Čo je to trilém?
Triléma je pojem v teórii ekonomického rozhodovania. Na rozdiel od dilemy, ktorá má dve riešenia, trilémia ponúka tri rovnaké riešenia zložitého problému. Triléma naznačuje, že krajiny majú tri možnosti, z ktorých si môžu vybrať pri rozhodovaní o riadení svojich medzinárodných dohôd o menovej politike. Možnosti trilémie sú však konfliktné z dôvodu vzájomnej exkluzivity, ktorá umožňuje dosiahnuť v danom čase iba jednu možnosť trilémie.
Triléma je často synonymom „nemožnej trojice“, tiež nazývanej Mundell-Flemingova trilémia. Táto teória odhaľuje nestabilitu spojenú s využívaním troch základných možností, ktoré má krajina k dispozícii pri uzatváraní a monitorovaní medzinárodných dohôd o menovej politike.
Kľúčové jedlá
- Trilémia je ekonomická teória, ktorá predpokladá, že krajiny si môžu pri rozhodovaní o svojich medzinárodných dohodách o menovej politike vybrať z troch možností. V danom čase je však možné dosiahnuť iba jednu možnosť, ako sú tri možnosti trilémie. vzájomne sa vylučujú. Väčšina krajín dnes uprednostňuje voľný tok kapitálu a autonómnu menovú politiku.
Vysvetlená triléma
Pri rozhodovaní o riadení medzinárodnej menovej politiky trilémia naznačuje, že krajiny majú na výber tri možnosti. Podľa trilemmového modelu Mundell-Fleming tieto možnosti zahŕňajú:
- Stanovenie fixného výmenného kurzu menyZnížený kapitál voľne plynúť bez dohody o fixnom výmennom kurzeAutonómna menová politika
Obrázok Julie Bang © Investopedia 2019
Technické možnosti každej možnosti sú v rozpore so vzájomnou exkluzivitou. Vzájomná exkluzivita preto umožňuje dosiahnuť iba jednu stranu trojuholníkového trojuholníka v danom čase.
- Strana A: Krajina sa môže rozhodnúť fixovať výmenné kurzy s jednou alebo viacerými krajinami a mať voľný tok kapitálu s ostatnými. Ak si vyberie tento scenár, nezávislá menová politika nie je dosiahnuteľná, pretože výkyvy úrokových sadzieb by viedli k menovej arbitráži, ktorá by zdôrazňovala menové kolíky a spôsobovala ich narušenie. Strana B: Krajina si môže zvoliť voľný tok kapitálu medzi všetkými zahraničnými krajinami a tiež autonómnu menovú politiku. Fixné výmenné kurzy medzi všetkými národmi a voľný tok kapitálu sa vzájomne vylučujú. V dôsledku toho je možné vybrať naraz iba jedného. Ak teda existuje voľný tok kapitálu medzi všetkými národmi, nemôžu existovať fixné výmenné kurzy. Strana C: Ak si krajina zvolí fixné výmenné kurzy a nezávislú menovú politiku, nemôže mať voľný tok kapitálu. Aj v tomto prípade sa pevné výmenné kurzy a voľný tok kapitálu vzájomne vylučujú.
Vládne úvahy
Výzvou pre medzinárodnú menovú politiku vlády je výber, ktoré z týchto možností sa majú sledovať a ako ich riadiť. Väčšina krajín vo všeobecnosti uprednostňuje stranu B trojuholníka, pretože sa môžu tešiť slobode nezávislej menovej politiky a umožniť politike pomôcť usmerňovať tok kapitálu.
Akademické vplyvy
Teóriu politickej trilemmy často pripisujú ekonómovia Robert Mundell a Marcus Fleming, ktorí v 60. rokoch 20. storočia nezávisle opisovali vzťahy medzi výmennými kurzami, kapitálovými tokmi a menovou politikou. Maurice Obstfeld, ktorý sa stal hlavným ekonómom Medzinárodného menového fondu (MMF) v roku 2015, predstavil model, ktorý vyvinuli ako „triléma“ v dokumente z roku 1997.
Francúzska ekonómka Hélène Rey tvrdila, že triléma nie je taká jednoduchá, ako sa zdá. V súčasnej dobe je Rey presvedčený, že väčšina krajín čelí iba dvom alternatívam alebo dilemu, pretože kolíky s pevnou menou nie sú zvyčajne účinné, čo vedie k zameraniu sa na vzťah medzi nezávislou menovou politikou a tokom voľného kapitálu.
Príklad z reálneho sveta
Príkladom riešenia týchto kompromisov v reálnom svete je eurozóna, kde sú krajiny úzko prepojené. Vytvorením eurozóny a použitím jednej meny sa krajiny nakoniec rozhodli pre stranu A trojuholníka, pričom si zachovali jednotnú menu (v skutočnosti ide o kolík od jedného k druhému spojený s tokom voľného kapitálu).
Po druhej svetovej vojne sa bohatí rozhodli pre stranu C podľa dohody Bretton Woods, ktorá viazala meny na americký dolár, ale umožnila krajinám stanoviť si vlastné úrokové sadzby. Cezhraničné kapitálové toky boli také malé, že tento systém trval niekoľko desaťročí - výnimkou bola Mundellova rodná Kanada, kde získal osobitný pohľad na napätie, ktoré je súčasťou systému Bretton Woods.
![Definícia trilema Definícia trilema](https://img.icotokenfund.com/img/federal-reserve/839/trilemma-definition.jpg)