Čo je fúzia?
Fúzia je dohoda, ktorá spája dve existujúce spoločnosti do jednej novej spoločnosti. Existuje niekoľko druhov fúzií a tiež niekoľko dôvodov, prečo spoločnosti fúzie dokončujú. Fúzie a akvizície sa bežne robia s cieľom rozšíriť dosah spoločnosti, rozšíriť sa o nové segmenty alebo získať podiel na trhu. Všetky tieto kroky sa robia s cieľom zvýšiť hodnotu pre akcionárov. Počas fúzie majú spoločnosti často klauzulu o neobchodovaní, aby zabránili nákupom alebo fúziám ďalších spoločností.
Fúzia je dobrovoľná fúzia dvoch spoločností za rovnakých podmienok do nového právneho subjektu.
fúzie
Ako funguje fúzia
Fúzia je dobrovoľná fúzia dvoch spoločností za rovnakých podmienok do jedného nového právneho subjektu. Firmy, ktoré súhlasia so zlúčením, sú približne rovnaké z hľadiska veľkosti, zákazníkov, rozsahu činnosti atď. Z tohto dôvodu sa niekedy používa pojem „zlúčenie rovnocenných spoločností“. Akvizície, na rozdiel od fúzií alebo vo všeobecnosti nie sú dobrovoľné a zahŕňajú jednu spoločnosť, ktorá aktívne kupuje inú.
Fúzie sa najčastejšie uskutočňujú na účely získania trhového podielu, zníženia prevádzkových nákladov, rozšírenia na nové územia, zjednotenia bežných produktov, zvýšenia výnosov a zvýšenia ziskov - to všetko by malo prospieť akcionárom spoločností. Po zlúčení sa akcie novej spoločnosti distribuujú existujúcim akcionárom oboch pôvodných spoločností.
Z dôvodu veľkého počtu fúzií bol vytvorený podielový fond, ktorý investorom poskytol šancu profitovať z fúzií. Fond zachytáva rozpätie alebo zostávajúcu sumu medzi ponukovou cenou a obchodnou cenou. Fúzny fond z Westchester Capital Funds existuje približne od roku 1989. Fond investuje do spoločností, ktoré verejne oznámili fúziu alebo prevzatie. Na investovanie do fondu je potrebná minimálna suma 2 000 dolárov s pomerom výdavkov 1, 91%. Od 2. marca 2019 sa fond vrátil 6, 1% ročne od založenia v roku 1989.
Celková hodnota fúzií a akvizícií sa v roku 2018 zvýšila už tretí rok, čo predstavuje 3, 89 bilióna dolárov.
Druhy fúzií
konglomerát
Ide o zlúčenie medzi dvoma alebo viacerými spoločnosťami, ktoré sa zaoberajú neprepojenými obchodnými činnosťami. Firmy môžu pôsobiť v rôznych priemyselných odvetviach alebo v rôznych geografických regiónoch. Čistý konglomerát zahŕňa dve firmy, ktoré nemajú nič spoločné. Na druhej strane medzi zmiešanými konglomerátmi dochádza medzi organizáciami, ktoré sa počas pôsobenia v neprepojených obchodných činnostiach v skutočnosti snažia získať fúziou rozšírenie o produkt alebo trh.
Spoločnosti bez prekrývajúcich sa faktorov sa zlúčia iba vtedy, ak to má zmysel z hľadiska bohatstva akcionárov, to znamená, že ak môžu spoločnosti vytvoriť synergiu. Konglomerátna fúzia bola vytvorená, keď sa spoločnosť Walt Disney Company v roku 1995 spojila s American Broadcasting Company (ABC).
congeneric
Kongeneračná fúzia sa tiež nazýva fúzia rozšírení produktu. V tomto type je to kombinácia dvoch alebo viacerých spoločností, ktoré pôsobia na rovnakom trhu alebo sektore s prekrývajúcimi sa faktormi, ako sú technológia, marketing, výrobné procesy a výskum a vývoj (VaV). Zlúčenie s rozšírením produktu sa dosiahne, keď sa do existujúcej produktovej rady druhej spoločnosti pridá nová produktová rada od jednej spoločnosti. Ak sa dve spoločnosti stanú jednou v rámci rozšírenia produktu, môžu získať prístup k väčšej skupine spotrebiteľov, a teda k väčšiemu podielu na trhu. Príkladom kongenérovej fúzie je spojenie Citigroup z roku 1998 s Travelers Insurance, dve spoločnosti s doplnkovými produktmi.
