Obsah
- Čo sú NPV a IRR?
- Stanovuje sa NPV
- Stanovenie IRR
Čo sú NPV a IRR?
Čistá súčasná hodnota (NPV) je rozdiel medzi súčasnou hodnotou peňažných tokov a súčasnou hodnotou peňažných tokov za určité časové obdobie. Naopak, vnútorná miera návratnosti (IRR) je výpočet používaný na odhad ziskovosti potenciálnych investícií.
Obidve tieto merania sa používajú predovšetkým v kapitálovom rozpočte, čo je proces, pomocou ktorého spoločnosti určujú, či je vhodné investovať alebo rozširovať. Vzhľadom na investičnú príležitosť sa spoločnosť musí rozhodnúť, či investícia prinesie spoločnosti čisté ekonomické zisky alebo straty.
Stanovuje sa NPV
Za týmto účelom firma odhaduje budúce peňažné toky z projektu a diskontuje ich na sumy súčasnej hodnoty pomocou diskontnej sadzby, ktorá predstavuje kapitálové náklady projektu a jeho riziko. Ďalej sa všetky budúce kladné peňažné toky investície znížia na jedno súčasné číslo hodnoty. Odčítaním tohto čísla od počiatočných peňažných výdavkov potrebných na investíciu sa získa čistá súčasná hodnota investície.
Ukážme si príklad: predpokladajme, že spoločnosť JKL Media chce kúpiť malú vydavateľskú spoločnosť. JKL určuje, že budúce peňažné toky generované vydavateľom, keď sú diskontované s ročnou sadzbou 12%, poskytujú súčasnú hodnotu 23, 5 milióna dolárov. Ak je majiteľ vydavateľskej spoločnosti ochotný predať za 20 miliónov dolárov, NPV projektu by bola 3, 5 milióna dolárov (23, 5 - 20 dolárov = 3, 5 USD). NPV vo výške 3, 5 milióna dolárov predstavuje vnútornú hodnotu, ktorá bude pridaná do JKL Media, ak dôjde k tejto akvizícii.
Stanovenie IRR
Projekt JKL Media má teda pozitívnu NPV, ale z obchodného hľadiska by spoločnosť mala vedieť, akú mieru návratnosti bude táto investícia dosiahnuť. Za týmto účelom by firma jednoducho prepočítala rovnicu NPV, tentokrát by sa faktor NPV nastavil na nulu a vyriešila by sa teraz neznáma diskontná sadzba. Miera, ktorá je výsledkom riešenia, je vnútorná miera návratnosti projektu (IRR).
V tomto príklade by sa IRR projektu - v závislosti od načasovania a pomerov rozdelenia peňažných tokov - mohla rovnať 17, 15%. Spoločnosť JKL Media má teda vzhľadom na svoje predpokladané peňažné toky projekt so návratnosťou 17, 15%. Keby existoval projekt, ktorý by JKL mohol uskutočniť s vyššou IRR, pravdepodobne by namiesto toho pokračoval v projekte s vyšším výnosom.
Takže vidíte, že užitočnosť merania IRR spočíva v jeho schopnosti predstavovať možný výnos akejkoľvek investičnej príležitosti a porovnávať ju s inými alternatívnymi investíciami.
![Čistá súčasná hodnota verzus vnútorná miera návratnosti Čistá súčasná hodnota verzus vnútorná miera návratnosti](https://img.icotokenfund.com/img/tools-fundamental-analysis/925/net-present-value-vs.jpg)