Vedeli ste, že kravu môžete viesť po schodoch, ale nie dole? Je to väčšinou pravda. Študenti na Univerzite v Západnej Virgínii v skutočnosti raz nasmerovali fialovú farbu kravy do hodinovej veže v Woodburn Hall. Nemožno zostúpiť po schodoch, údajne tam zomrelo otravou olovom. Tragické, ako je ten príbeh, ak ste milovníkom kravy, nemôžem ho úplne odôvodniť. Duch Woodburn Hall je však skutočným príbehom spojeným s WVU. A očividne sú aj takí, ktorí stále počujú chudobných šelem.
Myslím, že tento týždeň prirobím trh krave. Môže ísť hore po schodoch, ale nedá sa ľahko viesť dolu.
Od štvrtkového štvrtka som napísal toto: Tento týždeň došlo k výraznému nárastu na širokých trhoch. V posledných týždňoch, keď si trh vybudoval správny sklon oživenia v tvare V, je to, že rast viedol balík. Ako minulý týždeň bol Russell 2000 najlepším hráčom od 24. decembra. Tento týždeň zaznamenala vynikajúca sila v NASDAQ, čo je o 2, 73% viac ako v súčasnosti. Tento pop spôsobil, že NASDAQ sa stal najlepším hráčom od Vianoc, a to až o 26, 58%. Zreteľne to vidno v indexe sektora informačných technológií, ktorý od Vianoc rástol o 4, 06% a od Vianoc vzrástol o 30, 3%. Sektor rýchlo doháňa index polovodičov PHLX - čo je v rovnakom období takmer 35%.
FactSet
Potom sa stalo piatok: Široký predaj bol vyvolaný strašidelnou obrátenou výnosovou krivkou: krátkodobé úrokové sadzby vyššie ako dlhodobé úrokové sadzby. Nemecké údaje o výrobe v Nemecku spôsobili, že krátkodobé sadzby krajiny boli na okamih záporné. Ak to stojí peniaze, aby ste požičiavali vláde, zvyčajne to nie je dobré znamenie. So strachom, ktorý tu v USA vzbudzuje strach, to vyvolalo obavy z „rastu sú v ťažkostiach“, čo sa rovná obavám z recesie. Obrázok sa výrazne zmenil zo dňa na deň.
FactSet
Zaujímavé je, že som si všimol nárast v činnosti fondu obchodovaného na burze (ETF). Počas posledných sedení vidím nárast v nákupnej činnosti ETF. Myslel som si, že by bolo vhodné prehodnotiť a pozrieť sa na výlet, akcie a neobvyklú obchodnú činnosť ETF. To, čo vidíme, je celkom zaujímavé.
Prvý graf nám ukazuje počet ciest každý deň - to je jednoducho počet akcií a ETF, ktoré obchodujú s neobvyklým objemom a volatilitou. Všimnite si prudký nárast ciest, ktorý sa zhoduje s korytom trhu. Ale tiež si všimnite stabilné cesty od tej doby, keď sa trh zotavil. Všimnite si aj špičku výletov, pretože tento týždeň tento trh zasahuje miestny vrchol.
www.mapsignals.com
Teraz sa pozrime na neobvyklé signály nákupu a predaja. Po prvé, v ETF predávame v decembri minimá na obrovský nárast. Potom vidíme okamžitý posun, aj keď k menšej intenzite, nákupu ETF, keď sa trh zotavil. Tento minulý týždeň nám ukázal najvyššie súčty nákupných signálov ETF od júna 2018. Toto nastavenie je dosť býčie.
www.mapsignals.com
Aby sme posilnili to, čo vidíme, akcie sa intenzívne ozývajú - predaj monster v decembri, ktorý sa zhoduje s najvyšším predajom ETF. Signály nákupu sa potom začali začiatkom januára a odvtedy pomaly a stabilne rastú. V strednodobom až dlhodobom horizonte je to opäť dosť býčie. Veľké nákupy ETF však môžu naznačovať okamžité vrcholy, ako to bolo v minulosti.
