Čo je semi-Strong Form Efficiency?
Polosilná forma účinnosti je aspektom hypotézy efektívneho trhu (EMH), ktorá predpokladá, že súčasné ceny akcií sa rýchlo prispôsobia zverejňovaniu všetkých nových verejných informácií.
Základy čiastočne výkonnej formy
Polosilná efektívnosť formulácie tvrdí, že ceny cenných papierov sa faktormi prejavili na verejne dostupnom trhu a že zmeny cien na novej rovnovážnej úrovni sú odrazom týchto informácií. Považuje sa za najpraktickejšiu zo všetkých hypotéz EMH, nedokáže však vysvetliť kontext pre významné neverejné informácie (MNPI). Dospelo sa k záveru, že ani zásadná, ani technická analýza sa nemôže použiť na dosiahnutie vynikajúcich ziskov, a navrhuje, že iba MNPI by boli prospešné pre investorov, ktorí sa snažia dosiahnuť vyššiu priemernú návratnosť investícií.
EMH uvádza, že ceny cenných papierov v ľubovoľnom čase a na likvidnom trhu plne odrážajú všetky dostupné informácie. Táto teória sa vyvinula z doktorandskej dizertačnej práce v 60. rokoch 20. storočia americkým ekonómom Eugenom Famom. EMH existuje v troch formách: slabá, polosilná a silná a hodnotí vplyv MNPI na trhové ceny. EMH tvrdí, že keďže trhy sú efektívne a súčasné ceny odrážajú všetky informácie, pokusy o prekonanie trhu sú vystavené náhode, nie zručnosti. Logika za tým je teória náhodného chôdze, kde všetky zmeny cien odrážajú náhodný odklon od predchádzajúcich cien. Pretože ceny akcií okamžite odrážajú všetky dostupné informácie, zajtrajšie ceny sú nezávislé od dnešných cien a budú odrážať iba zajtrajšie správy. Za predpokladu, že správy a zmeny cien sú nepredvídateľné, začínajúci a skúsený investor, ktorý má diverzifikované portfólio, by získal porovnateľné výnosy bez ohľadu na svoju odbornosť.
Vysvetlená efektívna hypotéza trhu
Slabá forma EMH predpokladá, že súčasné ceny akcií odrážajú všetky dostupné informácie o trhu cenných papierov. Tvrdí, že minulé údaje o cenách a objeme nemajú žiaden vzťah k smerovaniu alebo úrovni cien cenných papierov. Dospelo sa k záveru, že nadmerné výnosy nemožno dosiahnuť pomocou technickej analýzy.
Silná forma EMH tiež predpokladá, že súčasné ceny akcií odrážajú všetky verejné a súkromné informácie. Tvrdí, že netrhové a dôverné informácie, ako aj trhové informácie sa premietnu do cien cenných papierov a že nikto nemá monopolný prístup k relevantným informáciám. Predpokladá dokonalý trh a dospieva k záveru, že nadmerné výnosy nie je možné trvalo dosiahnuť.
EMH má vplyv na celý finančný výskum, ale môže sa stať, že jej použitie nebude vyhovovať. Napríklad finančná kríza v roku 2008 spochybnila mnohé teoretické trhové prístupy z dôvodu ich nedostatočnej praktickej perspektívy. Keby sa zachovali všetky predpoklady EMH, potom by k bubline bývania a následnej havárii nedošlo. Spoločnosť EMH nevysvetľuje anomálie trhu vrátane špekulatívnych bublín a nadmernej volatility. Keď bublina na trhu s nehnuteľnosťami kulminovala, fondy sa naďalej liali na hypotekárne hypotéky. Na rozdiel od racionálnych očakávaní konali investori iracionálne v prospech potenciálnych arbitrážnych príležitostí. Efektívny trh by upravil ceny aktív na racionálnu úroveň.
Kľúčové jedlá
- Hypotéza čiastočne silnej efektívnosti EMH tvrdí, že pohyby cien cenných papierov sú odrazom verejne dostupných materiálnych informácií. Naznačuje, že základná a technická analýza je pri odhadovaní budúceho pohybu cien akcií zbytočná. Za dôležité sa na obchodovanie považuje iba významná neverejná informácia (MNPI).
Príklad čiastočne silnej efektívnej hypotézy trhu
Predpokladajme, že akcie ABC sa obchodujú za 10 dolárov, deň pred plánovaným vykazovaním výnosov. Večer pred vydaním výplaty sa uverejňuje správa, ktorá tvrdí, že v poslednom štvrťroku utrpel podnik ABC v dôsledku nepriaznivej vládnej regulácie. Keď sa obchodovanie otvorí nasledujúci deň, zásoby ABC klesnú na 8 dolárov, čo odráža pohyb v dôsledku dostupných verejných informácií. Po výzve však akcie stúpli na 11 dolárov, pretože spoločnosť vykázala pozitívne výsledky vďaka efektívnej stratégii znižovania nákladov. MNPI je v tomto prípade správou o stratégii znižovania nákladov, ktorá by im umožnila profitovať, ak by boli k dispozícii investorom.
![semi semi](https://img.icotokenfund.com/img/img/blank.jpg)