Obsah
- Možnosti verzus futures: Prehľad
- Možnosti hovoru a Možnosti put
- Riziká opcií
- Dajte opciu
- Budúce zmluvy
- Kto obchoduje s budúcnosťou?
- Budúce sú väčšie stávky
- Budúcnosti sú riskantnejšie
- Možnosti sú voliteľné
- Príklad zmluvy o opciách
- Príklad zmluvy o futures
- Iné rozdiely
Možnosti verzus futures: Prehľad
Opcie aj futures sú finančné produkty, ktoré investori používajú na zarábanie peňazí alebo na zabezpečenie bežných investícií. Obe sú dohodami o kúpe investície za konkrétnu cenu do určitého dátumu.
- Opcia dáva investorovi právo, ale nie povinnosť, nakupovať (alebo predávať) akcie za špecifickú cenu kedykoľvek, pokiaľ je zmluva v platnosti. Futures zmluva vyžaduje, aby kupujúci kúpil akcie a predávajúci predať ich v konkrétny budúci dátum, pokiaľ nie je pozícia držiteľa uzavretá pred uplynutím platnosti.
Opčné a termínové trhy sa však veľmi líšia v tom, ako fungujú a aké sú pre investora riskantné.
Aký je rozdiel medzi možnosťami a budúcnosťou?
Možnosti hovoru a Možnosti put
Existujú iba dva druhy možností: možnosti hovoru a možnosti predaja. Hovorová opcia je ponuka na kúpu akcie za konkrétnu cenu, ktorá sa nazýva realizačná cena, pred uplynutím platnosti dohody. Opcia s právom predaja je ponuka na predaj akcie za konkrétnu cenu.
V oboch prípadoch sú opcie derivátovou formou investície. Sú to ponuky na kúpu alebo ponuky na predaj akcií, ale nepredstavujú skutočné vlastníctvo príslušných investícií, kým sa nedokončí dohoda.
Povedzme napríklad, že investor otvorí opciu na kúpu akcií XYZ za štrajkovú cenu 50 USD niekedy v priebehu nasledujúcich troch mesiacov. Akcia sa v súčasnosti obchoduje za 49 dolárov. Ak hodnota akcie klesne na 60 dolárov, kupujúci hovoru môže uplatniť právo na kúpu akcie za 50 dolárov. Tento kupujúci potom môže okamžite predať akcie za 60 dolárov za zisk 10 dolárov na akciu. Alternatívne môže kupujúci opcie jednoducho predať hovor a vreckový zisk, pretože cena hovoru je 10 dolárov za akciu.
Ak sa opcia obchoduje pod 50 dolárov v čase skončenia platnosti zmluvy, opcia je bezcenná. Kupujúci volania stráca platbu vopred za opciu, ktorá sa nazýva prémia.
Riziká opcií
Riziko kúpnej opcie pre kupujúceho je obmedzené na prémiu zaplatenú vopred. Táto prémia stúpa a klesá počas celej doby platnosti zmluvy. Je založená na mnohých faktoroch vrátane toho, do akej miery je realizačná cena od aktuálnej základnej ceny cenného papiera, ako aj od času, ktorý zostáva v zmluve. Táto prémia sa vypláca investorovi, ktorý otvoril predajnú opciu, ktorá sa tiež nazýva spisovateľ opcie.
Spisovateľ opcie je na druhej strane obchodu. Tento investor má neobmedzené riziko. V tomto príklade predpokladajme, že zásoby stúpnu na 100 dolárov. Spisovateľ opcie by bol nútený kúpiť akcie za 100 dolárov za akciu, aby ich predal kupujúcemu na výzvu za 50 dolárov za akciu. Na oplátku za malú prémiu stráca autor opcie 50 dolárov za akciu.
Kupujúci opcie alebo autor opcie môžu kedykoľvek uzavrieť svoje pozície zakúpením opcie na kúpu, ktorá ich vráti späť na byt. Zisk alebo strata je rozdiel medzi prijatým poistným a nákladmi na spätné odkúpenie opcie alebo opustenie obchodu.
Dajte opciu
Opcia s právom predaja je právo predávať akcie za realizačnú cenu pred uplynutím alebo pred uplynutím platnosti. Obchodník, ktorý kúpi túto možnosť, dúfa, že cena podkladových akcií klesne.
Napríklad, ak investor vlastní predajnú opciu na predaj XYZ za 100 dolárov a cena XYZ klesne na 80 dolárov pred vypršaním platnosti opcie, investor získa 20 dolárov za akciu mínus náklady na prémiu. Ak je cena XYZ po vypršaní platnosti nad 100 dolárov, možnosť je bezcenné a investor stráca prémiu vyplatenú vopred.
