Čo je to Quanto Swap?
Quanto swap je hotovostný úrokový swap s úrokovou sadzbou v cudzej mene, kde jedna zo zmluvných strán platí druhú úrokovú sadzbu. Nominálna hodnota je vyjadrená v domácej mene. Úrokové sadzby môžu byť fixné alebo pohyblivé.
Pretože závisia od výmenného kurzu meny a rozdielov v úrokových sadzbách v týchto menách, sú známe aj ako diferenciálne, kurzové alebo iba „diferenčné“ swapy. Iným názvom týchto swapov by mohol byť aj zaručený výmenný kurz, pretože prirodzene vkladajú do swapovej zmluvy fixný výmenný kurz.
Pochopenie výmeny Quanto
Aj keď sa jedná o dve rôzne meny, platby sú zúčtované iba v jednej. Napríklad typický quanto swap by znamenal, že americký investor zaplatí šesťmesačnú LIBOR v amerických dolároch za pôžičku vo výške 1 milión USD a na oplátku dostane platby v amerických dolároch za šesťmesačnú EURIBOR + 75 bázických bodov.
Fixné plávajúce quanto swapy umožňujú investorovi minimalizovať devízové riziko. Tomuto vyhýbaniu sa riziku sa dosahuje fixáciou výmenného kurzu a úrokovej sadzby súčasne.
Vznášajúce sa swapy majú mierne vyššie riziko. V rámci tohto krížového menového swapu dochádza k vystaveniu každej strany rozloženiu úrokovej sadzby meny každej krajiny.
Prečo používať Quanto Swaps?
Investori využijú quanto swapy, keď sa domnievajú, že určité aktívum sa v krajine darí dobre, ale zároveň sa obávajú, že mena krajiny nebude dobre fungovať. Investor teda zamení úrokové sadzby za iného investora, pričom výplatu ponechá v domácej mene. Týmto spôsobom môžu oddeliť úrokové riziko od kurzového rizika.
Pri typickom úrokovom swape si dve dohodnuté protistrany vymieňajú jeden tok budúcich úrokových platieb za druhý, ktorý má základ konkrétnej sumy istiny. Tieto swapy si vyžadujú výmenu pevnej úrokovej hodnoty za pohyblivú úrokovú sadzbu. Swap môže byť v oboch smeroch, ale je navrhnutý tak, aby znižoval alebo zvyšoval vystavenie zmenám úrokových sadzieb. Úrokový swap môže tiež pomôcť získať marginálne nižšiu úrokovú sadzbu, ako by bolo možné bez swapu.
Avšak pre investora v inej krajine, ktorý sa chce zapojiť do swapu na americkom trhu, by najskôr musel vymeniť svoje aktívum zo svojej domácej meny za americké doláre. Každá platba sa uskutočňuje v amerických dolároch, ktoré musí zahraničný investor previesť späť do svojej domácej meny.
Táto stratégia bude zahŕňať potenciálne úrokové riziko v závislosti od toho, či zahraničný investor dostáva platby s pohyblivou úrokovou sadzbou. Vytvára tiež devízové alebo menové riziko. Kvanta swap rieši tento problém, pretože všetky budúce výmenné kurzy sú stanovené v čase vypísania swapovej zmluvy.