Čo je to náhle zastavenie?
Náhlym zastavením je náhly pokles čistých tokov kapitálu do ekonomiky. Náhle zastavenie sa vyznačuje rýchlym zvratom medzinárodných kapitálových tokov, poklesom výroby a spotreby a úpravami cien aktív. Náhle zastavenie môže sprevádzať aj menová kríza, banková kríza alebo oboje.
Kľúčové jedlá
- Náhlym zastavením je náhly pokles kapitálových tokov do národného hospodárstva, ktoré sú často sprevádzané hospodárskou recesiou a korekciami trhu. Po prudkých zastaveniach môže nasledovať menová kríza, pretože cudzinci strácajú dôveru v národnú ekonomiku. zahraničné kapitálové toky prestanú byť spojené, keď miestni obyvatelia investujú do zahraničia - preto sú zraniteľné otvorené ekonomiky, ale malé ekonomiky.
Pochopenie náhlych zastávok
Náhle zastávky môžu byť spustené zahraničnými investormi, keď znižujú alebo zastavujú prílev kapitálu do ekonomiky, alebo domácimi rezidentmi, keď vytiahnu svoje peniaze z domácej ekonomiky, čo vedie k odlivu kapitálu. Keďže náhlemu zastaveniu vo všeobecnosti predchádzajú výrazné expanzie, ktoré výrazne zvyšujú ceny aktív, ich výskyt môže mať veľmi nepriaznivý vplyv na ekonomiku a môže to viesť k recesii.
Podľa základnej rovnice platobnej bilancie sa deficity bežného účtu musia nevyhnutne financovať z čistého prílevu kapitálu. Ak by tento prílev kapitálu výrazne prevyšoval sumy potrebné na financovanie deficitov bežného účtu krajiny, nadmerný prílev by išiel na vytvorenie jeho menových rezerv. Ak dôjde k náhlemu zastaveniu, tieto menové rezervy sa môžu použiť na financovanie deficitu bežného účtu. V praxi sa však tieto menové rezervy len zriedka ukazujú ako rovnocenné s úlohou, keďže väčšina rezerv môže centrálna banka použiť na odrazenie špekulatívnych útokov na domácu menu. Výsledkom je, že deficit bežného účtu sa po náhlom zastavení vo všeobecnosti rýchlo znižuje, keďže deficit bežného účtu sa na jeho financovanie spolieha na čistý prílev kapitálu. Ak by menová kríza sprevádzala náhle zastavenie, ako je to často, devalvácia domácej meny by ďalej znížila deficit bežného účtu, pretože by stimulovala vývoz a zvýšila dovozy.
Výskum náhleho zastavenia
Genéza termínu náhle zastavenie v ekonomickom kontexte sa vo všeobecnosti pripisuje ekonómovi Rudigerovi Dornbuschovi a kol. , Ktorý napísal výskumnú správu o kolapsu mexického pesa z roku 1995 s názvom „Menové krízy a kolapsy“. Dornbusch a jeho spoluautéri citovali príslovie bankárov v novinách - „Nie je to rýchlosť, ktorá zabíja, je to náhle zastavenie.“
Vo výskumnom dokumente z roku 2011 o náhlom zastavení v 82 krajinách v rokoch 1970 až 2007 ekonómovia Svetovej banky našli tieto výsledky:
- Globálni investori s väčšou pravdepodobnosťou vytiahnu alebo zastavia investície v krajinách s nestabilnou vývoznou základňou (ako sú krajiny s bohatými prírodnými zdrojmi) a slabou hospodárskou výkonnosťou. Vďaka tvrdým výmenným kurzom a vysokej integrácii s finančnými trhmi sú tieto krajiny náchylnejšie na náhle zastavenia. Miestni obyvatelia častejšie investujú do zahraničia (vyvolávajú odliv kapitálu), ak existuje vysoká domáca inflácia a / alebo veľké prebytky bežného účtu. Finančná otvorenosť vytvára hospodárstvo náchylnejšie na náhle zastavenia spôsobené zahraničnými investormi alebo miestnymi obyvateľmi.