Kupujúci s právom predaja alebo spisovateľ môžu uzavrieť svoju opčnú pozíciu, aby zamkli zisk alebo stratu kedykoľvek pred uplynutím platnosti. Uskutočňuje sa to zakúpením opcie v prípade spisovateľa alebo predajom opcie v prípade kupujúceho. Kupujúci s právom predaja sa môže tiež rozhodnúť uplatniť právo na predaj za realizačnú cenu.
Budúce zmluvy
Futures kontrakt je povinnosť predať alebo kúpiť majetok k neskoršiemu dátumu za dohodnutú cenu.
Budúcnosť je najzrozumiteľnejšia, ak sa posudzuje z hľadiska komodít, ako je kukurica alebo olej. Futures kontrakty sú skutočnou hedžovou investíciou. Farmár by mohol chcieť v predstihu zamedziť prijateľné ceny v prípade poklesu trhových cien skôr, ako sa môže plodina dodať. Kupujúci chce zamknúť cenu vopred aj v prípade, že ceny stúpajú pred dodaním plodiny.
Predpokladajme, že dvaja obchodníci súhlasia s cenou 50 dolárov za barel v prípade futures na ropu. Ak sa cena ropy zvýši na 55 dolárov, kupujúci zmluvy zarobí 5 dolárov za barel. Na druhej strane predajca stráca lepšiu ponuku.
Kto obchoduje s budúcnosťou?
Na termínovom trhu je veľký rozdiel medzi inštitucionálnymi a maloobchodnými obchodníkmi.
Budúcnosť sa vymýšľala pre inštitucionálnych kupcov. Títo predajcovia majú v úmysle skutočne vlastniť barely ropy, ktoré sa majú predávať rafinérom, alebo tony kukurice, ktoré sa majú predávať distribútorom supermarketov. Stanovenie ceny vopred spôsobuje, že podniky na oboch stranách zmluvy sú menej citlivé na veľké výkyvy cien.
Maloobchodní kupujúci však kupujú a predávajú futures ako stávku na cenové smerovanie podkladového cenného papiera. Chcú profitovať zo zmien ceny futures, hore alebo dole. Nemajú v úmysle vlastniť žiadne výrobky.
Trh s futures sa výrazne rozšíril za ropu a kukuricu. Akcie futures je možné kúpiť na jednotlivé akcie alebo na index, ako je S&P 500.
V žiadnom prípade nie je kupujúci futures kontraktu povinný zaplatiť celú sumu zmluvy vopred. Platí sa percento ceny nazývanej počiatočná marža.
Napríklad zmluva o futures na ropu je na 1 000 barelov ropy. Dohoda o kúpe futures na ropné futures na 100 USD predstavuje ekvivalent 100 000 dolárov. Od kupujúceho sa môže požadovať, aby zaplatil niekoľko tisíc dolárov za zmluvu a môže dlhovať viac, ak sa táto stávka na smer trhu ukáže byť nesprávna.
Budúce sú väčšie stávky
Opcie sú riskantné, ale futures sú pre jednotlivého investora rizikovejšie.
Štandardná opčná zmluva je na 100 akcií. Ak sa podkladové akcie obchodujú na úrovni 30 USD, potom je celkový podiel 3 000 USD. Štandardná zlatá zmluva je 100 uncí zlata. Ak sa zlato obchoduje za 1 300 dolárov za uncu, zmluva predstavuje 130 000 dolárov. Zmluvy o opciách sú v predvolenom nastavení menšie, hoci investor môže kúpiť viac zmlúv.
Budúcnosti sú riskantnejšie
Ak investor kúpi opciu na akciu, jediným finančným záväzkom sú náklady na prémiu v čase zakúpenia zmluvy. Keď však predajca otvorí opciu s právom predaja, tento predajca je vystavený maximálnemu záväzku základnej ceny akcie. Ak opcia s právom predaja dáva kupujúcemu právo predať akcie za 50 dolárov za akciu, ale akcie klesnú na 10 dolárov, osoba, ktorá iniciovala zmluvu, musí súhlasiť s kúpou akcie za hodnotu zmluvy alebo 50 dolárov za akciu.
Futures kontrakty majú tendenciu platiť za veľké množstvo peňazí. Povinnosť predať alebo kúpiť za určitú cenu je kvôli svojej povahe futures rizikovejšia.
