Aká je cena za hnuteľnú účtovnú hodnotu (PTBV)?
Cena k hmotnej účtovnej hodnote (PTBV) je pomer ocenenia vyjadrujúci cenu cenného papiera v porovnaní s jeho tvrdou alebo hmotnou účtovnou hodnotou vykázanou v súvahe spoločnosti. Číslo hmotnej účtovnej hodnoty sa rovná celkovej účtovnej hodnote spoločnosti menšej ako hodnota akéhokoľvek nehmotného majetku. Nehmotným majetkom môžu byť také položky, ako sú patenty, duševné vlastníctvo, goodwill atď. Pomer sa vypočíta ako:
Pochopenie ceny za hnuteľnú účtovnú hodnotu (PTBV)
Hmotná účtovná hodnota akcie na akciu teoreticky predstavuje sumu peňazí, ktorú by investor dostal za každú akciu, ak by spoločnosť ukončila činnosť a zlikvidovala všetky svoje aktíva v hodnote zaznamenanej v účtovných knihách spoločnosti. Akcie, ktoré obchodujú s vyššími pomermi ceny a hnuteľnej účtovnej hodnoty, majú spravidla potenciál nechať investorov s väčšími stratami cien akcií ako tie, ktoré obchodujú s nižšími pomermi, keďže hmatateľnú účtovnú hodnotu na akciu možno primerane považovať za najnižšia cena, za ktorú sa môže obchodovať.
PTBV je použiteľné najmä pre priemyselné alebo kapitálovo náročné spoločnosti, ktoré vlastnia relatívne vysoký podiel tvrdých aktív, na rozdiel od firiem, ktoré sa zaoberajú ľahkým výrobným odvetvím alebo priemyslom zameraným na služby. PTBV má skôr zmysel ako oceňovacie opatrenie v technologickom sektore, napríklad preto, že veľká časť ocenenia spoločnosti pochádza z duševného vlastníctva, nehmotného majetku. Investor musí byť tiež opatrný pri PTBV pre spoločnosti, ktoré majú dlhodobo udržiavaný pozemok. Pôda je vykázaná v historických cenách, nie každý rok v súvahe; preto PTBV môže viesť k klamlivo vysokému pomeru.
Príklad ceny za hmotnú účtovnú hodnotu
Na konci roka 2016 predstavovala hmotná účtovná hodnota spoločnosti General Motors 37, 81 miliárd dolárov (celkové aktíva 221, 69 miliárd dolárov mínus 6, 26 miliárd dolárov goodwillu a nehmotného majetku mínus 177, 62 miliárd dolárov v pasívach). Zostávalo 1, 5 miliardy akcií, čo predstavovalo hmatateľnú účtovnú hodnotu za akciu 25, 21 dolárov. Záverečná cena za akciu spoločnosti GM v posledný deň 2016 bola 34, 84 dolárov. Preto PTBV bola 34, 84 $ / 25, 21 USD alebo 1, 38. Analytik by mohol študovať trend tohto pomeru alebo ho porovnávať s trendmi vo svojej skupine.
