Finančné ukazovatele používajú interne výkonní riaditelia (CEO), finanční riaditelia (CFO), účtovníci a finanční manažéri, ako aj externe účtovníci a analytici bezpečnosti. Môžu sa použiť na meranie efektívnosti riadiaceho tímu alebo na vyhodnotenie hodnoty zásob spoločnosti na kúpu alebo predaj. Pomery sú všeobecne akceptované v mnohých disciplínach a poskytujú efektívny spôsob, ako usporiadať veľké množstvo informácií do čitateľných a analyzovateľných výstupov. Aj keď návratnosť vlastného kapitálu (ROE) má vynikajúce hodnotiace a prediktívne kvality, návratnosť čistých prevádzkových aktív (RNOA) dopĺňa ROE, vyplňuje medzery a pomáha pri analýze schopnosti vedenia spoločnosti viesť spoločnosť. vysvetlíme, ako interpretácia čísel poskytuje hĺbkové hodnotenie úspechu manažmentu pri dosahovaní ziskovosti a poskytuje pohľad na dlhodobé budúce miery rastu. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si článok Keep Your Eyes on The ROE .)
TUTORIAL: Finančné ukazovatele
Návratnosť vlastného kapitálu (ROE)
ROE je jedným z najčastejšie používaných a uznávaných ukazovateľov na analýzu ziskovosti podniku. Spoločnému akcionárovi to naznačuje, ako efektívne bolo hospodárenie s vlastným kapitálom po vylúčení platieb všetkým ostatným čistým kapitálovým prispievateľom.
Na odvodenie a odlíšenie ROE od návratnosti celkového kapitálu:
Návratnosť vlastného kapitálu = priemerný celkový príjem z vlastného imania
Potom urobte presné opatrenie spoločného akcionára:
ROE = priemerný príjem z bežného vlastného kapitálu
Keďže ROE je dôležitým ukazovateľom výkonnosti, je potrebné rozdeliť pomer na niekoľko komponentov, aby bolo možné vysvetliť ROE firmy. Model DuPont, ktorý bol vytvorený v roku 1919 exekutívou v EI du Pont de Nemours & Co., rozdeľuje ROE na dva pomery:
ROE = príjem z bežného majetku EquityNet = čistý zisk z predaja v sietiNet × predaj z bežného majetku v spoločnosti EquityNet
Z toho vyplýva, že ROE sa rovná čistému ziskovému rozpätiu a obratu vlastného kapitálu. Základný predpoklad modelu spočíva v tom, že manažment má dve možnosti na zvýšenie svojej návratnosti investícií a zvýšenie hodnoty pre svojich akcionárov:
- Zvýšenie vlastného imania spoločnosti a efektívnejšie využívanie vlastného imaniaVýnos ziskovejšieho a následné zvýšenie čistého ziskového rozpätia spoločnosti (ďalšie informácie nájdete v dolnom riadku marží .)
Jedným z najbežnejších spôsobov zvyšovania efektívnosti aktív je ich využitie. Členenie ROE ešte viac odhaľuje:
ROE = Výnos z kmeňového vlastného kapitálu = Výnos z predaja v sieti × Celkový majetokVýpredaj × Celkový kapitál v celkovom majetku
Poruchy v ROE
Aj keď sa vzorec DuPont osvedčil už mnoho rokov, je chybou v jeho neschopnosti oddeliť rozhodnutia týkajúce sa prevádzkových a finančných zmien. Napríklad analytik, ktorý zaznamenáva pokles návratnosti aktív (ROA), môže dospieť k záveru, že spoločnosť má nižšie prevádzkové výsledky, keď sa ROE pomocou pákového efektu zvýšila.
Návratnosť čistých prevádzkových aktív (RNOA)
RNOA na druhej strane úspešne oddeľuje finančné a prevádzkové rozhodnutia a meria ich efektívnosť.
RNOA = NOAOI kde: OI = prevádzkový výnos, po zdaneníNOA = čistý prevádzkový majetok
Izolovaním NOA nie je možné z pomerovej analýzy vyvodiť žiadne nesprávne závery, a tak opraviť chýbajúce spojenie z pôvodného modelu DuPont. Izolácia komponentov tiež znamená, že zmena úrovne dlhu nemení prevádzkové aktíva (OA), zisk pred úrokovými nákladmi a RNOA.
