Čo je to Rollercoaster Swap?
Swift na horských dráhach je sezónny úrokový swap, kde sa platby môžu meniť tak, aby čo najlepšie vyhovovali cyklickým potrebám financovania protistrany.
Kľúčové jedlá
- Swap s horskými dráhami je sezónny úrokový swap, pri ktorom sa platby môžu meniť tak, aby čo najlepšie vyhovovali cyklickým potrebám financovania protistrany. Swap s horskými dráhami umožňuje predĺžiť alebo skrátiť čas (tenor) medzi pravidelnými platbami tak, aby zodpovedal sezónne kolísajúcim peňažným tokom. Veľkosť nominálnej sumy swapu pre horských dráh je nastaviteľná, aj keď čistá súčasná hodnota (NPV) transakcie zostáva nezmenená.
Pochopenie swapov na horských bicykloch
Swap pre horských dráh má kolísavé alebo nastaviteľné platobné podmienky, aby každá protistrana mohla porovnávať peňažné toky s prevodmi, povinnosťami periodického financovania alebo sezónnymi faktormi. Výhoda swapu pre horských dráh spočíva v tom, že sa jedná o sezónny swap. Toto umožňuje protistrane prispôsobiť toky platieb tak, aby uspokojili ich potreby financovania počas celého roka, čo môže byť rozhodujúce, keď príjmy z predaja nestačia na splnenie týchto požiadaviek.
Napríklad medzinárodná spoločnosť, ktorá predáva kosačky na trávu, by mohla mať veľký záujem o výmenu horských bicyklov, pretože môže vyrovnať platby na výmenu so sezónnym dopytom po kosačkách na trávu, ktorý vzniká predovšetkým v lete a v zime stráca. Podobne aj odevná spoločnosť, ktorá sa špecializuje na lyžiarske oblečenie a zimné oblečenie, by čelila opačným sezónnym výkyvom a podľa toho by radšej zodpovedala svojim hotovostným tokom.
Na rozdiel od bežných úrokových swapov umožňuje horský horský swap predĺženie alebo skrátenie času (tenor) medzi pravidelnými platbami tak, aby zodpovedal sezónne kolísajúcim peňažným tokom. Veľkosť pomyselnej sumy je navyše nastaviteľná, hoci čistá súčasná hodnota (NPV) transakcie zostáva nezmenená.
Swap na horskej dráhe umožňuje firme hádzať nerealizované zisky alebo straty dopredu alebo dozadu. Preto z dôvodu účtovných a daňových dôsledkov mnohé banky udržiavajú špeciálne schválenia, pravidlá a limity na používanie takýchto produktov, čo znamená, že tieto produkty nemusia byť vhodné a / alebo dostupné pre všetkých používateľov. Pred použitím takýchto výrobkov by sa malo vyhľadať nezávislé daňové a účtovné poradenstvo.
Swap pre horskú dráhu je známy aj ako akordeónový swap, koncertní swap (zvyčajne s odkazom na menové swapy) alebo NPV swap.
Príklad výmeny horských bicyklov
Tu je konkrétnejší príklad: Spoločnosť má vo svojich knihách swapový fixný swap vo výške 100 miliónov USD, s konečnou splatnosťou za sedem rokov pri sadzbe 8, 00%. Súčasná sedemročná swapová sadzba je 8, 75%, takže swap je „v peniazoch (ITM)“ o 75 bázických bodov ročne. Pomocou swapu na horskej dráhe môže firma vykonať niekoľko úprav. Môžu napríklad:
- Skráťte swap na tri roky a zvýšte jeho veľkosť na 260 miliónov dolárov, pričom si ponechajte sadzbu 8, 00%, pod trojročnou sadzbou 9, 10%. Skráťte swap na tri roky a zväčšte veľkosť na 350 miliónov dolárov a tiež zvýšte sadzba na 8, 25% Predĺženie swapu na 10 rokov, zachovanie veľkosti na 100 miliónoch dolárov, ale zníženie sadzby na 7, 75%, pod 10-ročnou sadzbou 8, 25%
Dôležitým bodom je, že čistá súčasná hodnota swapu pred a po zmenách musí zostať rovnaká, preto je celý rad možností početný, ale zároveň obmedzený pôvodným NPV.