Čo je obrana Pac-Man?
Obrana Pac-Man je obranná taktika, ktorú používa cieľová firma v nepriaznivej situácii pri preberaní. Pri obrane Pac-Man sa cieľová firma potom pokúša získať spoločnosť, ktorá sa pokúsila o nepriateľské prevzatie. V snahe odradiť potenciálnych nadobúdateľov môže cieľ prevzatia použiť akúkoľvek metódu na získanie inej spoločnosti, vrátane ponorenia do jej vojnového truhla za hotovosť na kúpu väčšinového podielu v inej spoločnosti.
Kľúčové jedlá
- S obranou Pac-Man sa spoločnosť, ktorá bola zameraná na nepriateľský scenár prevzatia, vzdoruje snahe získať finančnú kontrolu nad situáciou. Cielená spoločnosť sa môže rozhodnúť predať určité kľúčové aktíva, aby ich zbavila potenciálna akvizičná spoločnosť. Cielená spoločnosť sa tiež môže rozhodnúť odkúpiť späť niektoré svoje vlastné akcie od nepriateľskej spoločnosti alebo sa pokúsiť kúpiť niektoré z akcií tejto spoločnosti. Spoločnosť, ktorej hrozí prevzatie, by mohla tieto akcie financovať získaním externého financovania alebo využitím svojich akcií. vlastný vojnový truhlu dostupných prostriedkov.
Pochopenie obrany Pac-Mana
V skutočnej videohre Pac-Man má hráč niekoľko duchov, ktorí ho prenasledujú a snažia sa ho odstrániť. Ak hráč zje energetickú peletu, môže sa otočiť a zjesť duchov.
Spoločnosti môžu použiť podobný prístup ako prostriedok na zabránenie nepriateľskému prevzatiu otočením stolov na nadobúdateľa a predložením ponuky na prevzatie lupiča. Počas akvizičnej fázy môže spoločnosť preberajúca spoločnosť začať rozsiahly nákup akcií cieľovej spoločnosti, aby získala kontrolu nad cieľovou spoločnosťou. Cieľovou spoločnosťou môže ako protiostrana začať spätný nákup svojich akcií a nákup akcií preberajúcej spoločnosti.
Podstatne pomáha, ak má cieľová spoločnosť vojnovú hruď, takže má prostriedky na nasadenie obrany Pac-Man. Vojenská truhla spoločnosti je vankúš hotovosti zadržiavaný pre neisté nepriaznivé udalosti, ako je prevzatie spoločnosti. Vojenská truhla sa zvyčajne investuje do likvidných aktív, ako sú pokladničné poukážky a bankové vklady, ktoré sú k dispozícii na požiadanie.
Menšia alebo rovnocenná spoločnosť sa môže vyhnúť nepriateľskému prevzatiu pomocou obrany Pac-Man.
Osobitné úvahy
Pre niektoré spoločnosti je obrana Pac-Man jednou z mála dostupných možností, keď čelíte nepriateľskému pokusu o prevzatie. Bez toho, aby sme boli agresívni a bránili sa, spoločnosť nebude mať šancu na prežitie. Nevýhodou však môže byť obrana Pac-Manu nákladná stratégia, ktorá môže zvýšiť pohľadávky cieľovej spoločnosti. Akcionári môžu v budúcich rokoch utrpieť straty alebo nižšie dividendy.
Príklady obrany Pac-Mana
V roku 1982 sa spoločnosť Bendix Corp. pokúsila získať spoločnosť Martin Marietta odkúpením kontrolnej sumy svojich akcií. Bendix sa stal vlastníkom spoločnosti na papieri. Vedenie spoločnosti Martin Marietta však odplatilo predajom svojich chemických, cementárenských a hliníkových divízií a požičaním si viac ako 1 miliardu dolárov, aby čelilo akvizícii. Výsledkom konfliktu bolo, že spoločnosť Allied Corp. získala spoločnosť Bendix.
Vo februári 1988, po mesačnom boji o prevzatie, ktorý sa začal, keď spoločnosť E-II Holdings Inc. predložila ponuku spoločnosti American Brands Inc., American Brands kúpila spoločnosť E-II za 2, 7 miliardy dolárov. Spoločnosť American Brands financovala fúziu prostredníctvom existujúcich úverových liniek a súkromného umiestňovania komerčných cenných papierov.
Napokon, v októbri 2013, Jos. A. Bank vyhlásil ponuku na prevzatie konkurenta Men's Wearhouse. Pánsky Wearhouse ponuku zamietol a postavil sa proti svojim vlastným ponukám. Počas rokovaní Jos. A. Bank kúpil Eddieho Bauera, aby získal väčšiu kontrolu na trhu. Pánsky Wearhouse nakoniec kúpil Jos. A. Bank za 1, 8 miliardy dolárov.