Pokiaľ ide o spomalenie globálneho rastu a zdĺhavú sa obchodnú vojnu medzi USA a Čínou, investori vytiahli viac peňazí z akciových fondov v 3Q 2019 ako v ktoromkoľvek predchádzajúcom štvrťroku od roku 2009, podľa analýzy spoločnosti Morningstar, ktorú zverejnil The Wall Street Journal. Čistý odlev vo výške približne 60 miliárd dolárov tiež predstavoval najväčší percentuálny pokles v nasledujúcich štvrťrokoch od roku 2011. To bol prudký obrat od toho istého obdobia v roku 2018, keď akciové fondy zaznamenali čistý prílev vo výške 20 miliárd dolárov.
„Našim tvrdením je, že dôjde k rozporu medzi očakávaniami a realitou, “ poznamenáva Lisa Shalett, hlavná investičná riaditeľka (CIO) v divízii správy majetku spoločnosti Morgan Stanley, ako sa uvádza v inej správe časopisu. „Na vyriešenie problému s obchodom budete potrebovať riešenie, “ hovorí Nicholas Colas, zakladateľ spoločnosti DataTrek Research v tom istom článku. Je presvedčený, že pretrvávajúca neistota v súvislosti s tarifami má za následok zníženie nájmu spoločností a spotrebiteľských výdavkov.
Kľúčové jedlá
- V 3. štvrťroku 2019 došlo k najväčšiemu čistému odlevu z akciových fondov od roku 2009. Bol to najväčší percentuálny pokles v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom od roku 2011. Nízky hospodársky rast a obchodné konflikty vedú k úteku. Investori sa otáčajú do dlhopisov a defenzívnych akcií.
Význam pre investorov
Morgan Stanley Wealth Management odporúča, aby investori mali vo svojich portfóliách podpriemerný podiel amerických akcií. Vidia, že rast ekonomiky a podnikových výnosov sa „tento rok významne spomalili“, čím obmedzujú rast zásob v nasledujúcich mesiacoch podľa denníka.
V aktuálnom vydaní týždenníka GIC od spoločnosti Morgan Stanley Shalett poznamenáva, že zisky spoločnosti S&P 500 za 3Q 2019 sa pravdepodobne medziročne znížia o 6% a že EPS klesne v menšej miere približne o 3, 5%, v dôsledku agresívnych spätných nákupov akcií spoločnosťami. Vidí tieto negatívy: „Zdá sa, že obchodné rokovania pravdepodobne nezvrátia už zavedené tarify. Celkový dopad zníženia sadzieb bol iba asi polovičný z toho, čo sa očakávalo, a silný dolárový vietor sa zintenzívnil. V tomto bode chceme vidieť ocenenie a katalyzátory namiesto nádeje na zmenu politiky. “
Medzitým dlhopisové fondy zaznamenali čistý prílev 118 miliárd dolárov v 3Q 2019, takmer dvojnásobok oproti 3Q 2018. Fondy amerického peňažného trhu pridali približne 225 miliárd dolárov, ich najväčšej štvrtiny za takmer desať rokov, z tých istých zdrojov.
Peniaze, ktoré zostali v akciách, sa navyše otáčajú k defenzívnym zásobám, ktoré ponúkajú vysoké dividendové výnosy a nízku volatilitu. Čiastočne v dôsledku toho boli úžitkové a realitné zásoby za posledný mesiac sektormi S&P 500 s najlepšími výsledkami. Okrem toho akciové ETF, ktoré sa usilujú minimalizovať volatilitu, rástli v popularite a pritiahli približne 20-krát viac fondov ako fondy zamerané na rast, podľa analýzy, ktorú uverejnil časopis Strategas Research Partners.
„Pri obchodných rokovaniach minulý týždeň za nami sa nám v najbližšom období nedarí vidieť žiadny zmysluplný vplyv na reálnu ekonomiku, “ hovorí morganská Stanleyova americká akciová stratégia vedená Mike Wilsonom v aktuálnom vydaní správy Weekly Warm Up. Nazývajú to „viac prímerie“ ako obchodom pozoruhodného významu a predpovedajú, že „piatok by mal znamenať krátkodobé maximá pre indexy“.
Pozerať sa dopredu
Zatiaľ čo výhľad výnosu výnosov za 3Q 2019 presahuje trh, október priniesol v priemere za posledné dve desaťročia druhý najlepší mesačný zisk pre S&P 500 podľa Almanachu obchodníka s cennými papiermi, ako informoval denník. Navyše, na pozadí menového stimulu od Fedu, investori sa mohli stať príliš defenzívni, poznamenáva Todd Sohn, riaditeľ technickej stratégie spoločnosti Strategas, v poznámkach k časopisu. Domnieva sa, že výrazný obrat v ekonomických údajoch alebo obchodných rokovaniach by mohol vyvolať náhly posun späť do cyklických zásob.
Medzitým spoločnosť Goldman Sachs plánuje, že americká ekonomika sa bude do roku 2020 naďalej rozširovať. Ich ekonómovia očakávajú, že americký HDP porastie v priemere o 2% odteraz do konca roku 2020, podľa aktuálnej Goldmanovej aktuálnej správy Kickstart USA.
![Odtoky akcií najväčšie za desaťročie vykazujú ťažkosti so zásobami blízko maxima Odtoky akcií najväčšie za desaťročie vykazujú ťažkosti so zásobami blízko maxima](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/935/stock-outflows-largest-decade-show-distress-with-stocks-near-highs.jpg)