www.mapsignals.com
Teraz si len spomenieme, kde bol nákup. Je to v raste: informačné technológie a spotrebiteľské uváženie. V skutočnosti 20% všetkých nákupných signálov od minimálnych tržných tržieb bolo v softvéri a polovodičoch! Medvede, ktorí volajú po odskoku pred ďalšou nohou dole, môžu obrázku chýbať. Keby sa investičná komunita chystala na jeseň, umiestnila by sa dlho v obrane - verejné služby, zošívačky a nehnuteľnosti. Sektory s vysokým rastom by boli neprítomné, pozorujeme však presný opak.
Pamätáte si na chvíľu späť, keď som hovoril o tom, aké veľké zásoby boli v mnohých ETF? Facebook, Inc. (FB) je prítomný v takmer 200 ETF. Keďže zásoby FAANG teraz vydávajú nezvyčajné signály o kúpe, je zrejmé, že začíname vidieť, že ETF zarábajú nezvyčajné inštitucionálne nákupy. Do týchto mien prúdi kapitál veľkým spôsobom.
Tento piatok sme videli, ako sa regionálne banky (veritelia) búšia a nakupujú sa verejné služby (výnos). To všetko skutočne znamená, že trh bol výrazne prekúpený. Hovorím to od chvíle, keď sa náš pomer nákupu a predaja prekročil 6. februára. Od Vianoc sme vzrástli o viac ako 26% (NASDAQ). Trh musí odvádzať trochu pary. Invertovaná výnosová krivka je skvelým katalyzátorom na malú konsolidáciu. Stojí za zmienku, že ak by sa recesia mala vydať na cestu (obrátené výnosové krivky sú ponúkané ako recesívna červená vlajka), prichádzajú zvyčajne o 12 až 18 mesiacov neskôr. To je dlho na býčím trhu.
To všetko mi hovorí, že to len ďalej posilňuje moje presvedčenie o tom, čo v posledných mesiacoch spôsobilo pôsobenie na trhu. Nútený predaj ETF spôsobil obrovský tlak na akcie a široké akciové trhy. Hneď ako bolo spláchnutie dokončené, obrátenie bolo rýchle a intenzívne. Neobvyklé nákupy sa dostali do vysokých zariadení zameraných na odvetvia a akcie s vysokým rastom.
Trh veľkých zlých medveďov, ktorý nikdy neprišiel po technicky riadenom poklese koncom roka 2018, pravdepodobne nebude dlho trvať. Mám rád medvede, roztomilý a mazlivý druh, s ktorým moje dieťa spí. Toto sú pravdepodobne jediné, ktoré teraz uvidím. Pravda je, že medvede sú pre trh dobré a potrebné. Keď býci majú pravdu, potrebujú niekoho, kto sa mýli, aby zaujal druhú stranu svojich obchodov. A keď majú medvede pravdu, nakoniec býkom ustupujú - to hovorí 100 rokov stúpajúcich cien akcií.
StockCharts.com
Ľudia sú stádo-mentálne zvieratá. Ľahko nás ovplyvňujú emócie. Takže keď sa strach vybičuje ako prachový diabol z ničoho nič, nie je to dlho predtým, ako sa na palube objaví veľa hopov. Emócia sa zosilní a zrazu je nepopulárne ísť proti zrnu. Je oveľa ľahšie sledovať. Ekonóm nixonskej éry George Fielder sa možno s niečím stretol, keď povedal: „Pudový inštinkt medzi predpovedateľmi spôsobuje, že ovce vyzerajú ako nezávislí myslitelia.“
Spodný riadok
My (Mapsignals) dlhodobo bývame na amerických akciách dlhodobo a akýkoľvek ťah späť vidíme ako príležitosť na nákup. Nákup sa začal zvyšovať v porovnaní s predchádzajúcim týždňom, čo naznačuje, že krátkodobý trend je vzostupný. Akákoľvek spätná väzba je nákupná príležitosť.