Čo znamenajú čisté úrokové maržové cenné papiere?
Čistý úrokový maržový cenný papier (NIMS) je cenný papier, ktorý držiteľom umožňuje získať nadmerné peňažné toky zo sekuritizovaných združení hypotekárnych úverov. Pri typickej transakcii NIMS sa prebytočný hotovostný tok zo sekuritizovanej skupiny hypotekárnych úverov prevedie na dôveryhodný účet. Investori do NIMS následne dostávajú platby úrokov z tohto trustového účtu.
Pochopenie cenných papierov s úrokovou maržou (NIMS)
Cenné papiere s čistou úrokovou maržou sú špecializovaným druhom cenných papierov krytých hypotékami druhej triedy (MBS). Tieto MBS sú cenné papiere kryté aktívami, ktoré balí hypotéky na produkt, ktorý môžu investori kúpiť. NIMS existujú, pretože početné sekuritizované hypotekárne fondy obsahujú hypotéky s nižšou úrokovou sadzbou s vyššími úrokovými sadzbami, ako sú sadzby obvykle ponúkané investorom cenných papierov krytých hypotékou (MBS). Čím výraznejší je rozdiel v týchto úrokových mierach, tým vyšší je prebytok peňažných tokov generovaných MBS a tým vyššia bude hodnota NIMS.
Niektoré z týchto prebytočných prostriedkov pôjdu hlavným veriteľom na úhradu strát a režijných nákladov a zostatok pôjde na investorov. Bežnou praxou je tiež, že investori NIMS dostávajú prednostné pohľadávky týkajúce sa príjmov z akýchkoľvek sankcií za predčasné splatenie uložených na podkladové hypotéky.
Ak dôjde k výraznému zvýšeniu miery zlyhania hypoték držaných v MBS, dôjde k následnému zníženiu nadmerných peňažných tokov. Zníženie peňažných tokov povedie k rýchlemu poklesu ziskovosti hodnoty čistej úrokovej marže (NIMS).
Cenné papiere NIMS sa najčastejšie nakupujú prostredníctvom transakcií so súkromným umiestnením alebo investormi, ktorí sa špecializujú na hypotéky. V mnohých prípadoch je spoločnosť, ktorá poskytla hypotekárne úvery a vydala MBS, rovnaká firma, ktorá bude investovať do NIMS. Preto sa často zistí, že emitenti cenných papierov krytých hypotékami sekuritizujú svoj zvyškový podiel.
História čistých úrokových maržových cenných papierov
NIMS sa prvýkrát objavil na otvorenom trhu v polovici 90. rokov. Cenné cenné papiere boli spočiatku slabé a platili pomalšie, ako sa očakávalo. Tento slabý výkon bol spôsobený najmä zle štruktúrovanými obchodmi. Pri následných transakciách sa využili významné štrukturálne vylepšenia cenných papierov.
Ako druh zabezpečenia zabezpečeného hypotékou mal NIMS úlohu v hypotekárnej kríze v rokoch 2007 - 2009. Zložitosť sekuritizácie hypoték viedla mnohých investorov k zníženiu rizika. Akonáhle trh s nehnuteľnosťami na bývanie začal klesať, hodnota NIMS a ďalšie cenné papiere zabezpečené hypotékou prudko poklesli. Keď sa strata súvisiaca s hypotékou hromadila a rástla, mnoho sekuritizovaných hypotekárnych produktov začalo strácať likviditu. Čistým účinkom náhleho poklesu NIMS a iných cenných papierov krytých hypotékou bolo prispieť k strachu z investorov, čo nakoniec viedlo k všeobecnejšej finančnej kríze.
![Cenné papiere s čistou úrokovou maržou (nims) Cenné papiere s čistou úrokovou maržou (nims)](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/547/net-interest-margin-securities.jpg)