Budúce zmluvy však zahŕňajú maximálny záväzok voči kupujúcemu aj predávajúcemu. Pri pohybe podkladovej ceny akcií môže ktorákoľvek strana dohody musieť na svoje obchodné účty vložiť viac peňazí, aby splnila denný záväzok.
Dôvodom je skutočnosť, že zisky na termínových pozíciách sa každý deň automaticky oceňujú na trhu, čo znamená, že zmena hodnoty pozícií nahor alebo nadol sa prevádza na futures účty strán na konci každého obchodného dňa.
Možnosti sú voliteľné
Investori, ktorí kupujú call alebo opcie, majú právo kúpiť alebo predať akciu za konkrétnu realizačnú cenu. Nie sú však povinní túto možnosť uplatniť v čase skončenia platnosti zmluvy. Investori opcií vykonávajú zmluvy iba vtedy, keď sú v peniazoch, čo znamená, že opcia má určitú skutočnú hodnotu.
Kupujúci futures kontraktov sú povinní kúpiť podkladové akcie od predajcu zmluvy po uplynutí ich platnosti bez ohľadu na to, aká je cena podkladového aktíva.
Príklad zmluvy o opciách
S cieľom skomplikovať záležitosti sa kupujú a predávajú opcie na futures. To však umožňuje ilustráciu rozdielov medzi opciami a budúcnosťou.
V tomto príklade má kontrakt jednej opcie na zlato na obchodnej burze v Chicagu ako podkladové aktívum jednu zmluvu o futures na zlato typu COMEX.
Investor opcií by mohol kúpiť kúpnu opciu za prémiu vo výške 2, 60 USD za zmluvu s realizačnou cenou 1 600 USD, ktorej platnosť vyprší vo februári 2019.
Držiteľ tejto výzvy má býčí pohľad na zlato a má právo prevziať podkladovú pozíciu futures na zlato dovtedy, kým opcia nevyprší po uzavretí trhu 22. februára 2019. Ak cena zlata stúpne nad realizačnú cenu 1 600 dolárov, investor uplatní právo kúpiť futures. Inak investor povolí, aby vypršala platnosť opcie. Maximálna strata predstavuje prémiu 2, 60 USD zaplatenú za zmluvu.
Príklad zmluvy o futures
Investor sa môže namiesto toho rozhodnúť kúpiť si futures na zlato. Jedna futures má ako podkladové aktívum 100 trójskych uncí zlata.
To znamená, že kupujúci je povinný prijať 100 trójskych uncí zlata od predávajúceho v deň dodania uvedený v futures. Za predpokladu, že obchodník nemá záujem na skutočnom vlastníctve zlata, zmluva sa predá pred dátumom dodania alebo sa prevráti na novú futures kontrakt.
Keď cena zlata stúpa alebo klesá, suma zisku alebo straty sa pripíše na vrub účtu investora na konci každého obchodného dňa.
Pokiaľ cena zlata na trhu klesne pod zmluvnú cenu, na ktorej sa kupujúci dohodli, je kupujúci futures stále povinný zaplatiť predávajúcemu v deň dodania vyššiu zmluvnú cenu.
01:11Aký je rozdiel medzi možnosťami a budúcnosťou?
Iné rozdiely
Možnosti a futures môžu znieť podobne, sú však veľmi odlišné. Budúce trhy sú ľahšie pochopiteľné, ale vzhľadom na veľkosť mnohých kontraktov nesú značné riziko.
Nákup možnosti môžu byť pomerne zložité, ale riziko je obmedzené na zaplatené poistné. Spisovatelia opcií preberajú väčšie riziko. V skutočnosti sú možnosti písania najlepšie ponechané skúseným obchodníkom s opciami.
Kľúčové jedlá
- Opcie a futures sú podobné obchodné produkty, ktoré poskytujú investorom šancu zarobiť si peniaze a zaistiť si bežné investície. Možnosť dáva kupujúcemu právo, ale nie povinnosť, kúpiť (alebo predať) aktívum za konkrétnu cenu kedykoľvek počas životnosť zmluvy. Futures kontrakt dáva kupujúcemu povinnosť kúpiť konkrétne aktívum a predávajúci predať a dodať toto aktívum v konkrétny budúci dátum, pokiaľ nie je pozícia držiteľa pred uplynutím platnosti uzavretá.
![Možnosti verzus futures: aký je rozdiel? Možnosti verzus futures: aký je rozdiel?](https://img.icotokenfund.com/img/android/233/options-vs-futures-what-s-difference.jpg)