Čo je to Reflexivita?
Reflexivita v ekonómii je teória, že existuje spätná väzba, v ktorej vnímanie investorov ovplyvňuje ekonomické základy, čo zase mení vnímanie investora. Teória reflexivity má korene v sociológii, ale vo svete ekonomiky a financií je jej hlavným zástancom George Soros. Soros je presvedčený, že reflexivita vyvracia väčšinu tradičnej ekonomickej teórie a mala by sa stať hlavným zameraním ekonomického výskumu, a dokonca uvádza veľkolepé tvrdenia, že „vedie k novej morálke, ako aj k novej epistemológii“.
Kľúčové jedlá
- Reflexivita je teória, podľa ktorej pozitívne spätné väzby medzi očakávaniami a hospodárskymi fundamentmi môžu spôsobiť cenové trendy, ktoré sa zásadne a trvalo odchyľujú od rovnovážnych cien. Hlavným navrhovateľom spoločnosti Reflexivity je George Soros, ktorý jej s veľkým úspechom prispieva ako investor. Soros verí, že reflexivita je v rozpore s väčšinou ekonomickej teórie hlavného prúdu.
Pochopenie Reflexivity
Teória reflexivity uvádza, že investori sa pri rozhodovaní nezakladajú na realite, ale na ich vnímaní reality. Akcie, ktoré vyplývajú z tohto vnímania, majú vplyv na realitu alebo základné prvky, ktoré potom ovplyvňujú vnímanie investorov, a tým aj ceny. Tento proces sa posilňuje a má tendenciu k nerovnováhe, čo spôsobuje, že ceny sa čoraz viac oddeľujú od reality. Soros vníma globálnu finančnú krízu ako ilustráciu teórie. Podľa jeho názoru zvyšujúce sa ceny nehnuteľností prinútili banky, aby zvýšili svoje hypotekárne úvery na bývanie, a naopak, zvýšené pôžičky pomohli zvýšiť ceny domov. Bez kontroly rastúcich cien to malo za následok cenovú bublinu, ktorá sa nakoniec zrútila, čo malo za následok finančnú krízu a veľkú recesiu.
Sorosova teória reflexivity je v rozpore s koncepciami hospodárskej rovnováhy, racionálnymi očakávaniami a efektívnou trhovou hypotézou. V hlavnej ekonomickej teórii sú rovnovážné ceny naznačené skutočnými ekonomickými základmi, ktoré určujú ponuku a dopyt. Zmeny ekonomických fundamentov, ako sú preferencie spotrebiteľov a skutočný nedostatok zdrojov, podnietia účastníkov trhu k tomu, aby ponúkali ceny nahor alebo nadol na základe svojich viac alebo menej racionálnych očakávaní toho, čo ekonomické základy naznačujú o budúcich cenách. Tento proces zahŕňa pozitívnu aj negatívnu spätnú väzbu medzi cenami a očakávaniami týkajúcimi sa ekonomických fundamentov, ktoré sa navzájom vyrovnávajú za novú rovnovážnu cenu. Ak neexistujú hlavné prekážky pri oznamovaní informácií týkajúcich sa ekonomických fundamentov a účasti na transakciách za vzájomne dohodnuté ceny, bude mať tento cenový proces tendenciu udržiavať trh rýchlo a efektívne smerom k rovnováhe.
Soros je presvedčený, že reflexivita spochybňuje myšlienku ekonomickej rovnováhy, pretože to znamená, že ceny sa môžu v priebehu času výrazne odchyľovať od rovnovážnych hodnôt. Podľa názoru Sorosa je to preto, že proces tvorby cien je reflexívny a dominuje pozitívnym spätnoväzbovým cyklom medzi cenami a očakávaniami. Keď nastane zmena ekonomických fundamentov, tieto pozitívne cykly spätnej väzby spôsobia, že ceny podhodnotia alebo prekročia novú rovnováhu. Určitým spôsobom normálna negatívna spätná väzba medzi cenami a očakávaniami týkajúcimi sa ekonomických fundamentov, ktorá by vyvážila tieto slučky pozitívnej spätnej väzby, zlyhá. Nakoniec sa trend zvráti, keď si účastníci trhu uvedomia, že ceny sa oddelili od reality a prehodnotili svoje očakávania (hoci Soros to neuznáva ako negatívnu spätnú väzbu).
Ako dôkaz svojej teórie Soros poukazuje na cyklus prudkého nárastu a rôzne epizódy cenových bublín, po ktorých nasledujú cenové pády, keď sa všeobecne verí, že ceny sa výrazne líšia od rovnovážnych hodnôt vyplývajúcich z ekonomických fundamentov. Často poukazuje na využitie pákového efektu a dostupnosť úverov pri začatí procesu a na úlohu pohyblivých výmenných kurzov mien v týchto epizódach.
![Definícia reflexivity Definícia reflexivity](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/957/reflexivity.jpg)