alebo použijú iné prostriedky na preukázanie ziskovosti v budúcich štvrťrokoch. Medzi ďalšie metódy účtovania súborov „jar jar“ patrí presun bežných výdavkov do budúceho obdobia, aby sa zvýšil súčasný zisk. Budúce výdavky sa môžu presunúť aj do skoršieho obdobia. Všetko, čo vyzerá ako tento druh manipulácie, by malo byť tiež dôvodom na ďalšie vyšetrovanie. Vyhľadajte červené zástavy v zárobkoch minulých období a diskusia manažmentu o zárobkoch. Tiež skontrolujte, či súčasné príjmy pochádzajú z takzvaného „iného príjmu“. Ostatné príjmy môžu predstavovať červenú vlajku pre predchádzajúce rezervy, ktoré sa pripájajú na zvýšenie súčasných príjmov. Spoločnosti, ktoré sa podieľajú na programoch účtovníctva jarových súborov, zahŕňajú Dell a Fannie Mae.
Ostatné červené vlajky
Niektoré transakcie sa nevyskytujú pravidelne a nazývajú sa neopakujúce sa transakcie. Takáto transakcia by mohla zahŕňať predaj sídla spoločnosti. Je tiež užitočné pozrieť sa na tieto druhy transakcií a zistiť, či existuje niečo nepravidelného. Tieto druhy položiek by sa mohli prejaviť ako „zisk pri vyradení“. Tieto druhy jednorazových transakcií by pre spoločnosť mohli byť spôsobom manipulácie so ziskom, a preto si zaslúži vyšetrovanie.
Spodný riadok
Investor by mal byť ostražitý pri vyšetrovaní všetkého vo výkaze ziskov a strát spoločnosti, ktorý vyvoláva červenú vlajku. Príjmy aj výdavky sú náchylné na manipuláciu. Vedenie spoločnosti má často motiváciu zapojiť sa do manipulácie a audítori nie vždy dobiehajú. Čítanie výkazu ziskov a strát a diskusia manažmentu o jeho podnikaní (spolu so súvahou a poznámkami pod čiarou, ako aj výkaz o peňažných tokoch) poskytuje vodítko pre vigilantných investorov.