ROE = RNOA + (FLEV × spread), kde: FLEV = finančná páka
OR
ROE = návratnosť z prevádzkových činností + návratnosť z iných ako prevádzkových činností
Porovnávanie spoločností
Najlepším spôsobom, ako porozumieť spoločnostiam RNOA a ROE, je porovnať historické obdobia v mnohých spoločnostiach: V prípade 34-ročného obdobia, ktoré sa počíta od roku 2008, bol priemerný ROE dosiahnutý všetkými verejne obchodovanými spoločnosťami v USA 12, 2%. Tento ROE je poháňaný RNOA, ako je znázornené v nasledujúcich stredných hodnotách:
ROE Disagregácia * | ROE = | RNOA + | (FLEV x šírenie) |
Prvý kvartil (25. percentil) | 6, 3% | 6, 0% | 0, 05 x 0, 5% |
Medián (50. percentil) | 12, 2% | 10, 3% | 0, 40 x 3, 3% |
Tretí kvartil (75. percentil) | 17, 6% | 15, 6% | 0, 93 x 10, 3% |
Údaje ukazujú, že spoločnosti sú vo všeobecnosti financované pomerne konzervatívne, ako je vyjadrené v FLEV <1, 0, a majú väčšiu časť vlastného imania vo svojich kapitálových štruktúrach. Spoločnosti sú v priemere odmeňované kladným rozpätím z požičaných peňazí vo výške 3, 3% - nie je to však vždy tak, ako to vidieť v najnižších 25% spoločností. Najdôležitejším záverom z výstupu je, že priemerná hodnota RNOA je približne 84% ROE (10, 3% / 12, 2%). (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si časť Analýza investícií rýchlo pomocou pomerov. )
Spodná čiara
ROE je široko používaný finančný pomer používaný na hodnotenie schopnosti manažmentu viesť spoločnosť. Nanešťastie, porovnanie pomerov medzi dvoma spoločnosťami alebo medziročne môže viesť k nesprávnemu záveru len na základe týchto výsledkov. Vzorec DuPont neoddeľuje prevádzkový a neprevádzkový výkon a umožňuje použitie pákového efektu na skreslenie výsledkov. (Viac informácií nájdete v časti Spot Quality With ROIC. )
Posun modelu o krok ďalej analýzou RNOA poskytuje oveľa jasnejší obraz o výkonnosti zameraním sa na prevádzkové funkcie. Akonáhle je ROE rozdelená na RNOA, FLEV a Spread, je možné pomocou výstupu vzorca urobiť presnejšie predpovede dlhodobých mier rastu v budúcnosti.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
Nástroje pre základné analýzy
Dekódovanie DuPont analýzy
Finančné ukazovatele
Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) verzus návratnosť aktív (ROA)
Finančná analýza
Ako ROA a ROE poskytujú jasný obraz o zdraví spoločnosti
Podnikové financie
Optimálne využitie finančnej páky v štruktúre podnikového kapitálu
Nástroje pre základné analýzy
Rozdiel medzi návratnosťou vlastného kapitálu a návratnosťou kapitálu
Finančné ukazovatele
Ako vypočítať návratnosť aktív (ROA) s príkladmi
Odkazy pre partnerovSúvisiace podmienky
Ako používať analýzu DuPont na hodnotenie ROE spoločnosti Analýza DuPont je rámec na analýzu základného výkonu popularizovaného spoločnosťou DuPont Corporation. DuPont analýza je užitočná technika použitá na rozloženie rôznych faktorov návratnosti kapitálu (ROE). viac Pomer obratu majetku Pomer obratu majetku meria hodnotu tržieb alebo výnosov spoločnosti vytvorených v pomere k hodnote jej aktív. viac Pochopenie návratnosti investovaného kapitálu Návratnosť investovaného kapitálu (ROIC) je spôsob, ako posúdiť efektívnosť spoločnosti pri alokácii kapitálu pod jej kontrolou na ziskové investície. viac Ako návratnosť vlastného kapitálu Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) je miera finančnej výkonnosti vypočítaná vydelením čistého príjmu vlastným imaním. Pretože vlastný kapitál sa rovná aktívam spoločnosti mínus jej dlh, možno ROE považovať za návratnosť čistých aktív. viac Prevádzkový zisk pred odpismi a amortizáciou (OIBDA) Prevádzkový zisk pred odpismi a amortizáciou je miera výkonnosti, ktorá ukazuje ziskovosť v obchodných činnostiach. viac Zisková marža Zisková marža meria mieru, v akej spoločnosť alebo obchodná činnosť zarába peniaze. Predstavuje to, aké percento z predaja sa zmenilo na zisky. viac![Reverzná technická návratnosť vlastného kapitálu Reverzná technická návratnosť vlastného kapitálu](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/207/reverse-engineering-return-equity.jpg)