Čo je to povinnosť peňažných tokov hypotéky (MCFO)?
Povinnosť zabezpečiť peňažný tok hypotéky (MCFO) je typ hypotekárneho záložného práva na nezabezpečené obligácie so všeobecným záväzkom, ktoré majú niekoľko tried alebo tranží. MCFO používajú peňažný tok zo súboru hypoték, ktoré generujú výnosy, na vyplatenie istiny a úrokov investorom. Platby sa prijímajú z hypotéky v združení a prenášajú sa na držiteľov cenného papiera MCFO.
Pochopenie záväzku peňažných tokov hypotéky (MCFO)
Záväzky z peňažných tokov hypotéky (MCFO) sa v niektorých ohľadoch podobajú kolateralizovaným hypotekárnym záväzkom (CMO), ale nie sú rovnaké. MCFO nedržia záložné právo na hypotéky v držbe cenných papierov. Na základe zmluvy sú povinní použiť príjem z hypotéky na zaplatenie svojich investorov. Majitelia MCFO nemajú zákonné práva na skutočné hypotéky, ktoré sú základom hypotéky, a preto sú MCFO rizikovejšie ako SOT.
Podobne ako CMO, aj MCFO sú formou zabezpečenia zabezpečeného hypotékou, ktoré sa vytvára sekuritizáciou jednotlivých hypoték na bývanie, ktoré čerpajú úroky a splátky istiny z tohto špecifického súboru hypoték. Keďže MCFO nemajú rovnakú právnu ochranu ako SOT, MCFO zvyčajne ponúkajú investorom vyššie kupónové sadzby.
Riziká a štruktúra záväzkov z peňažných tokov hypotéky
Podobne ako CMO, aj MCFO balí hypotéky do skupín s rôznymi platobnými charakteristikami a rizikovými profilmi nazývanými tranže. Tranže sa splácajú splátkami istiny hypotéky a úrokov v stanovenom poradí, pričom tranže s najvyšším hodnotením prichádzajú s vylepšením úveru, čo predstavuje formu ochrany pred rizikom predčasného splatenia úveru a nesplácaním splátok. Výkonnosť spoločnosti MCFO podlieha zmenám úrokových sadzieb, ako aj sadzieb vylúčenia, refinančných sadzieb a tempa predaja domov.
Uvedené splatnosti tranží MCFO sa určujú na základe dátumu, kedy sa očakáva vyplatenie poslednej istiny zo súboru hypoték. Dátumy splatnosti týchto druhov MBS však nezohľadňujú preddavky na podkladové hypotekárne úvery, a preto nemusia byť presným vyjadrením rizík MBS. Väčšina hypotekárnych cenných papierov zabezpečených hypotékou je zabezpečená hypotékami s pevnou úrokovou sadzbou na 30 rokov, ale preddavky na domáci predaj alebo refinancovanie spôsobujú, že mnohé pôžičky sa splatia už skôr.
SOT, MCFO a iné neobchodné hypotekárne záložné cenné papiere - tie hypotekárne záložné listy, ktoré nie sú kryté podnikmi sponzorovanými vládou Fannie Mae, Freddie Mac alebo Ginnie Mae - boli v centre finančnej krízy, ktorá viedla k bankrotu Lehman Brothers v V roku 2008 spôsobili straty na hypotekárnych úveroch bilióny dolárov a milióny majiteľov domov prišli o domov.
Po finančnej kríze vládne agentúry zintenzívnili reguláciu cenných papierov zabezpečených hypotékou a donútili veriteľov zvýšiť transparentnosť hypotekárnych úverov a kvalifikačné štandardy na získanie takýchto hypoték. V decembri 2016 SEC a FINRA oznámili nové pravidlá na tlmenie rizika MBS s požiadavkami na maržu pre transakcie CMO a súvisiace transakcie MBS.
![Povinnosť zabezpečiť peňažný tok hypotéky (mcfo) Povinnosť zabezpečiť peňažný tok hypotéky (mcfo)](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/120/mortgage-cash-flow-obligation.jpg)