Čo je to sub-suverénna povinnosť (SSO)?
Podriadený záväzok je forma dlhového záväzku vydaného hierarchickými úrovňami pod najvyšším riadiacim orgánom štátu, krajiny alebo územia. Táto forma dlhu pochádza z emisií dlhopisov, ktoré vydávajú štáty, provincie, mestá alebo obce s cieľom financovať obecné a miestne projekty.
Podriadený záväzok sa tiež označuje ako záväzok mestského dlhu.
Pochopenie povinnosti podriadeného štátu (SSO)
Podriadený záväzok je forma dlhového záväzku, ktorý obce bežne vytvárajú s cieľom splniť požiadavky na financovanie. Investori alebo vyšší vládny orgán krajiny môžu nakupovať komunálne dlhopisy vydané týmito nezávislými subjektmi. Emitenti sú povinní pravidelne platiť úroky z dlhopisov až do splatnosti cenných papierov, kedy sa splatí istina investície.
Na získanie kapitálu sa financujú projekty, ktoré po dokončení projektu prinesú pridanú hodnotu pre región alebo komunitu. Úroková platba zo záväzku sa môže financovať z výnosov, ktoré sa vygenerujú z projektu alebo z výnosového účtu komunálneho emitenta. Vydávajúce orgány sú zodpovedné za svoje vlastné emisie dlhov, ktoré môžu predstavovať značné riziko v závislosti od finančného zdravia obce. Ratingové agentúry hodnotia riziko zlyhania každého emitenta a podľa toho hodnotia dlhopisy. Avšak vzhľadom na to, že tieto dlhopisy sú podporované malým vládnym orgánom, riziko zlyhania je nižšie ako riziko podnikových dlhopisov. Z tohto dôvodu sa komunálne dlhopisy zvyčajne vydávajú s nižšími výnosmi ako podnikové dlhopisy.
Zatiaľ čo niektoré záväzky týkajúce sa štátnych dlhov podliehajú zdaneniu, iné nie. Vydáva sa dlhopis oslobodený od dane na financovanie projektu, ktorý má priamy vplyv na komunitu. Úroky získané z týchto dlhopisov nepodliehajú zdaneniu na federálnej úrovni. Investor má výhodu z oslobodenia od dane na štátnej alebo miestnej úrovni, ak má pobyt v štáte vydania. Podriadené záväzky sú zdaniteľné, ak projekt, pre ktorý výnosy z dlhopisového financovania nemá zjavné verejné výhody. Väčšina zdaniteľných podriadených záväzkov sa vydáva na financovanie nedostatkov štátnych a miestnych dôchodkových fondov. Medzi ďalšie situácie, v ktorých sa môže vydať zdaniteľný štátny dlh, patrí financovanie miestnych športových zariadení, financovanie bývania vedeného investorom alebo refinancovanie dlhu. Build America Bonds (BAB) sú príkladom zdaniteľných dlhopisov; boli vytvorené na základe amerického zákona o vymáhaní a reinvestícii (ARRA) z roku 2009 a hoci majú zdaniteľný základ, majú pre emitenta a držiteľa dlhopisov osobitné daňové úľavy a federálne dotácie.
Investori, ktorí nakupujú dlh vydaný podriadeným orgánom, sú vystavení riziku pri volaní. Záväzky mestského dlhu sú splatné, čo znamená, že emitent, ktorý dúfa, že refinancuje svoj nesplatený dlh s nižšou úrokovou sadzbou, hľadá výhodnejší splátkový kalendár alebo chce lepšiu zmluvu o dlhu, môže splatiť dlhopisy pred splatnosťou. Keď je v deň výzvy dlhopis z trhu vyradený, držiteľ dlhopisu prestane prijímať platby úrokov. Majiteľ podielov, ktorý čelí riziku, že jeho dlhopis bude možné nazvať, tiež čelí riziku reinvestovania. V ekonomike s klesajúcimi úrokovými mierami môže emitent využiť príležitosť na spätné odkúpenie svojich existujúcich dlhopisov a opätovné vydanie dlhopisov s nižšou úrokovou sadzbou. Pri spätnom odkúpení svojich dlhopisov nemusia mať investori na výber, ale môžu znovu investovať svoje výnosy do podobných ponúk dlhov s nižšími platbami úrokov.
![náhradník náhradník](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/403/sub-sovereign-obligation.jpg)