Čo je to Phillipsova krivka?
Phillipsova krivka je hospodárska koncepcia, ktorú vyvinula AW Phillips a ktorá uvádza, že inflácia a nezamestnanosť majú stabilný a inverzný vzťah. Teória tvrdí, že s hospodárskym rastom prichádza inflácia, ktorá by mala zase viesť k väčšiemu počtu pracovných miest a menšej nezamestnanosti. Pôvodný koncept sa však empiricky trochu vyvrátil v dôsledku výskytu stagflácie v 70. rokoch 20. storočia, keď boli vysoké úrovne inflácie a nezamestnanosti.
Kľúčové jedlá
- Phillipsova krivka uvádza, že inflácia a nezamestnanosť majú nepriamy vzťah. Vyššia inflácia je spojená s nižšou nezamestnanosťou a naopak. Phillipsova krivka bola koncepcia, ktorá sa používa na usmerňovanie makroekonomickej politiky v 20. storočí, ale bola spochybnená stagfláciou sedemdesiatych rokov. Rozpoznanie Phillipsovej krivky vo svetle očakávaní spotrebiteľov a pracovníkov, ukazuje, že vzťah medzi infláciou a nezamestnanosťou sa nemusí z dlhodobého hľadiska alebo dokonca z krátkodobého hľadiska udržať.
Pochopenie Phillipsovej krivky
Koncepcia za Phillipsovou krivkou uvádza, že zmena nezamestnanosti v rámci ekonomiky má predvídateľný vplyv na cenovú infláciu. Inverzný vzťah medzi nezamestnanosťou a infláciou je znázornený ako klesajúca, konkávna krivka s infláciou na osi Y a nezamestnanosťou na osi X. Zvyšujúca sa inflácia znižuje nezamestnanosť a naopak. Prípadne zameranie na znižovanie nezamestnanosti zvyšuje aj infláciu a naopak.
V šesťdesiatych rokoch 20. storočia sa verilo, že akýkoľvek fiškálny stimul by zvýšil agregátny dopyt a vyvolal tieto účinky. Zvyšuje sa dopyt po pracovnej sile, počet nezamestnaných pracovníkov sa následne znižuje a spoločnosti zvyšujú mzdy, aby konkurovali a prilákali menší fond talentov. Podnikové náklady na mzdy sa zvyšujú a spoločnosti prenášajú tieto náklady na spotrebiteľov vo forme zvyšovania cien.
Tento systém viery spôsobil, že mnoho vlád prijalo stratégiu „stop-go“, v ktorej sa stanovila cieľová miera inflácie, a fiškálna a menová politika sa použila na rozšírenie alebo uzatvorenie zmluvy s cieľom dosiahnuť cieľovú mieru. Stabilný kompromis medzi infláciou a nezamestnanosťou sa však v sedemdesiatych rokoch zrútil so stagfláciou, čo spochybnilo platnosť Phillipsovej krivky.
Phillipsova krivka a stagflácia
Stagflácia nastáva, keď ekonomika prežíva stagnujúci ekonomický rast, vysokú nezamestnanosť a vysokú cenovú infláciu. Tento scenár samozrejme priamo odporuje teórii za krivkou Philips. Spojené štáty nikdy nezažili stagfláciu až do sedemdesiatych rokov, keď sa rastúca nezamestnanosť nezhodovala s klesajúcou infláciou. V rokoch 1973 až 1975 americká ekonomika zaznamenala šesť po sebe idúcich štvrťrokov klesajúceho HDP a zároveň strojnásobila svoju infláciu.
Očakávania a dlhodobá Phillipsova krivka
Fenomén stagflácie a zrútenia Phillipsovej krivky viedli ekonómov k hlbšiemu pohľadu na úlohu očakávaní vo vzťahu medzi nezamestnanosťou a infláciou. Pretože pracovníci a spotrebitelia môžu prispôsobiť svoje očakávania týkajúce sa budúcich mier inflácie na základe súčasných mier inflácie a nezamestnanosti, nepriaznivý vzťah medzi infláciou a nezamestnanosťou by sa mohol udržať len krátkodobo.
Ak centrálna banka zvýši infláciu, aby znížila nezamestnanosť, môže to spôsobiť počiatočný posun pozdĺž krátkodobej Phillipsovej krivky, ale ako sa očakávania pracovníkov a spotrebiteľov týkajúce sa inflácie prispôsobia novému prostrediu, z dlhodobého hľadiska môže samotná Phillipsova krivka posun smerom von. Osobitne sa to považuje za prirodzenú mieru nezamestnanosti alebo NAIRU (neakcelerujúcu mieru inflácie nezamestnanosti), ktorá v podstate predstavuje normálnu mieru frikčnej a inštitucionálnej nezamestnanosti v ekonomike. Ak sa teda z dlhodobého hľadiska môžu očakávania prispôsobiť zmenám v miere inflácie, potom sa dlhodobá Phillipsova krivka podobá vertikálnej čiare na NAIRU; menová politika jednoducho zvyšuje alebo znižuje mieru inflácie po tom, ako sa trhové očakávania vyriešia.
V období stagflácie môžu pracovníci a spotrebitelia dokonca začať racionálne očakávať zvyšovanie miery inflácie, len čo si uvedomia, že menový úrad plánuje začať expanzívnu menovú politiku. To môže spôsobiť posun v krátkodobej Phillipsovej krivke smerom von ešte predtým, ako sa uskutoční expanzívna menová politika, takže aj v krátkodobom horizonte má politika malý vplyv na zníženie nezamestnanosti a krátkodobá Phillipsova krivka sa v skutočnosti stáva zvislá čiara na NAIRU.