Čo je záložný fond?
Záložný fond je typ investičného nástroja, v ktorom sa účastníci dohodli alebo „založili“, že vložia kapitál na sériu investícií. Na rozdiel od slepého združenia si prispievatelia do záložného fondu vyhradzujú právo skontrolovať každú investíciu pred prispievaním. Ak nesúhlasia s zvažovanou konkrétnou investíciou, môžu sa zdržať investovania do tohto konkrétneho projektu.
Záložné fondy sú bežným prístupom k investovaniu do rizikového kapitálu (VC) medzi investormi, ktorí si chcú zachovať kontrolu nad jednotlivými investičnými rozhodnutiami.
Kľúčové jedlá
- Záložný fond je investičným nástrojom, do ktorého prispievatelia prispievajú kapitálom na základe dohody. Investori si vyhradzujú právo odhlásiť sa od konkrétnych investícií. Na rozdiel od toho fondy investujúce do slepých združení neposkytujú túto úroveň flexibility. Záložné fondy sú populárne v komunite VC, hoci sa používajú aj v iných priemyselných odvetviach, ako sú private equity (PE) alebo akvizície komerčných nehnuteľností.
Pochopenie záložných fondov
Koncepcia záložných fondov získala popularitu po dotcom bubline koncom 90. a začiatkom 21. storočia. Počas tejto krízy čelili slepé fondy, ktoré agresívne investovali do technologických spoločností, obrovským stratám. Investori sa v reakcii na alternatívne prístupy, ktoré by mohli umožniť väčší dohľad nad investičným procesom.
Pre týchto investorov je hlavnou výhodou formátu záložného fondu to, že núti jednotlivých investorov k tomu, aby podporovali podniky, do ktorých nechcú investovať, ale ktoré väčšina investorov podporuje. Investori do záložných fondov sa môžu namiesto toho, aby boli nútení zúčastňovať sa na týchto investíciách, rozhodnúť pre prípad od prípadu. Pre mnohých investorov, ktorých sa týka bodkustová busta, to bola vítaná inovácia.
Hoci má svoje korene v sektore technologických startupov, dnes sa záložné fondy využívajú v celom rade odvetví a neobmedzujú sa iba na investície v počiatočných fázach. V skutočnosti z dôvodu väčšej flexibility, ktorú ponúka investorom, môžu správcovia záložných fondov nájsť ľahší spôsob získania kapitálu pomocou tohto modelu v porovnaní so slepými fondmi.
Okrem toho, že investori majú možnosť rozhodovať o tom, či budú podporovať konkrétne príležitosti, záložné fondy sú vo všeobecnosti štruktúrované podobným spôsobom ako bežné fondy PE. Peniaze vložené investormi sú držané v účelovom účelovom nástroji (SPV), ktorý sa používa ako vlastný kapitál pri financovaní akvizícií. Získané peniaze sa tiež používajú na financovanie správnych výdavkov a správnych poplatkov.
Štruktúra záložného fondu síce ponúka väčšiu kontrolu pre investorov, ale má aj určité potenciálne nedostatky. Konkrétne, záložné fondy môžu byť menej schopné využívať časovo citlivé investičné príležitosti z dôvodu nedostatku istoty v súvislosti s kapitálom investora. Podobne aj manažéri záložných fondov môžu mať problémy s náborom investorov tretích strán na pomoc pri veľkých obchodoch, pretože jednotlivci zapojení do záložného fondu sa môžu medzi jednotlivými obchodmi líšiť.
A nakoniec, predajcovia s viacerými nápadníkmi môžu uprednostniť riešenie tradičnejšej štruktúry fondov, v ktorej už existuje permanentný kapitál - najmä ak sa chcú čo najrýchlejšie uzavrieť.
Príklad reálneho sveta záložného fondu
Predpokladajme, že ste správcom záložného fondu špecializujúceho sa na akvizície komerčných nehnuteľností. Vypracujete strategický dokument, ktorý načrtáva váš investičný prístup, s niekoľkými príkladmi potenciálnych záujemcov o akvizíciu. Na základe prieskumu trhu a finančného modelovania dostanete predbežný záujem od 10 investorov.
Pretože používate model záložného fondu, vašich 10 investorov pôvodne do svojho fondu nevkladá kapitál. Namiesto toho sa dohodli, že prehodnotia každú investíciu individuálne a potom sa rozhodnú, či investujú kapitál do každej navrhovanej transakcie. S týmto všeobecným záväzkom ste sa rozhodli hľadať a rozvíjať potenciálne obchody.
Vďaka flexibilite, ktorú ponúkate svojim investorom, ste dokázali nájsť svojich 10 podporovateľov pomerne rýchlo. Niektorí z nich sa konkrétne snažili získať kontrolu, ktorú poskytuje váš sľubný fond, a boli by nepohodlní, ak by ste použili model slepého bazénu.
Na druhej strane, štruktúra vášho záložného fondu nie je bez jeho komplikácií. Konkrétne vám to zabraňuje vedieť s istotou, koľko vašich investorov sa rozhodne investovať do konkrétneho projektu. Z tohto dôvodu si nemôžete byť istí, či daný projekt môže byť príliš veľký na to, aby ste ho zvládli. Podobne pri rokovaniach s predajcami musíte prejaviť istotu, že obchod môžete uzavrieť, aj keď neviete, či vaši investori poskytnú potrebné finančné prostriedky.
![Definovaný záložný fond Definovaný záložný fond](https://img.icotokenfund.com/img/marijuana-investing/861/pledge-fund.jpg)