Čo je to nominálny výnos?
Nominálny výnos dlhopisu vyjadrený v percentách sa vypočíta vydelením všetkých ročných úrokových splátok nominálnou alebo nominálnou hodnotou dlhopisu.
Kľúčové jedlá
- Nominálny výnos dlhopisu, vyjadrený v percentách, sa vypočíta vydelením všetkých ročných úrokových splátok nominálnou alebo nominálnou hodnotou dlhopisu. Dve zložky sa spoja a určia nominálny výnos dlhového nástroja: prevládajúca miera inflácie a kreditné riziko emitenta. Nominálny výnos nie vždy predstavuje ročný výnos, pretože je percentuálnym podielom na menovitej hodnote dlhopisu a nie na skutočnej cene zaplatenej za tento dlhopis.
Pochopenie nominálneho výnosu
Nominálny výnos je kupónová sadzba pre dlhopis. V zásade je to úroková miera, ktorú emitent dlhopisov sľubuje zaplatiť kupujúcim dlhopisov. Táto sadzba je pevne stanovená a vzťahuje sa na životnosť dlhopisu. Niekedy sa to tiež nazýva nominálna sadzba alebo výnos kupónu.
Nominálny výnos nie vždy predstavuje ročný výnos, pretože je to percento založené na nominálnej hodnote dlhopisu, a nie skutočná cena, ktorá bola zaplatená za kúpu tohto dlhopisu. Kupujúci, ktorí zaplatia prémiu, ktorá je vyššia ako nominálna hodnota daného dlhopisu, dostanú nižšiu skutočnú mieru návratnosti ako nominálny výnos, zatiaľ čo investori, ktorí zaplatia zľavu menšiu ako nominálna hodnota, dostanú vyššiu skutočnú mieru návratnosti. Je tiež potrebné poznamenať, že dlhopisy s vysokými kupónovými sadzbami majú tendenciu sa nazývať prvé - ak sú splatné - pretože predstavujú najväčší záväzok emitenta v porovnaní s dlhopismi s nižšími výnosmi.
Napríklad dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov, ktorý vyplatí držiteľovi dlhopisu 50 USD ročne v platbách úrokov, by mal nominálny výnos (50/1000) 5%.
- Ak majiteľ dlhopisu kúpil dlhopis za 1 000 USD, potom nominálny výnos a ročná miera návratnosti sú rovnaké, 5%. Ak držiteľ dlhopisu zaplatil prémiu a kúpil dlhopis za 1 050 dolárov, nominálny výnos je stále 5%, ale ročná sadzba Výnos by bol 4, 76% (50/1050).Ak majiteľ dlhopisu získal dlhopis so zľavou a zaplatil 950 USD, nominálny výnos je stále 5%, ale ročná miera návratnosti by bola 5, 26% (50/950).
Dlhopisy vydávajú vlády na účely domácich výdavkov alebo korporácie s cieľom získať finančné prostriedky na financovanie výskumu a vývoja a kapitálové výdavky (CAPEX). Investičný bankár v čase vydania funguje ako sprostredkovateľ medzi emitentom dlhopisov - ktorým môže byť spoločnosť - a kupujúcim dlhopisov. Na určenie nominálneho výnosu dlhového nástroja sa kombinujú dve zložky: prevládajúca miera inflácie a kreditné riziko emitenta.
Inflácia a nominálny výnos
Nominálna sadzba sa rovná vnímanej miere inflácie plus skutočnej úrokovej sadzby. V čase upisovania dlhopisu sa pri stanovení kupónovej sadzby dlhopisu zohľadňuje súčasná miera inflácie. Vyššie ročné miery inflácie tak tlačia nominálny výnos nahor. Od roku 1979 do roku 1981 sa dvojciferná inflácia objavovala tri po sebe nasledujúce roky. V dôsledku toho trojmesačné pokladničné poukážky, ktoré sa považovali za bezrizikové investície z dôvodu podpory americkej štátnej pokladnice, dosiahli vrchol na sekundárnom trhu pri výnose do splatnosti 16, 3% v decembri 1980. Naopak, výnos do splatnosti tých istých troch - mesačný záväzok štátnej pokladnice je 1, 5% v decembri 2019. Keď úrokové sadzby stúpajú a klesajú, ceny dlhopisov sa menia inverzne k sadzbám a vytvárajú vyššie alebo nižšie nominálne výnosy do splatnosti.
Úverový rating a nominálny výnos
Keďže americké vládne cenné papiere v podstate predstavujú bezrizikové cenné papiere, podnikové dlhopisy v porovnaní s tým zvyčajne držia vyššie nominálne výnosy. Podniky, ako sú Moody's, prideľujú spoločnostiam úverové ratingy; ich priradená hodnota je založená na finančnej sile emitenta. Rozdiel v kupónových sadzbách medzi dvoma dlhopismi s rovnakou splatnosťou je známy ako kreditné rozpätie. Dlhopisy investičného stupňa majú pri vydaní nižšie nominálne výnosy ako dlhopisy bez investičného stupňa alebo dlhopisy s vysokým výnosom. Vyššie nominálne výnosy prinášajú väčšie riziko zlyhania, čo je situácia, keď emitent spoločnosti nie je schopný splácať istinu a úroky z dlhov. Investor akceptuje vyššie nominálne výnosy s vedomím, že finančné zdravie emitenta predstavuje väčšie riziko pre istinu.
![Definícia nominálneho výnosu Definícia nominálneho výnosu](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/904/nominal-yield.jpg)