ČO JE Diferencovaný pohľad na politiku dividend
Daňový rozdielny pohľad na dividendovú politiku je viera, že akcionári uprednostňujú zhodnocovanie vlastného kapitálu pred dividendami, pretože kapitálové zisky sa pri zdanení časového horizontu investícií a iných faktorov účinne zdaňujú nižšími sadzbami ako dividendy. Spoločnosti, ktoré si osvojili toto hľadisko, majú vo všeobecnosti nižšie cieľové výplaty alebo pomer dlhodobých dividend k výnosom, keďže výplaty dividend sú stanovené skôr ako variabilné.
Čo je to dividenda?
BREAKING DOWN Daňové diferenciálne zobrazenie politiky dividend
Daňový rozdiel je súčasťou diskusie o dividendách a raste vlastného imania, ktorý je starý, ale stále energický. Výplata dividend akcionárom sa dá vysledovať až k vzniku moderných korporácií. V 16. storočí kapitáni plachetníc v Anglicku a Holandsku predali investorom akcie svojej nadchádzajúcej plavby; na konci plavby by sa všetok kapitál, ktorý sa získal z obchodovania, alebo prípadne drancovali, rozdelil medzi investorov a podnik sa uzavrel. Nakoniec sa zefektívnilo vytvorenie stálej akciovej spoločnosti s akciami predávanými na burzách a dividendami pridelenými na jednu akciu. Pred zavedením prísnych správ o výsledkoch spoločnosti boli dividendy najspoľahlivejším spôsobom, ako zarobiť investície.
S rastúcimi spoločnosťami a burzami cenných papierov však došlo k nárastu podnikového výkazníctva, vďaka čomu je možné sledovať dlhodobé investície založené na zvyšujúcej sa hodnote akcií. Okrem toho sa dividendy pre väčšinu modernej finančnej histórie zdaňujú vyššou mierou ako kapitálové zisky z predaja akcií. V Spojených štátoch sú však obidve formy príjmu zdaňované rovnakou sadzbou až do 20 percent v závislosti od celkového príjmu.
Diferenciál dane je dlhodobý rozdiel
Napriek spravodlivej sadzbe dane sa dividendy zdaňujú každý rok, zatiaľ čo kapitálové zisky sa nezdaňujú až do predaja akcií; tento faktor času znamená, že kapitálová investícia zvyšuje bez dane, a teda rastie exponenciálne rýchlejšie. Navrhovatelia vlastného imania nad dividendami teda tvrdia, že daňová preferencia stále existuje. Okrem toho tvrdia, že spoločnosti, ktoré sa nazdávajú z hľadiska daňového rozdielu, sa zameriavajú na zhodnocovanie akcií, a preto často majú k dispozícii viac prostriedkov na rast a expanziu, ako spoločnosti zamerané iba na zvyšovanie svojich dividend. Tento rast zase tvrdí, že zvyšuje hodnotu akcií.
Protiargumentom je, že výplata dividend je istá vec, zatiaľ čo rast spoločnosti je nepredvídateľný. Toto je argument nazývaný „vták v ruke“. Navrhovatelia tohto pohľadu tiež poznamenávajú, že výplaty dividend môžu skutočne zvýšiť hodnotu akcie spoločnosti, pretože samotné dividendy sú atraktívne pre investorov, ktorí hľadajú pravidelný príjem. Nakoniec, tretím argumentom je, že dividendy nemajú žiadny vplyv na hodnotu akcií. Napriek desaťročiam štúdia zostáva otázka dividend verzus kapitál nevyriešená.
![Daňový diferenciálny pohľad na dividendovú politiku Daňový diferenciálny pohľad na dividendovú politiku](https://img.icotokenfund.com/img/growth-stocks/138/tax-differential-view-dividend-policy.jpg)