GoPro, Inc. (NASDAQ: GPRO) je výrobca akčných kamier, ktorý vyrába trvanlivé výrobky do extrémnych podmienok. Spoločnosť mala svoju prvú verejnú ponuku v júni 2014 za 24 USD na akciu. Akcie GPRO klesli od IPO od augusta 2016 o 59, 6%, zatiaľ čo index Standard & Poor's 500 vrátil 11, 4%. Akcia má obmedzený štatistický vzťah s referenčnými indexmi; jeho výkonnosť bola primárne ovplyvnená poklesom ocenení pri znížení výhľadov.
História cien
Spoločnosť GPRO začala obchodovať za 24 USD, deň uzavrel o 31% vyššie na 31, 34 USD. Akcie boli do konca júla 48 dolárov a na konci augusta 51, 80 dolárov, čo predstavuje 116% návratnosť z IPO. Rýchly výstup pokračoval do októbra, keď GPRO dosiahol vrchol 98, 47 dolárov. Táto cenová hladina bola neudržateľná a v nasledujúcich 12 mesiacoch došlo k výraznému poklesu smerom nadol, ktorý bol prerušený iba dočasnými ziskami. GPRO uzavrela rok 2014 na 63, 22 dolárov potom, čo v decembri klesla na iba 53, 64 dolárov.
Akcie sa pred stabilizáciou v marci 2015 skĺzli pod 40 dolárov, čo predstavuje 62% pokles oproti svojej maximálnej hodnote. Obnovený optimizmus poslal akcie v auguste 2015 na úroveň 65, 49 dolárov, čo bolo ďalšie významné zhodnotenie oproti minulým minimám. Po tomto dočasnom píku opäť došlo k prudkému poklesu. Spoločnosť GPRO prekročila svoju IPO cenu v novembri a uzavrela rok na 18 USD, 73% pod maximom 2015 a 25% pod cenou IPO.
Rok 2016 priniesol väčšiu volatilitu a pokles pre akcionárov GoPro, keď akcie poklesli o 34% v januári, keď uzavreli mesiac na 11, 88 dolárov. Po tom, čo v apríli vystúpil na 14, 35 dolárov, GPRO dosiahol v máji rekordnú najnižšiu hodnotu 8, 62 dolárov. Akcie sa v júni a júli zvýšili a v auguste 2016 dosiahli 13, 50 dolárov, čo je o 43, 8% pod cenou IPO a 86, 3% pod maximom roku 2014.
Prevádzková história
Príjmy GoPro vzrástli v roku 2014 o 41, 44% - oveľa pomalšie ako 125% miera rastu v roku 2012 alebo 87% v roku 2013. Tento znepokojivý trend pokračoval aj v nasledujúcich obdobiach, keď predaj vzrástol v roku 2015 iba o 16, 2% a začal sa uzatvárať v roku 2016. Bohaté ocenenie GoPro bolo založené na očakávanom rastovom očakávaní, takže akékoľvek vážne zhoršenie výhľadu pravdepodobne spôsobilo prudký pokles cien akcií.
Na rozdiel od mnohých iných firiem v štádiu rastu bol GoPro už pred svojím IPO ziskový. Spoločnosť v roku 2014 dosiahla čistý zisk 128 miliónov dolárov. Spomalenie rastu výnosov sa časovo zhodovalo s rastúcimi prevádzkovými nákladmi, keď spoločnosť budovala svoju administratívnu infraštruktúru a tlačila zdroje do vývoja produktov. Rastúca konkurencia tiež vytvárala tlak na zníženie ziskov a hrubá marža v roku 2015 klesla o viac ako tri percentuálne body. Tieto faktory spôsobili, že čistý zisk klesol v roku 2015 na 72% na 36 miliónov dolárov, s prevádzkovou maržou pod 4%. Spoločnosť GoPro zaznamenala za prvých šesť mesiacov roku 2016 čisté straty vo výške 199 miliónov dolárov, v porovnaní so ziskom 52 miliónov dolárov v predchádzajúcom roku.
Pokles GoPro sa časovo zhodoval s nedostatočnou finančnou výkonnosťou a klesajúcimi očakávaniami pre budúcu výkonnosť. Analytici neboli presvedčení, že produkty novej generácie GoPro sú dostatočné na to, aby zabránili rastúcej konkurencii, a toto hodnotenie sa odráža v hornej línii. Pri pomere ceny k predaju 1, 55 a pomeru cena ku knihe je ocenenie GPRO oveľa menej agresívne ako v predchádzajúcich obdobiach.
Korelácia
Korelácia GPRO s referenčnými indexmi bola od jeho IPO nízka. Korelačný koeficient vo vzťahu k S&P 500 bol iba 0, 302. Korelačný koeficient bol 0, 315 vo vzťahu k fondu SPDR fondu Select Select (NYSEARCA: XLK) a 0, 291 vo vzťahu k fondu iShares Russell 2000 (NYSEARCA: IWM). Od augusta 2015 do augusta 2016 boli tieto čísla o niečo vyššie na 0, 458, 0, 413 a 0, 513 v prípade S&P 500, XLK a IWM. Aj najvyššia miera korelácie stále naznačuje, že trhové sily zohrávajú pri riadení zásob GPRO malú úlohu. Príbehy o špekulatívnom raste majú tendenciu kolísať s tým, ako sa menia ich výhľady, hoci zmena chuti k riziku na trhu ako celku môže drasticky zmeniť ocenenie špekulatívnych akcií počas celého cyklu.