Čo je to zmena variantu?
Swan rozptylu je finančný derivát používaný na zabezpečenie alebo špekuláciu o rozsahu cenového pohybu podkladového aktíva. Medzi tieto aktíva patria výmenné kurzy, úrokové sadzby alebo cena indexu. V jednoduchom jazyku je rozptyl rozdiel medzi očakávaným výsledkom a skutočným výsledkom.
Porozumenie variantom Swaps
Podobne ako obyčajný vanilkový swap, jedna z dvoch strán zapojených do transakcie zaplatí sumu na základe skutočného rozptylu zmien cien podkladového aktíva. Druhá strana zaplatí pevne stanovenú sumu označovanú na začiatku zmluvy, nazývanú štrajk. Štrajk je zvyčajne nastavený na začiatku, aby sa čistá súčasná hodnota (NPV) nulovej hodnoty.
Na konci zmluvy bude čistým výnosom protistranám teoretická suma vynásobená rozdielom medzi rozptylom a pevnou sumou volatility, vyrovnanou v hotovosti. V dôsledku akýchkoľvek požiadaviek na maržu uvedených v zmluve sa môžu niektoré platby vyskytnúť počas trvania zmluvy, ak sa hodnota zákazky prekročí dohodnuté limity.
Matematický priemer rozptylového swapu je aritmetickým priemerom druhých mocnín od priemernej hodnoty. Druhá odmocnina rozptylu je štandardná odchýlka. Z tohto dôvodu bude výplata swapu variancie vyššia ako výplata swapu z dôvodu volatility, pretože základ týchto produktov je skôr rozptyl než štandardná odchýlka.
Kľúčové jedlá
- Rozptylový swap je, keď dve strany zaisťujú podkladovú volatilitu aktíva. Je to podobné úrokovému swapu v tom, že dve strany vymieňajú platby na základe zmien cien podkladového aktíva. Smeroví obchodníci používajú obchody s rozptylom na špekuláciu o budúcej úrovni volatility aktíva, obchodníci s spreadom ich používajú na stavenie rozdielov medzi realizovanou volatilitou a implikovaná volatilita, a zaisťovatelia obchodujú pomocou swapov na krytie krátkych pozícií volatility. Ak je realizovaná volatilita výraznejšia ako štrajk, potom sú výplaty pri splatnosti pozitívne.
Swan rozptylu je čistou hrou volatility podkladového aktíva. Opcie tiež dávajú investorovi možnosť špekulovať o volatilite majetku. Opcie však nesú smerové riziko a ich ceny závisia od mnohých faktorov vrátane času, uplynutia platnosti a implikovanej volatility. Stratégia ekvivalentných opcií si preto vyžaduje dokončenie dodatočného zabezpečenia rizika. Variabilné swapy sú tiež lacnejšie, pretože ekvivalent opcií zahŕňa celý rad opcií.
Existujú tri hlavné triedy používateľov pre variačné swapy.
- Direktívni obchodníci používajú tieto swapy na špekulácie o budúcej úrovni volatility pre aktívum. Rozsiahlí obchodníci iba stavia na rozdiel medzi realizovanou volatilitou a implikovanou volatilitou.Nedevní obchodníci používajú swapy na krytie krátkych pozícií volatility.
Ďalšie charakteristiky výmeny variantov
Variačné swapy sú vhodné na špekulácie alebo na zabezpečenie volatility. Na rozdiel od variantov nevyžadujú varianty rozptyly ďalšie zaistenie. Možnosti si môžu vyžadovať delta-hedging. Taktiež návratnosť pri splatnosti dlhému držiteľovi variačného swapu je vždy pozitívna, ak je realizovaná volatilita výraznejšia ako štrajk.
Kupujúci a predajcovia swapov na volatilitu by mali vedieť, že akékoľvek výrazné skoky v cene podkladového aktíva môžu skresliť rozptyl a priniesť neočakávané výsledky.