Napriek zvýšeným regulačným a hodnotiacim rizikám, ktorým v súčasnosti čelia technologické akcie, našla spoločnosť Goldman Sachs skupinu softvérových spoločností, ktorých akcie môžu investorom poskytnúť výhodu vysokého rastu bez akéhokoľvek rizika poklesu. Nie sú také veľké ako technologické príšery - Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) a Amazon.com Inc. (AMZN) - ktoré v súčasnosti čelia protimonopolným vyšetrovaniam, ani ich akcie, ktoré sú vystavené zvýšeným prémiám za ocenenie, ktoré sú typické pre rýchlo rastúce zásoby softvéru.
„Akcie s vysokým rastom technológií čelia dvom kľúčovým rizikám: regulácii a oceňovaniu, “ napísali analytici spoločnosti Goldman vo svojej najnovšej správe týždenníka Kickstart.
Vzhľadom na tieto riziká analytici preskúmali stav zásob Russell 3000 s: 1) trhovou kapitalizáciou viac ako 1 miliarda dolárov; 2) pozitívny rast predaja v priemere najmenej 10% v každom z posledných 3 rokov; 3) odhady konsenzu o najmenej 10% raste tržieb v každom z nasledujúcich 2 rokov; 4) odhady konsenzu o čistých ziskových rozpätiach 2019 vyšších ako 10%; 5) a ukazovatele forwardovej hodnoty podniku (EV) k predaju (EV / predaj) pod 6x. Na obrazovke sa vytvorili štyri softvérové zásoby uvedené nižšie.
4 zásoby softvéru s vysokým rastom
( Spoločnosť / index: 12-mesačný rast tržieb vpred)
- Palo Alto Networks Inc. (PANW): + 20% Ebix Inc. (EBIX): + 19% Fortinet Inc. (FTNT): + 15% RealPage Inc. (RP): + 13% Russell 3000 Medián: + 5%
Čo to znamená pre investorov
Prvé hlavné riziko sa týka zvýšenia koncentrácie amerického akciového trhu v súčasnej politickej scéne. Pokles počtu verejne kótovaných spoločností v USA z 8 000 v roku 1996 na približne 4 000 dnes posunul úroveň koncentrácie na akciovom trhu nad jej dlhodobý priemer, čo regulačné orgány nezasiahli v súvislosti s udržiavaním konkurenčného prostredia.
„Rastúca koncentrácia na trhu a politická situácia naznačujú, že regulačné riziko bude pretrvávať a mohlo by nakoniec ovplyvniť základy spoločnosti, “ píšu analytici.
Ale zatiaľ čo hlavní technickí veľkí dodávatelia čelia regulačnej kontrole ministerstva spravodlivosti USA (DOJ) a Federálnej obchodnej komisie (FTC), ktorá by mohla viesť k protimonopolným súdnym konaniam a prípadnému rozpadu ich podnikania, menšie technologické firmy by mali mať možnosť udržať rastie s malým záujmom. Abeceda, Facebook, Apple a Amazon, ktoré sú v súčasnosti predmetom protimonopolných vyšetrovaní, majú všetky trhové limity vyššie ako 500 miliárd dolárov, zatiaľ čo trhové limity spoločností Ebix, Fortinet, Palo Alto Networks a RealPage sú nižšie ako 25 miliárd dolárov.
Ďalším veľkým rizikom sú v súčasnosti zvýšené ocenenia v technologickom sektore a najmä v softvérovom priemysle. Sektor informačných a technologických technológií S&P 500 nesie prémiu za ocenenie výrazne nad svojím 10-ročným priemerom, a najmä softvérové akcie sa obchodujú pri strednom pomere EV / predaj 6x, čo je takmer najvyšší násobok, ktorý bol od vrcholu technickej bubliny, Zatiaľ čo akcie s najvyšším ocenením EV / predaj v minulosti dlhodobo podhodnotili svojich rovesníkov, spoločnosti Ebix, Fortinet, Palo Alto Networks a RealPage majú konsenzus vpred násobky EV / predaja pod mediánom softvérového priemyslu, 3, 5x, 5, 2x, 5, 3 x resp. 5, 6 x.
Pozerať sa dopredu
S oveľa nižšími hodnotami násobkov, ako sú ich kolegovia v tomto odvetví a s vysokými vyhliadkami na rast, sú tieto zásoby pripravené prekonať. Analytici spoločnosti Goldman poznamenávajú, že rastové akcie v roku 2019 dramaticky prekonali výkonnosť, pretože investori boli ochotní zaplatiť poistné za idiosynkratický rast pri spomalení hospodárskej činnosti. „Okrem rastu investovali investori do softvérových firiem aj kvôli svojim nadpriemerným ziskovým maržám a relatívnej izolácii od obchodných konfliktov, “ dodáva.
![Softvérové akcie s najmenším rizikom a pozitívnym rastom predaja Softvérové akcie s najmenším rizikom a pozitívnym rastom predaja](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/664/software-stocks-with-least-risk.jpg)