Nakoniec musia skončiť všetky dobré veci, a to vrátane býčích trhov v amerických akciách.
Na základe 146 rokov histórie akciového trhu od roku 1871 by investori mali v nasledujúcich rokoch očakávať výrazne nižšie výnosy. Vzhľadom na to, že americké akcie zverejnili nedávne zisky, ktoré sú výrazne nad historickými priemermi, Barron varuje: „Tento rekord zvyšuje pravdepodobnosť podpriemerných ziskov v nasledujúcich piatich rokoch.“ V skutočnosti Barron's pokračuje: „Kurzy tiež uprednostňujú podpriemerné zisky v nasledujúcom desaťročí.“
Výnimočné výnosy z trhu Bull
Od roku 1871 do konca roku 2017 americké akcie dosahovali priemerný ročný výnos 8, 92%, alebo 6, 80% na inflačne upravenom základe, za výskum, ktorý Barronovi poskytol Jeremy Siegel, profesor financií na Wharton School, známy pre jeho štúdium akciový trh. Priemerný ročný výnos bol za posledných päť rokov dramaticky vyšší, nominálnych 15, 52% a inflačne upravených 13, 81%. To by stačilo na to, aby bola väčšina investorov veľmi šťastná. Za posledných 15 rokov sú príslušné čísla nižšie, ale stále pevné, 10, 82% a 8, 54%.
Dnes sa však mnohí investori obávajú slabých stránok na býčom trhu a že prudký hospodársky rast nemusí byť udržateľný. Mnohí uznávaní analytici a investori sa pýtajú, či dnešné vznešené ocenenia môžu pripraviť pôdu pre medvedí trh podobný tomu, ktorý zahŕňal zničujúci burzový trh v roku 1929.
Havária z roku 1929 je jasnou lekciou o tom, ako môžu byť investori upútaní k nadmernej dôvere. Najlepšie päťročné obdobie na americkom akciovom trhu - v 20. rokoch - sa prekrývalo s najhorším päťročným obdobím. Päť rokov do roku 1928 malo priemerný ročný nominálny zisk 27, 02%, zatiaľ čo päť rokov do roku 1932 utrpelo ročnú nominálnu stratu 15, 6%. Havária na akciovom trhu v roku 1929 bola v tomto časovom rozpätí. (Ďalšie informácie nájdete tiež v téme: Prečo by sa burza v roku 1929 mohla v roku 2018 stať pádom .)
Okrem havárie z roku 1929 a jej následkov existujú ešte dlhšie obdobia nízkej návratnosti akciového trhu. Počas najhoršieho 30-ročného obdobia štúdie mali zásoby priemerný ročný výnos 4, 12%; v najhoršom 20-ročnom období boli výnosy v priemere 2, 77%; av najhoršom 15-ročnom období boli v priemere iba 0, 21%.
Regresia smerom k priemeru
Výsledkom toho všetkého je, že investori by mali v budúcnosti očakávať regresiu smerom k priemeru, alebo čiastkové výnosy, ktoré vyvažujú nedávnu výkonnosť podľa historických štandardov, ako Barronove varovania. Vzhľadom na to, že výnosy za posledných 15 rokov a tiež za posledných päť rokov patrili medzi najlepšie v histórii, historicky podpriemerné zisky z akcií môžu pretrvávať určitý čas. Obrovský podielový fond Vanguard bol medzi tými, ktorí radili investorom, aby donucovali korekciu na akciovom trhu, po čom nasleduje predĺžené obdobie nižších ziskov. (Viac informácií nájdete tiež v: Vanguard vidí 70% pravdepodobnosť nápravy, vymazanie výnosov za rok 2017. )
Zákon gravitácie
Okrem historických trendov existujú aj ďalšie dôvody na obavy týkajúce sa smerovania cien akcií. Nedávne Svetové ekonomické fórum v Davose vo Švajčiarsku bolo poznačené mnohými účastníkmi, ktorí vzbudzujú obavy týkajúce sa vysokých ocenení akcií, horúčkovitého nakupovania a uspokojenia investorov. „Z dlhodobého hľadiska sa zákony gravitácie vrátia, “ uvádza časopis Michael Sabia, generálny riaditeľ 300 miliárd dolárov dôchodkového, poisťovacieho a investičného fondu, ktorý patrí kanadskej provincii Quebec.
Podľa Bloomberga medzitým dosiahli najvyššie úrovne dve miery optimizmu amerických investorov, čo poukazuje na vyššiu volatilitu akciového trhu a nižšie výnosy v 10-ročných štátnych pokladničných poukážkach. Index ekonomického prekvapenia Citigroup pre USA klesá po dosiahnutí maxima v decembri, čo naznačuje, že ekonomické údaje prekračujú očakávania analytikov o menšie a menšie množstvá na Bloomberg, čo dodáva, že nižšie výnosy T-Note historicky nasledujú po takomto oslabení hospodárskej situácie. výhľad.
Index neistoty menovej politiky Federálneho rezervného systému ukazuje historicky vysokú dôveru verejnosti v to, že inflácia zostane nízka a že Fed zostane v kurze a nebude sa rozhodovať pre dramatické zvyšovanie sadzieb, podľa Bloomberga. Ako však hovorí Tony Dwyer, akciový stratég spoločnosti Canaccord Genuity Inc., Bloombergovi, obdobia nízkej neistoty v menovej politike často predchádzajú záchvatom „väčšej volatility a čerpania“, aj keď sú často dočasné.
![Akciový šok! prečo sa vaše výnosy môžu vrhnúť o polovicu Akciový šok! prečo sa vaše výnosy môžu vrhnúť o polovicu](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/563/stock-shock-why-your-returns-may-plunge-half.jpg)