Čo je to taktická alokácia aktív (TAA)?
Taktické rozdelenie aktív je aktívna stratégia portfólia riadenia, ktorá posúva percento aktív držaných v rôznych kategóriách, aby sa využili anomálie trhového oceňovania alebo silné trhové sektory. Táto stratégia umožňuje manažérom portfólia vytvárať pridanú hodnotu tým, že využíva určité situácie na trhu. Ide o mierne aktívnu stratégiu, pretože manažéri sa po dosiahnutí požadovaných krátkodobých ziskov vracajú k pôvodnej zmesi strategických aktív portfólia.
Základy alokácie taktických aktív (TAA)
Aby sme pochopili taktické rozdelenie aktív, musíme najprv porozumieť strategickému rozdeleniu aktív. Manažér portfólia môže vytvoriť vyhlásenie o politike investora (IPS), aby nastavil strategickú kombináciu aktív, ktoré sa majú zahrnúť do majetkových účastí klienta. Manažér sa bude zaoberať mnohými faktormi, ako je požadovaná miera návratnosti, prijateľné úrovne rizika, právne a likviditné požiadavky, dane, časový horizont a jedinečné okolnosti investora.
Percento váženia, ktoré má každá trieda aktív z dlhodobého hľadiska, sa nazýva strategické rozdelenie aktív. Toto rozdelenie je kombináciou aktív a hmotností, ktoré pomáhajú investorovi dosiahnuť ich konkrétne ciele. Nasleduje jednoduchý príklad typického rozdelenia portfólia a váhy každej triedy aktív.
- Hotovosť = 10% dlhopisy = 35% akcie = 45% komodity = 10%
Užitočnosť alokácie taktického majetku
Taktická alokácia aktív je proces aktívneho postoja k samotnej strategickej alokácii aktív a úprav krátkodobých cieľových hmotností na krátke obdobie tak, aby sa využili trhové alebo hospodárske príležitosti. Napríklad predpokladajme, že údaje naznačujú, že v najbližších 18 mesiacoch dôjde k výraznému zvýšeniu dopytu po komoditách. Pre investora môže byť rozumné presunúť viac kapitálu do tejto triedy aktív, aby využil túto príležitosť. Zatiaľ čo strategické rozdelenie portfólia zostane rovnaké, taktické rozdelenie sa potom môže stať:
- Hotovosť = 5% dlhopisy = 35% akcie = 45% komodity = 15%
Taktické zmeny môžu tiež patriť do triedy aktív. Predpokladajme, že 45% -né strategické rozdelenie zásob pozostáva z 30% veľkých a 15% malých podnikov. Ak výhľad na zásoby s malou kapitalizáciou nevyzerá priaznivo, môže byť rozumným taktickým rozhodnutím presunúť pridelenie v rámci zásob na 40% s veľkým kapitálom a 5% s malým kapitálom na krátku dobu, kým sa podmienky nezmenia.
Obvykle sa taktické posuny pohybujú od 5% do 10%, aj keď môžu byť nižšie. V praxi je neobvyklé upraviť každú triedu aktív o viac ako 10% takticky. Táto veľká úprava by ukázala zásadný problém so zostavením strategickej alokácie aktív.
Taktické rozdelenie aktív sa líši od vyváženia portfólia. Počas vyváženia sa uskutočňujú obchody, aby sa portfólio vrátilo späť k požadovanej strategickej alokácii aktív. Taktická alokácia aktív upravuje strategické rozdelenie aktív na krátku dobu s úmyslom vrátiť sa k strategickej alokácii, keď krátkodobé príležitosti zmiznú.
Kľúčové jedlá
- Taktická alokácia aktív zahŕňa zaujatie aktívneho postoja k samotnej strategickej alokácii aktív a úpravu dlhodobých cieľových hmotností na krátke obdobie, aby sa kapitalizácia na trhu alebo hospodárskych príležitostiach mohla uskutočniť. Taktické zmeny môžu patriť aj do triedy aktív. investor upravuje alokáciu aktív podľa trhových ocenení zmien na rovnakom trhu ako investícia.
Typy alokácie taktického majetku
Stratégie TAA môžu byť diskrečné alebo systematické. Podľa vlastného uváženia TAA investor upravuje alokáciu aktív podľa trhových ocenení zmien na rovnakom trhu ako investícia. Investor, napríklad so značnou držbou akcií, možno bude chcieť tieto držby znížiť, ak sa očakáva, že dlhopisy budú na obdobie dlhšie ako akcie. Na rozdiel od výberu akcií, taktické rozdelenie aktív zahŕňa úsudky na celých trhoch alebo sektoroch. Niektorí investori preto vnímajú TAA ako doplnok k investovaniu do podielových fondov.
Naopak, systematická stratégia taktického prideľovania aktív využíva kvantitatívny investičný model na využitie neefektívnosti alebo dočasnej nerovnováhy medzi rôznymi triedami aktív. Tieto zmeny využívajú základ známych anomálií alebo neefektívností finančného trhu, ktoré sú podporené akademickým a praktickým výskumom.
Príklad z reálneho sveta
Zistilo sa, že štyridsaťšesť percent respondentov v prieskume menších hedžingových fondov, nadácií a nadácií používa taktické techniky prideľovania aktív na prekonanie trhu pomocou trendov na trhu.