Rozšírenie trhu
K takémuto zlúčeniu dochádza medzi spoločnosťami, ktoré predávajú rovnaké výrobky, ale súťažia na rôznych trhoch. Spoločnosti, ktoré sa zaoberajú fúziou na rozšírenie trhu, sa snažia získať prístup na väčší trh, a tým aj väčšiu klientsku základňu. Na rozšírenie svojich trhov sa Eagle Bancshares a RBC Centura zlúčili v roku 2002.
horizontálne
Medzi spoločnosťami pôsobiacimi v rovnakom odvetví dochádza k horizontálnej fúzii. Zlúčenie je zvyčajne súčasťou konsolidácie medzi dvoma alebo viacerými konkurentmi ponúkajúcimi rovnaké produkty alebo služby. Takéto zlúčenia sú bežné v odvetviach s menším počtom firiem a cieľom je vytvoriť väčší podnik s väčším podielom na trhu a úsporami z rozsahu, pretože konkurencia medzi menším počtom spoločností má tendenciu byť vyššia. Zlúčenie spoločností Daimler-Benz a Chrysler z roku 1998 sa považuje za horizontálne zlúčenie.
vertikálne
Ak sa dve spoločnosti, ktoré vyrábajú časti alebo služby na zlúčenie výrobkov, označujú ako zvislé zlúčenia. K vertikálnej fúzii dochádza vtedy, keď dve spoločnosti pôsobiace na rôznych úrovniach v rámci toho istého dodávateľského reťazca kombinujú svoje operácie. Takéto fúzie sa uskutočňujú s cieľom zvýšiť synergiu dosiahnutú znížením nákladov, ktoré je výsledkom zlúčenia s jednou alebo viacerými dodávateľskými spoločnosťami. Jeden z najznámejších príkladov vertikálnej fúzie sa uskutočnil v roku 2000, keď poskytovateľ internetu America Online (AOL) v kombinácii s mediálnym konglomerátom Time Warner.
Kľúčové jedlá
- Fúzie sú pre spoločnosti spôsob, ako rozšíriť svoj dosah, rozšíriť sa na nové segmenty alebo získať podiel na trhu. Fúzia je dobrovoľná fúzia dvoch spoločností za zhruba rovnakých podmienok do jednej novej právnickej osoby. Päť hlavných typov fúzií je konglomerát, kongenerický, rozšírenie trhu, horizontálne a vertikálne.
Príklad zlúčenia
Anheuser-Busch InBev je príkladom toho, ako fúzie fungujú a spájajú spoločnosti spoločne. Spoločnosť je výsledkom viacerých fúzií, konsolidácií a rozšírení trhu na trhu s pivom. Novozvolená spoločnosť Anheuser-Busch InBev je výsledkom zlúčenia troch veľkých medzinárodných nápojových spoločností - Interbrew (Belgicko), Ambev (Brazília) a Anheuser-Busch (Spojené štáty).
Ambev sa spojil s Interbrewom spojením čísla tri a päť najväčších pivovarov na svete. Keď sa Ambev a Anheuser-Busch spojili, zjednotili číslo jedna a dva najväčšie pivovary na svete. Tento príklad predstavuje horizontálne fúzie aj rozšírenie trhu, pretože išlo o konsolidáciu priemyslu, ale tiež rozšíril medzinárodný dosah všetkých značiek kombinovanej spoločnosti.
Najväčšie fúzie v histórii dosiahli spolu viac ako 100 miliárd dolárov. V roku 2000 získala Vodafone spoločnosť Mannesmann za 181 miliárd dolárov na vytvorenie najväčšej mobilnej telekomunikačnej spoločnosti na svete. V roku 2000 sa AOL a Time Warner vertikálne zlúčili do dohody o objeme 164 miliónov dolárov, ktorá sa považovala za jednu z najväčších flopov všetkých čias. V roku 2014 spoločnosť Verizon Communications kúpila 45% podiel spoločnosti Vodafone v spoločnosti Vodafone Wireless za 130 miliárd dolárov.