Čo sú zárobky z prehliadky?
Pohľadávky po zisku berú do úvahy príjmy spoločnosti za bežné obdobie (ako sú vykázané vo štvrťročnej alebo výročnej správe) a k tejto hodnote pripočítajú všetky zdroje príjmov očakávané v dlhodobom horizonte. Výnosy z prezretia nemusia byť nevyhnutne kvantitou; Namiesto toho je to koncept, že hodnota firmy je v konečnom dôsledku určená tým, ako spoločnosť investuje nerozdelený zisk do budúcich rokov, aby vytvorila viac výnosov.
Pojem „prezreté zisky“ sa pripisuje Warrenu Buffettovi, ktorý uprednostňuje tento koncept na prekonanie obmedzení účtovných pravidiel pri určovaní vnútorných hodnôt spoločností. Buffett sa viac zaujíma o dlhodobú kapacitu spoločnosti na tvorbu zisku a menej o ročné údaje uvedené v jej účtovnej závierke.
kľúčové jedlá
- Warren Buffet vymyslel koncepciu výnosov z prevodu, aby sa vysporiadali s účtovnými obmedzeniami v súvahách. Výnosy z prevodu pozostávajú z peňazí vyplatených investorom aj z prostriedkov reinvestovaných spoločnosťou. Výnosy z priameho prehľadu realistickejšie zobrazujú ročné zisky firmy, a tým aj jeho skutočná hodnota pre investorov.
Pochopenie zárobkov z prezretia
Warren Buffett vysvetlil svoju koncepciu výnosu z prezretia vo svojej brožúre Príručka majiteľa , ktorá bola pôvodne distribuovaná akcionárom triedy A a triedy B Berkshire Hathaway Inc. v roku 1996. Cieľom brožúry bolo vysvetliť Berkshire's rozsiahle ekonomické princípy fungovania av ňom vytyčil 13 „obchodných princípov súvisiacich s vlastníkmi“. Sú to nadčasové drahokamy pre fanúšikov Buffett.
Bufet vysvetľuje koncepciu výnosov z prezretia v nasledujúcom texte, ktorý sa objavuje ako zásada č. 6:
„Snažíme sa vyrovnať nedostatky konvenčného účtovníctva pravidelným vykazovaním výnosov z prezretia (hoci zo zvláštnych a neopakujúcich sa dôvodov ich občas vynecháme). Čísla prezretia zahŕňajú vlastné vykázané prevádzkové zárobky spoločnosti Berkshire… plus spoločnosti Berkshire's podiel nerozdeleného zisku našich hlavných investorov - sumy, ktoré nie sú zahrnuté v údajoch spoločnosti Berkshire podľa konvenčného účtovníctva…
V priebehu času sme zistili, že nerozdelený zisk našich investovaných spoločností bol celkovo pre Berkshire rovnako prospešný, ako keby boli rozdelené nám (a preto boli zahrnuté do výnosov, ktoré oficiálne vykazujeme). K tomuto príjemnému výsledku došlo, pretože väčšina našich investorov sa zaoberá skutočne vynikajúcimi podnikmi, ktoré môžu často využívať prírastkový kapitál s veľkou výhodou, a to buď tým, že ho uvedú do činnosti vo svojich podnikoch, alebo odkúpením svojich akcií. Je zrejmé, že každé kapitálové rozhodnutie, ktoré urobili naši investori, nám neprinieslo úžitok ako akcionárov, ale celkovo sme za každý dolár, ktorý si ponechali, získali omnoho viac ako dolár hodnoty. Z toho dôvodu považujeme zisk z prevodu za realistický obraz nášho ročného zisku z prevádzky. ““
Osobitné úvahy o príjmoch z prezretia
Buffett verí, že vnútorná hodnota spoločnosti Berkshire Hathaway Inc. vzrástla približne rovnakou mierou ako jej zisk z prehliadky v minulosti a bude to tak vždy v budúcnosti. Tento princíp sa však vzťahuje na každú spoločnosť. Zámerom je, aby všetci akcionári profitovali z akcionárov bez ohľadu na to, či sú vyplácané ako hotovostné dividendy alebo orať späť do spoločnosti. ak by investor považoval dividendy, ktoré dostal zo svojich akcií, za svoj výnos, ignoroval by väčšinu finančných prostriedkov - a hodnotu akcií -, ktoré mu boli pripočítané v jeho prospech.
Koncepcia výnosu po prezretí, Buffett povedal, núti investorov hodnotiť akcie z dlhodobého hľadiska. „Pri chrápaní naďalej zarábame viac, ako keď je aktívny, “ vysvetlil investorom v roku 1996. „Naše prezreté príjmy v priebehu rokov rástli v dobrej klube a naša cena akcií sa zodpovedajúcim spôsobom zvýšila. Keby sa tieto zisky v zisku neuskutočnili, došlo by k malému zvýšeniu hodnoty spoločnosti Berkshire. “
