Čo je to teória lichých lotov?
Teória nepárnych častí je hypotéza technickej analýzy založená na predpoklade, že malý individuálny investor je zvyčajne nesprávny a že jednotliví investori s väčšou pravdepodobnosťou budú generovať nepárny počet. Preto, ak sú nepárne tržby vyššie a malí investori predávajú akcie, pravdepodobne je vhodný čas na kúpu a keď sú nepárne nákupy, môže to naznačovať, že je vhodný čas na predaj.
Kľúčové jedlá
- Podivné obchody sú zoskupenia podielov menších ako zaokrúhlené veľa zo 100 akcií. Tieto nepárne obchody sa považujú za trvalé jednotlivými obchodníkmi, ktorí sa považujú za menej pravdepodobných informovaných účastníkov trhu. Zdá sa, že testovanie tejto hypotézy naznačuje, že že toto pozorovanie nie je trvalo platné.
Pochopenie teórie nepárnych lotov
Teória nepárnych častí sa zameriava na nasledujúce aktivity jednotlivých investorov obchodujúcich s nepárnymi časťami. Táto hypotéza tiež predpokladá, že profesionálni investori a obchodníci majú tendenciu obchodovať v rôznych veľkostiach (násobky po 100 akciách), aby sa zvýšila efektívnosť stanovovania cien v ich objednávkach. Aj keď toto myslenie bolo bežné od asi 1950 do konca storočia, odvtedy sa stalo menej populárnym.
Mimoriadne obchody
Obchody s nepatrnými lotami sú obchodné príkazy investorov, ktoré zahŕňajú menej ako 100 podielov na transakcii alebo nie sú násobkom 100. Tieto obchodné príkazy všeobecne zahŕňajú individuálnych investorov, o ktorých sa podľa teórie domnieva, že sú na trhu celkovo menej vzdelaní a majú vplyv.
Okrúhle partie sú opakom nepárnych častí. Začínajú na 100 akciách a delia ich 100. Tieto obchodné príkazy sa považujú za ukazovatele, ktoré sú presvedčivejšie, pretože ich zvyčajne vytvárajú profesionálni obchodníci alebo inštitucionálni investori.
Aj keď technickí analytici majú možnosť sledovať objem nepárových obchodov prostredníctvom softvérových programov mapujúcich technickú analýzu, testovanie od 90. rokov ukazuje, že tieto druhy obchodov už zrejme neznamenajú trhové obraty. Vzhľadom na efektívnosť informácií v informačnom veku môžu byť aj jednotliví investori rovnako informovaní ako inštitucionálny obchod. Aj keď teória nepárnych častí naznačuje, že títo investori môžu byť dôležitejší pre obchodné signály, tento koncept sa stal pre analytikov v priebehu času menej dôležitý.
Existuje niekoľko dôvodov. Prvým dôvodom je to, že jednotliví investori začali viac investovať do podielových fondov, ktoré zhromažďujú peniaze do rúk inštitucionálnych investorov. Po druhé, správcovia fondov a jednotlivci začali používať fondy obchodované na burze (ETF), pričom veľký objem je pre najobľúbenejšie ponuky ETF normálny. Tretím dôvodom je zvýšená automatizácia a informatizácia firiem pôsobiacich na trhu a zvýšená technológia vysokofrekvenčných obchodníkov. Spoločne tieto faktory vytvorili prostredie, v ktorom sa spracovanie objednávok stalo oveľa efektívnejšie. Vyššia efektívnosť trhov znamenala, že nepárne dávky sa nespracúvajú menej efektívne ako objednávky s okrúhlymi šaržami.
Testovanie teórie lichých dávok
Zdá sa, že analýza teórie zvláštnych častí, ktorá vyvrcholila v 90. rokoch 20. storočia, zhoršuje jej celkovú účinnosť. Či už preto, že jednotliví investori nie sú vo všeobecnosti náchylní k nesprávnym rozhodnutiam o investovaní, alebo preto, že inštitucionálni obchodníci sa už neboja robiť obchody s nepárnymi položkami, sa nedá ľahko určiť.
Celkovo teória už nie je taká platná, ako sa mnohí vedci a akademici raz vyjadrili. Autor Burton Malkiel, ocenený za popularizáciu Random Walk Theory, uviedol, že individuálny investor, tiež známy ako nepárny lotér, nie je vo všeobecnosti taký neinformovaný alebo nesprávny, ako sa predtým myslelo.
