Investori kupujú predajné opcie, keď sa obávajú, že akciový trh bude klesať. Dôvodom je skutočnosť, že vklad - ktorý predstavuje právo predať podkladové aktívum za pevnú cenu v stanovenom časovom rámci - sa zvyčajne zvýši, keď cena jeho podkladového aktíva smeruje na juh. Trvanie opcie s právom predaja je teda opakom nákupu nákupnej opcie, ktorá sa zvyšuje, keď sa zásoby pohybujú vyššie.
Dlhé kusy vs. ochranné kusy
Možnosti dlhodobého putovania by sa nemali zamieňať so stratégiou ochranného putovania. Pri kúpe predajnej opcie na špekuláciu s nižším pohybom podkladového aktíva je investor medvedí a chce pokles cien. Na druhej strane sa ochranný balík používa na zabezpečenie existujúcej akcie alebo portfólia. Pri zavádzaní ochranného puta investor chce, aby sa ceny pohybovali vyššie, ale kupuje predajné miesta ako formu poistenia pre prípad poklesu zásob. Ak trh poklesne, znamená to zvýšenie hodnoty a vyrovnanie strát z portfólia.
Kľúčové jedlá
- Opcia s právom predaja dáva majiteľovi právo, ale nie povinnosť, predať podkladové aktívum za konkrétnu cenu do určitého dátumu uplynutia platnosti. Opcia s právom predaja na akciu predstavuje právo na predaj 100 akcií a kupujúceho (dlhotrvajúci predaj)) platí prémiu na účely uzavretia zmluvy. Ochranné putovanie sa používa na zabezpečenie existujúcej pozície, zatiaľ čo dlhé putovanie sa používa na špekulácie o pohybe nižších cien. Cena dlhodobého predaja sa bude líšiť v závislosti od ceny akcie, volatilita zásob a zostávajúci čas do uplynutia platnosti. Dlhodobé investície sa môžu uzavrieť predajom alebo realizáciou zmluvy, ale zriedka má zmysel vykonávať zmluvu, ktorá má zostávajúcu časovú hodnotu.
Otvorenie dlhej pozície vyžaduje „kúpu na otvorenie“ pozície. Makléri používajú túto terminológiu, pretože keď kupuje, investor nakupuje, aby otvoril pozíciu alebo zatvoril (short put) pozíciu. Otvorenie pozície je samovysvetľujúce a zatvorenie pozície jednoducho znamená odkúpenie späť, ktoré ste predtým predali na otvorenie.
Ceny vrhnúť? Kúpte si put!
Praktické úvahy
Ďalšou spoločnou stratégiou, ktorá sa využívala na zníženie cien akcií, je okrem nákupu opcií aj predaj akcií na krátku dobu. Krátkí predajcovia si požičiavajú akcie od svojho makléra a potom ich predávajú. Ak cena klesne, zásoby sa odkúpia späť za nižšiu cenu a vrátia sa maklérovi. Zisk sa rovná predajnej cene mínus nákupná cena.
V niektorých prípadoch môže investor kúpiť akcie, ktoré sa nedajú nájsť na predaj nakrátko. Niektoré akcie na burze cenných papierov v New Yorku (NYSE) alebo Nasdaq nemožno skrátiť, pretože sprostredkovateľ nemá dostatok akcií na požičiavanie ľuďom, ktorí by ich chceli skrátiť.
Dôležité je, že nie všetky zásoby majú uvedené možnosti, a preto niektoré zásoby, ktoré nie sú k dispozícii pre skratovanie, nemusia mať ani predané. V niektorých prípadoch sú však stávky užitočné, pretože môžete profitovať zo zápornej stránky „nekratkových“ akcií. Okrem toho sú stávky zo svojej podstaty menej riskantné ako skratovanie akcií, pretože najviac, čo môžete stratiť, je prémia, ktorú ste zaplatili za predaj, zatiaľ čo predajca nakrátko je vystavený značnému riziku, keď sa zásoby pohybujú vyššie.
Príklad: Kladie do práce
Uvažujme o akciách ABC, ktoré obchodujú za 100 dolárov za akciu. Jeho mesačné putá, ktoré majú štrajkovú cenu 95 dolárov, obchodujú za 3 doláre. Investor, ktorý si myslí, že cena akcií ABC je príliš vysoká a do budúceho mesiaca spadne, si môže kúpiť za 3 USD. V takom prípade investor zaplatí za predaj 300 USD (cenová ponuka 3 USD x 100, ktorá je známa ako multiplikátor a predstavuje, koľko akcií kontroluje jedna opcia).
Bod zlomu 95-štrajku dlhého predaja (kúpeného za 3 doláre) pri vypršaní platnosti je 92 dolárov za akciu (štrajková cena 95 dolárov mínus prémia 3 $). Za túto cenu je možné túto akciu kúpiť na trhu za 92 dolárov a predať ju prostredníctvom cvičenia s cenou 95 dolárov za zisk 3 $. 3 doláre pokrývajú náklady na predaj a obchod je umývanie.
Zisky rastú za ceny pod 92 dolárov. Ak napríklad akcie klesnú na 80 dolárov, zisk je 15 dolárov (95 štrajkov - 80 dolárov na akciu) mínus prémia 3 $ zaplatená za predaj. Maximálna strata 3 $ za zmluvu sa vyskytuje pri cenách 95 a viac dolárov, pretože v tomto okamihu put vyprší.
Je dôležité pamätať na rozdiel medzi odplatami za nákupy a hovormi. Keď sa zaoberáme opciami na dlhé volania, zisky sú neobmedzené, pretože hodnota akcií sa môže navždy zvyšovať (teoreticky). Výnos za predaj nie je rovnaký, pretože zásoby môžu stratiť iba 100% svojej hodnoty. V prípade ABC je maximálna hodnota, ktorú by put mohla dosiahnuť, 95 USD, pretože ak by cena za realizačnú cenu 95 USD dosiahla svoj vrchol, keď by akcie ABC mali hodnotu 0 USD.
Zatvoriť vs. cvičiť
Uzatvorenie dlhodobej pozície na sklade zahŕňa buď predaj (predaj), alebo jeho uplatnenie. Predpokladajme, že ste dlho, ako ABC dáva z predchádzajúceho príkladu, a súčasná cena na sklade je 90 dolárov, takže sa teraz obchoduje za 5 dolárov. V takom prípade môžete predať predajné miesta so ziskom 200 USD (500 - 300 USD).
Opcie na akcie môžu byť uplatnené kedykoľvek pred vypršaním platnosti, ale niektoré zmluvy - rovnako ako mnoho indexových opcií - môžu byť uplatnené až po vypršaní platnosti.
Hodnota opcie s právom predaja na trhu sa bude líšiť v závislosti nielen od ceny akcií, ale od času, ktorý zostáva do uplynutia platnosti. Toto je známe ako hodnota času možnosti. Napríklad, ak je cena akcie 90 USD a štrajk ABC 95 sa obchoduje s hodnotou 5, 50 USD, má vnútornú hodnotu 5 USD a 50 centov časovej hodnoty. V tomto prípade je lepšie predať predajné miesto ako uplatniť, pretože dodatočných 50 centov v časovej hodnote sa stráca, ak je zmluva uzavretá prostredníctvom vykonávania zmluvy.
