Čo je Par Yieldova krivka
Par výnosová krivka je grafickým znázornením výnosov hypotetických cenných papierov štátnej pokladnice s cenami v par. Na par výnosovej krivke sa kupónová sadzba rovná výnosu do splatnosti cenného papiera, a preto sa štátny dlhopis bude obchodovať za par.
PORUŠENIE DOLE Par Yieldova krivka
Výnosová krivka je graf, ktorý ukazuje vzťah medzi úrokovými mierami a výnosmi dlhopisov rôznych splatností, od 3-mesačných pokladničných poukážok po 30-ročné štátne dlhopisy. Graf je vynesený s osou y zobrazujúcou úrokové sadzby a osou x so zvyšujúcou sa dobou trvania. Keďže krátkodobé dlhopisy majú zvyčajne nižšie výnosy ako dlhodobé dlhopisy, krivka sa stúpa doprava. Keď sa hovorí o výnosovej krivke, zvyčajne to znamená bodovú výnosovú krivku, konkrétnejšie bodovú výnosovú krivku pre bezrizikové dlhopisy. Existujú však prípady, keď sa uvádza iný typ výnosovej krivky - par výnosová krivka.
Par výnosová krivka zobrazuje výnos do splatnosti (YTM) dlhopisov s kupónom s rôznym dátumom splatnosti. Výnos do splatnosti je výnos, ktorý dlhopisový investor očakáva, že bude držať do splatnosti. Dlhopis vydaný za nominálnu hodnotu má YTM, ktorá sa rovná kupónovej sadzbe. Keďže úrokové sadzby v priebehu času kolíšu, YTM buď stúpa alebo klesá, aby odrážala súčasné prostredie úrokových sadzieb. Napríklad, ak sa úrokové sadzby po vydaní dlhopisu znížia, hodnota dlhopisu sa zvýši vzhľadom na to, že kupónová sadzba pripevnená na dlhopis je teraz vyššia ako úroková sadzba. V takom prípade bude kupónová sadzba vyššia ako YTM. YTM je v skutočnosti diskontná sadzba, pri ktorej sa súčet všetkých budúcich peňažných tokov z dlhopisu (tj kupónov a istiny) rovná súčasnej cene dlhopisu.
Čiastkový výnos je kupónová sadzba, pri ktorej sú ceny dlhopisov nulové. Par výnosová krivka predstavuje dlhopisy, ktoré sa obchodujú za par. Inými slovami, par výnosová krivka je graf výnosov do splatnosti voči dobe splatnosti pre skupinu dlhopisov ocenených v par. Používa sa na určenie kupónovej sadzby, ktorú nový dlhopis s danou splatnosťou zaplatí, aby sa dnes predal za par. Krivka par výnos poskytuje výnos, ktorý sa používa na diskontovanie viacerých peňažných tokov pre dlhopis s platbou kupónom. Používa informácie z bodovej výnosovej krivky, tiež známe ako krivka nulového percenta kupónu, na diskontovanie každého kupónu príslušnou spotovou sadzbou. Pretože trvanie je dlhšie na bodovej výnosovej krivke, krivka bude vždy ležať nad parnou výnosovou krivkou, keď je par výnosová krivka smerom hore, a bude ležať pod parnou výnosovou krivkou, keď je par výnosová krivka klesajúca.
Odvodenie par výnosovej krivky je jedným krokom smerom k vytvoreniu teoretickej výnosovej krivky spotovej sadzby, ktorá sa potom používa na presnejšiu cenu dlhopisu platiaceho kupónom. Na odvodenie forwardových úrokových sadzieb bez arbitráže sa používa metóda známa ako bootstrapping. Keďže štátne pokladničné poukážky, ktoré ponúka vláda, neobsahujú údaje za každé časové obdobie, používa sa metóda bootstrappingu hlavne na doplnenie chýbajúcich údajov s cieľom odvodiť výnosovú krivku. Zoberme si napríklad tieto dlhopisy s nominálnymi hodnotami 100 USD a splatnosťou 6 mesiacov, 1 rok, 1, 5 roka a 2 roky.
