Trh sa pohybuje
Trhy so zlatom a ropou sa uzavreli vyššie, zatiaľ čo zásoby prudko vzrástli na ďalšie bezprecedentné uzavretie. Index volatility (VIX) si zachoval svoju jemne odlišnú akciu a navrhol, aby sa pozorovatelia kdekoľvek na mape mohli obávať, že niektorí dobre informovaní obchodníci sa môžu obávať očakávaných poklesov cien.
Nasledujúca tabuľka ukazuje, ako táto zvláštna anomália v cenách VIX pokračovala. (Všimnite si, že sa to prvýkrát spomínalo vo včerajšom vydaní grafického poradcu.) Tento graf bol zaznamenaný 20 minút pred zatvorením trhu a ukazuje jemné, ale ľahko rozpoznateľné rozdiely medzi indexom VIX a indexom S&P 500 (SPY) spoločnosti State Street. V záverečnej zápisnici dnešného zasadnutia VIX klesol, ale nestačil na úplné vyrovnanie divergencie.
Je zaujímavé si všimnúť načasovanie tejto neobvyklej divergencie. To je presvedčivý dôkaz, že na trhu sa jednoducho nezaujíma prezidentské konanie o obžalobe. Keď sa včera večer dozvedeli, že k tejto udalosti došlo, niečo isté bolo teraz neisté. Takáto dynamika zvyčajne vedie k zníženiu tvorby cien rizika. Keďže sa to však nestalo, zdá sa, že obchodníci sa o to nestarali.
Na druhej strane sa môže stať, že obchodníci iba vidia iné riziká na ceste, alebo že sa oveľa viac zameriavajú na obchodné rozhovory ako na obvinenia. V oboch prípadoch obžaloba trhy nevytriasla. Historicky sa to javí ako dosť prekvapivá poznámka pod čiarou.
Farmaceutické spoločnosti vykazujú vysoký výkon
S rastúcimi trhmi, aj keď cena opcií s právom predaja je stále vyššia ako obvykle (ako to dokazuje mierne zvýšená cena VIX), môžu dlhodobí pozorovatelia trhu dokázať, že investori sú vysoko na drogách. Realita je taká, že by mohli byť iba - spôsobom rozprávania.
Nasledujúca tabuľka ukazuje, ako spoločnosť SPDR S&P Pharmaceuticals ETF (XPH) spoločnosti State Street priniesla od októbra očividné 22% výnosy. Pre účely porovnania graf tiež ukazuje niekoľko zásob v rámci indexu, vrátane Amgen, Inc. (AMGN), GlaxoSmithKline plc (GSK), AstroZeneca plc (AZN), Merck & Co., Inc. (MRK), Pfizer Inc. (PFE)), a tiež Eli Lilly a Company (LLY), ktoré nedávno vykázali prekvapivo pozitívne zisky.
Myšlienka, že tieto zásoby sa podľa dobrých správ zvyšujú, nie je nijakým tajomstvom. Zaujímavejšou zložkou je, že sa vyskytujú s takou intenzitou v zhode s pohybom zásob s malou kapitalizáciou. Farmaceutické zásoby sú známe ako vysoko rizikové investície s vysokou odmenou. Zdá sa neobvyklé, že investori hľadajú investície s vyššími príležitosťami, keď akcie rozšírili už tak zdĺhavý býčí trh.
Zásoby malých a stredných podnikov si udržiavajú svoje vedenie
Nielen zásoby s nízkou kapitalizáciou, ale aj zásoby s nízkou kapitalizáciou viedli v posledných dvoch mesiacoch k vedeniu iných tried zásob. Nasledujúca tabuľka porovnáva indexový fond iShares Russell Microcap (IWC) a indexový fond Russell 2000 Small Cap (IWM) s fondom Nasdaq 100 spoločnosti Invesco, fondom S&P 500 spoločnosti State Street, fondom S&P 500 pre rast (SPYG) a fond priemyslového priemeru SPD Dow Jones (DIA). Zdá sa, že investori môžu očakávať príchod niečoho, čo sa nazýva januárový efekt. Takéto včasné investovanie môže viesť k zrušeniu neskorších ziskov, čo môže viesť k nevýraznému januáru.
Spodný riadok
Akcie sa presunuli na historické maximá, ktoré viedli akcie s nízkou a nízkou kapitalizáciou a technologické zásoby. Index volatility sa naďalej držal trocha svojho nadštandardného oceňovania rizika. Farmaceutické zásoby vykazujú silnú výkonnosť, čo naznačuje, že investori túži nájsť príležitosť napriek obavám a rizikám.
![Obchodníci v ťažkostiach Obchodníci v ťažkostiach](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/500/troubled-traders.jpg)