Úrad pre hospodársku analýzu (BEA), súčasť ministerstva obchodu, vydal 28. februára svoj druhý odhad rastu hrubého domáceho produktu (HDP) za štvrtý štvrťrok. Agentúra odhadovala, že americká ekonomika sa v posledných troch mesiacoch roku 2017 reálne zvýšila o 2, 5%, tj po očistení o infláciu. Toto číslo je anualizované a očistené o sezónnu variabilitu.
BEA zverejní svoj tretí a konečný odhad na konci marca, preto by sa toto číslo malo považovať za predbežné. Odráža však viac údajov ako pôvodný odhad 2, 6%.
BEA zistila, že spotrebiteľské výdavky - asi 70% hospodárstva - boli solídne, sprevádzané zdravým rastom miezd. Podnikateľské investície sa tiež rozšírili a vládne výdavky boli významnou hnacou silou rastu. Zvýšenie dovozu, ktoré sa odpočíta od výpočtov rastu, a znižovanie investícií do súkromných zásob však ťahalo za čistú produkciu. (Pozri tiež: Čo je HDP a prečo je taký dôležitý? )
Štvrtý štvrťrok predstavuje 32. po sebe nasledujúce štvrťroky hospodárstva s kladným čistým výstupom. Nie je to zlé, ale miera rastu je menej ako inšpirujúca. V polovici až koncom 20. storočia boli oveľa vyššie miery, hoci recesie boli častejšie. Trump zasiahla túto pomalosť počas kampane a sľubuje, že miera rastu sa vráti späť na 4%, 5% alebo dokonca 6%. Ekonomické predpovede administratívy neboli až také optimistické, ale boli podstatne vyššie ako Fed. (Pozri tiež Obamovo ekonomické dedičstvo v 8 grafoch. )
Zatiaľ čo akciový trh bol od zvolenia Trumpa roztrhaný, samotné hospodárstvo zatiaľ nevyjadrilo rovnaké nadšenie. Existujú však náznaky, že sa to začína meniť. Keďže nezamestnanosť zostáva nízka, mzdy začali rásť a vyvíjali tlak na záhadne slabú infláciu. Očakáva sa, že zníženie daní spoločnosti Trump, ktoré trvale posilní podnikanie a dočasne domácnostiam, by malo v krátkodobom horizonte prispieť k hospodárskemu rastu.
Je iróniou, že práve tieto predzvesty rastu vystrašili trhy. Ak bude ekonomika príliš horúca, myslenie bude pokračovať, Fed bude nútený vstúpiť, vytrhnúť dierovaciu misu a možno dokonca donútiť recesiu. Ak by tvorcovia fiškálnej politiky zostali jedinými hnacími silami na zotavenie, tvorcovia menovej politiky by mohli túto srandu zničiť presne tak, ako sa fiškálna politika - možno príliš neskoro - prebúdza. (Pozri tiež Znepokojenie akciového trhu: Zotavenie jesť svoje deti. )
Okrem neistoty má Fed nové kreslo, Jerome Powella, vzácneho nehospodára, ktorý Trump vymenoval, namiesto toho, aby sa klaňal tradícii a znovu menoval úradujúcu holubicu Janet Yellenovú. Powell 27. februára zradil trochu hanebnosti, keď kongresu povedal, že inflácia sa „pohybuje smerom k cieľu“ a vyradila 1, 3% zo S&P 500. Pri ekonomike s plnou zamestnanosťou a mierami nízkymi podľa historických štandardov to môže znamenať iba viac túr a - ak investori neskočia na svoje vlastné tiene - návrat k ekonomike, ktorá iba získava svoju predstavu.
