Čo je šírenie upisovania?
Upisovacie rozpätie je rozpätie medzi dolárovou sumou, ktorú upisovatelia, napríklad investičné banky, platia vydávajúcej spoločnosti za svoje cenné papiere, a dolárovou sumou, ktorú upisovatelia dostávajú z predaja cenných papierov vo verejnej ponuke. Rozpätie upisovania je v podstate hrubá zisková marža investičnej banky, ktorá sa zvyčajne uvádza ako percento alebo inak v predajných miestach na jednotku.
Kľúčové jedlá
- Rozpätie upisovania je rozdiel medzi sumou, ktorú upisovateľ cenných papierov vráti emitentovi, a celkovým výnosom získaným z emisie. Rozpätie predstavuje hrubú ziskovú maržu upisovateľa, ktorá sa následne odpočíta pre iné položky, ako sú marketingové náklady a poplatok správcu.. Rozpätie upisovania sa bude líšiť v závislosti od dohody v závislosti od niekoľkých faktorov.
Rozdelenie upisovacieho rozpätia
Veľkosť spreadov na upisovanie je určená na základe jednotlivých obchodov a je ovplyvnená najmä rizikom, ktoré upisovateľ v obchodoch vníma. Ovplyvní to aj očakávania týkajúce sa dopytu po cenných papieroch na trhu.
Veľkosť rozpätia upisovania závisí od rokovaní a súťažných ponúk medzi členmi upisovacieho syndikátu a samotnou emitujúcou spoločnosťou. Rozpätie sa zvyšuje so zvyšovaním rizík spojených s emisiou.
Rozpätie upisovania počiatočnej verejnej ponuky (IPO) obvykle obsahuje tieto komponenty:
- Manažérsky poplatok (získaný vedením) Manažérsky poplatok (získaný členmi syndikátu) Koncesia (poskytnutá maklérovi - predajcovi akcií)
Manažér má zvyčajne nárok na celé upisovacie rozpätie. Každý člen upisovacieho syndikátu potom dostane (nie nevyhnutne rovnaký) podiel z upisovacieho poplatku a časť koncesie. Okrem toho maklér-obchodník (BD), ktorý nie je sám členom syndikátu upisovateľov, získa podiel na koncesii na základe toho, ako dobre predáva emisiu.
Úmerne sa koncesia zvyšuje so zvyšovaním celkových poplatkov za upisovanie. Medzitým sa poplatky za správu a upisovanie znižujú s hrubými poplatkami za upisovanie. Vplyv veľkosti na rozdelenie poplatkov je zvyčajne spôsobený rozdielnymi úsporami z rozsahu. Rozsah práce investičných bankárov, napríklad pri písaní prospektu a príprave roadshow, je do istej miery fixný, zatiaľ čo objem predaja nie je. Väčšie obchody nebudú zahŕňať exponenciálne viac práce investičných bankárov.
Môže to však znamenať oveľa väčšie úsilie o predaj, čo si vyžaduje zvýšenie podielu predajnej koncesie. Alternatívne sa môžu do syndikátu pripojiť aj juniorské banky, aj keď dostanú menší podiel poplatkov vo forme nižšej predajnej koncesie.
Príklad rozpätia upisovania
Na ilustráciu upisovacieho rozpätia zvážte spoločnosť, ktorá za upisovanie akcií dostane 36 dolárov za akciu. Ak sa upisovatelia otočia a predajú akcie verejnosti za 38 dolárov na akciu, rozpätie upisovania by bolo 2 doláre na akciu. Hodnota rozpätia upisovania môžu byť ovplyvnené premennými, ako je veľkosť emisie, riziko a volatilita.
![Definované rozpätie upisovania Definované rozpätie upisovania](https://img.icotokenfund.com/img/growth-stocks/983/underwriting-spread.jpg)