Splatnosť (roky) |
0, 5 |
1 |
1.5 |
2 |
Nominálny výnos |
2% |
2, 3% |
2, 6% |
3% |
Keďže výplaty kupónov sa uskutočňujú polročne, šesťmesačná dlhopis má iba jednu platbu. Jeho výnos sa preto rovná par par rate, ktorá je 2%. 1-ročný dlhopis bude mať dve platby uskutočnené po 6 mesiacoch. Prvá platba bude 100 x x (0, 023/2) = 1, 15 USD. Táto úroková platba by sa mala diskontovať o 2%, čo je spotová sadzba na 6 mesiacov. Druhá platba bude súčtom platby kupónom a splátok istiny = 1, 15 $ + 100 USD = 101, 15 USD. Potrebujeme nájsť sadzbu, za ktorú by táto platba mala byť diskontovaná, aby sme dostali nominálnu hodnotu 100 dolárov. Výpočet bude:
100 USD = 1, 15 USD (1 + (0, 02 / 2)) + 101, 15 USD / (1 + (x / 2)) 2
100 USD = 1, 1386 + 101, 15 USD / (1 + (x / 2)) 2
98, 86 $ = 101, 15 USD / (1 + (x / 2)) 2
(1 + (x / 2)) 2 = 101, 15 / 98, 86 $
1 + (x / 2) = -1, 0232
x / 2 = 1, 0115 - 1
x = 2, 302%
Toto je sadzba s nulovým kupónom pre jednoročný dlhopis alebo jednoročná spotová sadzba. Týmto procesom môžeme vypočítať spotovú sadzbu pre ostatné dlhopisy splatné do 1, 5 a 2 rokov.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace podmienky
Pochopenie krivky pokladničnej poukážky spotovej sadzby Krivka pokladničnej poukážky spotovej sadzby je definovaná ako výnosová krivka vytvorená pomocou spotových sadzieb Treasury namiesto výnosov. Krivka spotovej úrokovej sadzby štátnej pokladnice sa môže použiť ako meradlo pre oceňovanie dlhopisov. viac Výnos do splatnosti (YTM) Výnos do splatnosti (YTM) je celkový výnos očakávaný z dlhopisu, ak je dlhopis držaný do splatnosti. viac Ocenenie dlhopisu: Aká je reálna hodnota dlhopisu? Oceňovanie dlhopisov je technika na určovanie teoretickej reálnej hodnoty konkrétneho dlhopisu. viac Trvanie Definícia Trvanie označuje roky, ktoré sú potrebné na získanie skutočných nákladov dlhopisu, pričom sa berie do úvahy súčasná hodnota všetkých budúcich platieb kupónu a istiny. viac dlhopisov dlhopisov je investícia s pevným výnosom, v ktorej investor požičiava peniaze subjektu (právnickej alebo vládnej), ktorý si požičiava prostriedky na stanovené časové obdobie s pevnou úrokovou sadzbou. more Bull Flattener býk Flattener je prostredie s mierou výnosu, v ktorom dlhodobé sadzby klesajú rýchlejšie ako krátkodobé sadzby. ďalšie partnerské odkazySúvisiace články
Základné informácie o pevných príjmoch
Výnos do splatnosti - YTM vs. spotová sadzba: Aký je rozdiel?
Základné informácie o pevných príjmoch
Naučte sa vypočítať výnos do splatnosti v MS Excel
Základné informácie o pevných príjmoch
Ako vypočítať výnos do splatnosti dlhopisov s nulovým kupónom
Základné informácie o pevných príjmoch
Bond Yield Curve drží prediktívne sily
Obchodná stratégia s pevným výnosom a vzdelávanie
Výnos do splatnosti vs. výnos z doby držby
Základné informácie o pevných príjmoch
Pochopenie cien dlhopisov a výnosov
![Par výnosová krivka Par výnosová krivka](https://img.icotokenfund.com/img/img/blank.jpg)