Čo je to klubový obchod?
Klubová dohoda je odkúpenie súkromného kapitálu alebo prevzatie kontrolného podielu v spoločnosti, ktorá zahŕňa niekoľko rôznych súkromných kapitálových spoločností. Táto skupina firiem združuje svoje aktíva spoločne a akvizíciu robí kolektívne. Táto prax historicky umožnila súkromnému kapitálu kupovať spolu oveľa drahšie spoločnosti, ako by mohli sami. Riziko môže byť tiež znížené, keď každá spoločnosť zaujme menšie postavenie.
Kľúčové jedlá
- Klubová dohoda sa týka odkúpenia súkromného kapitálu, keď niekoľko spoločností so súkromným kapitálom spája svoje aktíva s cieľom získať spoločnosť. Klukové obchody umožňujú spoločnostiam s vlastným kapitálom kolektívne nadobúdať drahé spoločnosti, ktoré si za normálnych okolností nemôžu dovoliť, a rozšíriť riziko medzi zúčastnené firmy. Kritika klubu zaoberá sa otázkami týkajúcimi sa regulačných postupov, zakrivenia trhu a konfliktov záujmov.
Pochopenie klubových ponúk
Kým klubové obchody v posledných rokoch vzrástli na popularite, existujú problémy, ktoré z nich môžu vyplynúť v súvislosti s regulačnými postupmi, konfliktom záujmov a zatáčaním trhu. Existujú napríklad obavy, že klubové obchody znižujú množstvo peňazí, ktoré akcionári dostávajú, pretože skupina súkromných kapitálových spoločností má počas procesu akvizície menej strán.
Existujú spoločnosti zaoberajúce sa private equity, ktoré sa nezúčastňujú na klubových obchodoch spravidla, ale výber je na firme a na želaní obmedzených partnerov, ktorí v týchto firmách rozhodujú o veľkých peňažných rozhodnutiach. Rovnako ako v prípade mnohých veľkých obchodov so súkromným majetkom je hlavným cieľom opraviť a potom obliecť akvizíciu na ďalší predaj verejnosti.
Club Deal a výplaty súkromného kapitálu
Klubová dohoda je typ stratégie výkupu. Medzi ďalšie typy taktík výkupu patrí stratégia výkupu manažmentu alebo MBO, v ktorej výkonný manažment spoločnosti nakupuje aktíva a operácie podniku, ktorý v súčasnosti spravuje. Mnoho manažérov uprednostňuje MBO ako stratégie ukončenia. Pri použití stratégie MBO sú veľké korporácie často schopné predávať divízie, ktoré už nie sú súčasťou ich hlavnej činnosti.
Okrem toho, ak vlastníci chcú odísť do dôchodku, MBO im umožňuje ponechať si majetok. Rovnako ako pri pákovom odkupe (LBO), MBO vyžadujú značné financovanie, ktoré zvyčajne prichádzajú vo forme dlhu aj vlastného imania od manažérov a ďalších finančníkov.
Výkupy pákového efektu (LBO) sa vykonávajú s cieľom priviesť verejnú spoločnosť do súkromia, vyčleniť časť existujúceho podniku a / alebo previesť súkromný majetok (napr. Zmenu vlastníctva malých podnikov). LBO zvyčajne vyžaduje 90% dlh k 10% podielu vlastného imania. Kvôli tomuto vysokému pomeru dlhu k kapitálu niektorí ľudia považujú stratégiu za nemilosrdnú a dravú voči menším spoločnostiam.
Príklad klubovej ponuky
V roku 2015 sa súkromná investičná spoločnosť Permira spojila s Canada penzijným plánom Investment Board (CPPIB) s cieľom kúpiť spoločnosť Informatica, poskytovateľa podnikového softvéru so sídlom v Kalifornii, za 5, 3 miliardy dolárov. Na zabezpečenie obchodu poskytli banky dlhodobý dlh 2, 6 miliardy dolárov. Bol to jeden z najvýznamnejších LBO roka, najmä v podnikovom softvéri.
Avšak, ako je to v prípade niektorých pákových odkupov, cesta k dokončeniu dohody nebola bez problémov. Advokátske kancelárie zastupujúce práva akcionárov prešetrili obchod a spochybnili, či to bola najlepšia dostupná možnosť. Po preskúmaní iných možností (vrátane pokusu o predaj spoločnosti prostredníctvom aukcie) manažment rozhodol, že dohoda o súkromnom kapitáli ponúkaná spoločnosťou Permira a CPPIB sú najlepšou alternatívou.
Akcionári nakoniec obchod uzavreli a za každú akciu kmeňových akcií dostali hotovosť vo výške 48, 75 dolárov. Po dokončení dohody sa spoločnosť Informatica stala súkromnou a vyradila z NASDAQ.
